财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度股权自由现金流为2.36亿美元，全年股权自由现金流（不包括铁塔销售）达7.28亿美元创历史新高 [5][9][116] - 运营现金流利润率提升8个百分点至近31%，同样创历史新高 [10][117] - 杠杆率降至2.4%倍，处于目标范围内 [10][28][135] - 第四季度服务收入为13.4亿美元，同比下降2.9%，排除外汇和巴拿马项目影响后运营增长约1.3% [32][139] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长11%至6.18亿美元，包含3000万美元重组和其他一次性费用 [34][141] - 2025年目标股权自由现金流约7.5亿美元，年底杠杆率低于2.5%倍 [53][161] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第四季度有机服务收入增长超4%，与第三季度持平，全年服务收入增长加速至4.6%，高于2023年的2.4% [12][119] - 第四季度新增27.4万后付费客户 [11][118] 家庭业务 - 第四季度新增4.9万家庭客户，客户基数同比增长3% [16][123] - 预计2025年服务收入恢复增长 [17][124] B2B业务 - 2024年全年B2B收入有机增长3.1% [17][124] - 数字解决方案增长近15%，中小企业客户群增长约7% [18][125] 各个市场数据和关键指标变化 哥伦比亚 - 全年EBITDA利润率达38.1%，同比提升超6个百分点 [19][126] - 第四季度后付费移动和家庭业务净增客户强劲，有望推动2025年服务收入更快增长 [21][128] 危地马拉 - 2024年运营现金流（OCF）增长约10%至6.92亿美元 [22][129] - 全年EBITDA利润率达54%，为超五年以来最高 [22][129] 巴拿马 - 2024年服务收入增长近5%，移动和B2B业务表现强劲，抵消家庭业务下滑 [25][132] - B2B业务创纪录，得益于两个政府项目 [25][132] - EBITDA增长19.9%，利润率达创纪录的50% [42][150] 玻利维亚 - 服务收入增长2.5%，移动和B2B业务增长，家庭业务表现平稳 [37][144] - EBITDA增长39.8%至7100万美元，利润率扩大至45.3% [43][151] 巴拉圭 - 服务收入为1.36亿美元，同比增长加速至4.7% [39][147] - EBITDA增长37.6%至6600万美元，利润率为46.7% [43][151] 其他市场（萨尔瓦多、尼加拉瓜和哥斯达黎加） - 服务收入以美元计算下降3%，尼加拉瓜增长被萨尔瓦多和哥斯达黎加的下降抵消 [40][148] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年关键目标是维持并加速收入增长 [11][118] - 移动业务采取四项关键策略：扩大网络容量、简化商业套餐、将优质预付费客户迁移至后付费、推出新融合套餐 [13][120] - 家庭业务通过升级宽带网络、简化套餐、加速融合等举措实现增长 [16][123] - 计划出售Lati International给SBA，预计在2025年第二或第三季度完成交易 [29][136] - 推进收购Telefonica在Coltel的67.5%股份，与哥伦比亚政府就收购少数股权保持沟通 [30][137] - 与Liberty Latin America在哥斯达黎加的业务合并监管流程正在进行，预计今年晚些时候完成 [31][138] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，公司财务状况显著改善，未来将继续维持和增长现金流 [5][116] - 移动业务增长趋势有望在2025年延续，家庭业务预计在第二季度实现正增长，B2B业务预计保持3%左右的增长率 [60][168] - 经营面临新兴市场波动、外汇风险和法律纠纷等挑战，但对实现2025年目标有信心 [52][160] 其他重要信息 - 公司已基本完成重组计划，总花费约1.5亿美元，预计2025年将产生额外节省 [34][141] - 董事会决定恢复股东回报，1月支付每股1美元中期股息，4月将支付每股0.75美元中期股息，并提议5月股东大会批准新的季度股息每股0.75美元 [55][163] - 正在执行1.5亿美元股票回购计划 [55][163] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年哪些市场和业务板块有望实现主要增长，加速增长的运营和资本支出成本如何，是否会对利润率和资本支出产生压力 - 移动业务预计延续增长趋势，后付费客户占比目标为30%，目前仅12%，有较大增长空间；预付费业务因流量增加，将提高套餐额度和价格；家庭业务预计第二季度实现正增长；B2B业务预计保持3%左右的增长率 [60][168] - 公司认为可以维持2024年的资本支出水平，通过精准投资避免对利润率产生压力 [63][171] - 哥斯达黎加和玻利维亚市场增长面临挑战，前者竞争激烈，后者受货币贬值影响 [65][173] 问题2: 2024年现金资本支出和账面资本支出差异较大，2025年两者将如何发展；现金流量指引中提及的不利法律裁决风险是什么；玻利维亚采用的即期汇率是多少 - 2025年账面资本支出预计稳定在6.77亿美元左右，现金资本支出和账面资本支出最终将趋于一致 [75][184] - 因哥斯达黎加与Telefonica案件的负面裁决，公司计提约8000万美元准备金，拉丁美洲其他国家也可能出现法律和税务索赔 [77][186] - 自1月起，玻利维亚将采用高通胀会计，预计即期汇率贬值幅度在60%左右，这将对收入和EBITDA产生重大影响，但由于2024年已承担部分佣金成本，对股权自由现金流的影响相对较小 [79][188] 问题3: 危地马拉、哥伦比亚和巴拿马的定价能力是由销量还是价格驱动；为何认为2.5倍净杠杆目标合适，为何此时选择分红而非偿债 - 市场需求驱动数据消费增长，公司通过提高套餐额度和价格实现盈利，除哥斯达黎加外，该趋势将在未来持续 [86][196] - 公司预计产生约7.5亿美元股权自由现金流，计划将三分之二分配给股东，三分之一用于去杠杆或战略项目；达到2.5倍杠杆目标后开始分红，预计年底杠杆率将显著低于2.5倍，但第一季度可能因季节性因素和股东回报而上升 [88][198] 问题4: 2025年指导目标的主要假设是什么，除了宏观外汇风险，还有哪些潜在的上行因素；哥伦比亚市场竞争情况如何，尤其是WOM被收购后 - 2025年股权自由现金流目标为7.5亿美元，同比增长3%，高于市场共识7%；假设业务收入表现良好，但由于玻利维亚会计处理，美元收入可能下降，EBITDA有望上升，资本支出保持稳定 [99][210] - 哥伦比亚市场竞争激烈，WOM正在进行资本重组，固定宽带市场竞争尤为激烈，但公司移动业务增长良好，家庭业务也在恢复 [103][214] 问题5: 哥伦比亚和哥斯达黎加的并购项目监管流程和审批进展如何 - 哥伦比亚收购Telefonica股份的合并申请进展顺利，与Telefonica的谈判也在进行中，预计今年下半年完成交易 [108][219] - 哥斯达黎加业务合并监管流程按常规进行，预计年底获得监管批准，但时间可能提前或推迟 [109][221]