财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合收入增长5%，调整后EBITDA增长12%，调整后每股收益增长38% [8] - 第四季度自由现金流2200万美元略超预期，年末净杠杆率2.4%x，第四季度斥资近1.5亿美元回购约500万股 [8] - 全年调整后EBITDA 4.02亿美元，收入约8.79亿美元，调整后EBITDA利润率46%，全年自由现金流1.53亿美元，调整后EBITDA转化率38% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 商业服务 - 第四季度收入和细分利润同比增长约4%，受300万美元收费影响，RAC收费增长3%，FMC收入增长5% [9] - 全年收入4.08亿美元，增长9%，细分利润2.68亿美元，利润率约66%，较上年提高70个基点 [40] 政府解决方案 - 服务收入同比增长5%，纽约市收入基本持平，非纽约市服务收入增长9%，总收入增长约10%，细分利润增长44%或790个基点 [9][10] - 全年总收入3.91亿美元，增长9%，细分利润1.22亿美元，增长6% [42] 停车解决方案（T2） - 第四季度总收入下降约13%，细分利润降至300万美元，SaaS和服务销售下降4%，产品收入下降35%，经常性SaaS收入增长约4% [11][43] - 全年收入8100万美元，下降约6% [44] 各个市场数据和关键指标变化 旅行需求 - 2024年全年TSA客运量较2023年增长约5%，2025年旅行趋势开局波动，公司对2025年TSA客运量预期保持乐观 [12][13] 电子收费基础设施 - 2024年有14条新的无现金收费道路开通或转换，覆盖近600英里道路，无现金收费渗透率从67%提高到约70% [14] 自动拍照执法需求 - 2024年有30项法案授权、扩大或改革自动拍照执法计划，预计马萨诸塞州新授权带来超3000万美元潜在市场机会，过去两年相关立法带来约1.85亿美元潜在市场，加州有望扩大至超3亿美元 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年目标是稳定停车解决方案业务，预计收入与2024年持平，目标是2025年底实现强劲增长势头，2026年恢复增长 [23] - 预计2025年实现6% - 8%收入增长，调整后EBITDA增长慢于收入，调整后每股收益增长将超过调整后EBITDA [26][27] - 积极评估并购机会，根据估值和价格纪律将资本转向股票回购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求对商业服务业务有积极影响，电子收费基础设施和自动拍照执法需求的长期增长趋势良好 [12][14][15] - 公司业务基本面强劲，长期前景与2022年投资者日设定的2026年目标一致 [27][29] 其他重要信息 - 对T2业务进行9700万美元商誉减值，以更好反映当前环境 [21][44] - 2024年两次对定期贷款债务进行再融资，降低借款利率100个基点 [25] - 成功解决2023年审计中发现的IT一般控制重大缺陷 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商业服务业务季度节奏及旅行趋势相关问题 - 2025年预计TSA全年客运量为102.5%，年初较慢，年末略高于该水平，1月接近102%，2月截至当天为100%，年初受天气和野火影响有波动，但总体符合预期 [65][66][67] - 商业服务业务第一季度收入较去年第四季度下降低个位数，第二季度增长低两位数，第三季度增长高个位数，第四季度下降高个位数，全年实现高个位数有机增长 [69] 问题: 政府服务业务新合同胜率及收入增长节奏问题 - 公司未透露胜率，但称赢得份额超预期，新合同收入通常在12 - 18个月内实现，政府解决方案业务整体预计实现高端中个位数增长，40%的纽约市业务和产品预计持平，其余60%业务预计实现低两位数增长，服务收入逐季增长 [71][72][74] 问题: 加州其他城市类似试点项目RFP情况及纽约市RFP结果时间问题 - 已回应圣何塞的RFP，奥克兰、洛杉矶、长滩等地的RFP预计未来3 - 6个月发布 [79] - 纽约市RFP结果预计在第二季度，但取决于城市决策 [81] 问题: 2025年投资背景下2026年及以后利润率扩张机会问题 - 利润率情况取决于业务扩张程度，若2026年继续扩张，利润率可能与2025年相似，政府解决方案业务利润率预计为30%左右 [85][87] 问题: 并购潜在机会领域问题 - 公司关注范围广泛，连接车辆和城市出行领域有很多感兴趣的资产，市场上资产交易活跃，公司会保持价格纪律 [89][90] 问题: 速度相机业务管道及2025年预订情况问题 - 管道与两年前一样强劲，2025年预订情况不确定，但为实现非纽约市服务收入低两位数增长，需要更多预订 [93][94] 问题: 客户侧技术投资问题 - 公司有产品工程团队，与内部团队和合作伙伴合作，关注客户需求和全球市场情况，但未透露投资金额 [97] 问题: 全包定价在客户群中的渗透率问题 - 全包定价的采用率因地点而异，公司按机场位置评估，目前仅两个客户使用，该产品受欢迎且反馈良好 [99][100] 问题: 商业服务业务第四季度与第一季度增长减速原因问题 - 第一季度增长减速是季节性因素，且不同时期TSA吞吐量不同，全年仍预计实现高个位数增长，增长来自GDP相关旅行增长、电子收费基础设施等因素 [104][106][107] 问题: 对纽约市业务收入持平的信心问题 - 公司处于RFP阶段，需等待城市决策，之后才能更明确相关情况 [109] 问题: 停车业务减值及对其扭转信心来源问题 - 停车业务中许可证和执法领域市场增长，有大量私募股权资本流入和并购活动，公司有执行问题，新领导带来积极变化，业务有增长潜力 [112][113] 问题: 若2025年并购环境与2024年相似，是否会进行大规模股票回购问题 - 公司会根据并购管道和股票内在价值及交易情况，每季度决定是否进行股票回购，会保持机会主义态度 [115][116] 问题: 欧洲国际市场现金无现金采用趋势及新订单和2025年展望问题 - 法国和意大利有几条收费道路实现无现金化，公司续签了一些客户合同，趋势积极但进展缓慢，需当局政策支持 [119][120] 问题: 政府业务特定需求趋势及不同业务经济情况问题 - 需求仍集中在学校和校车相关领域，经济情况和技术能力基本保持不变 [123]