财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并净收入同比增长11.1%，全年净收入增长8.4% [4][17][19] - 第四季度，公司合并毛利率小幅提升116个基点至67.3%，全年毛利率扩大70个基点至67.9% [20][22] - 第四季度，公司合并调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降5.8%，全年调整后EBITDA增长2% [23][24] - 2024年自由现金流下降21.6%，但现金流占EBITDA的67%，处于正常历史范围 [25] - 调整后每股收益在第四季度增长10.5%，全年增长17.3% [26] - 2024年末净债务与EBITDA比率为1.76倍，略低于2023年末，2025年目标降至1.5倍或更低 [26] - 董事会提议2024年第四季度股息为2.5亿墨西哥比索，2024年总股息近10亿墨西哥比索 [27] - 预计2025年净收入和EBITDA实现6% - 9%的中高个位数增长 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Jafra Mexico - 第四季度收入飙升22.2%，全年净收入增长13% [5][17][19] - 第四季度EBITDA下降17.3%，全年EBITDA增长15.4%，利润率从13%扩大到20.7% [23][24][12] - 第四季度毛利率收缩460个基点，全年毛利率提高131个基点至76.3% [21][22] Betterware Mexico - 第四季度净收入增长1.5%，全年增长4.6% [5][18][19] - 第四季度EBITDA飙升31.8%，全年EBITDA下降9.6%，利润率降至21.6% [23][24] - 第四季度毛利率扩大675个基点，全年保持稳定 [21][22] Jafra U.S. - 第四季度收入在美元计价下下降17.6%，在比索计价下下降6%；全年在美元计价下下降2.7%，在比索计价下下降0.3% [18][19] - 全年EBITDA亏损45.8万美元，若剔除约100万美元的一次性法律和解费用，EBITDA约为50万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - Betterware Mexico在墨西哥家庭用品市场估计有4%的市场份额，家庭渗透率为25% [8][35] - Jafra Mexico在墨西哥美容市场有4%的市场份额 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是在统一战略框架下整合成功品牌，核心要素为强大品牌和独特销售渠道，参与更广泛高潜力市场竞争 [30][31] - 战略重点包括巩固墨西哥业务、国际扩张、无机增长、建立集中服务和推动可持续发展 [33] 巩固墨西哥业务 - Betterware Mexico将扩大市场覆盖、提升运营效率、创新产品、拓展销售渠道、优化销售激励和培训计划 [34][35][36] - Jafra Mexico将刷新品牌、创新产品、优化定价、提升品牌知名度、加强销售团队数字化能力和忠诚度计划 [37][38] 国际扩张 - 继续在美国市场推广品牌，短期可能受政治因素影响，将采取措施应对 [40][42] - 2025年6月将在厄瓜多尔开展业务，未来拓展至秘鲁和哥伦比亚 [43] 无机增长 - 借鉴Jafra经验，探索能开发新产品线、拓展新业务类别或加速国际市场进入的公司 [43] 集中服务 - 将财务、技术等支持领域转变为集中化现代顾问，促进业务协同 [44] 可持续发展 - 以“人、地球、利润”为原则加强可持续发展战略，并在新投资者关系网站公布详情 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得重要成就，尽管面临供应链挑战，但仍实现收入增长 [4] - 2025年是具有重要里程碑的一年，公司有望延续卓越传统，实现可持续增长 [7][12] - 对2025年净收入和EBITDA实现中高个位数增长充满信心，将抓住新机遇，为股东创造价值 [27][28] 其他重要信息 - 公司对Jafra Mexico业务进行会计调整，将4.3亿墨西哥比索的劳动力和间接制造成本从运营费用重分类至销售成本，对净收入、EBITDA和净收入无影响 [16] - 公司公布2024年调整后EBITDA和每股收益，剔除Jafra出售非战略土地的会计和非现金损失6.96亿墨西哥比索 [17] - Andres被董事会任命为公司总裁兼首席执行官，Luis将担任非执行董事长 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 库存同比上升，多少是出于增加产品储备的意愿，未来正常库存水平应是多少 - 2024年上半年Betterware Mexico因增长出现库存短缺，下半年因运费上涨和供应链中断风险增加库存 [49] - 2024年末库存应为20亿墨西哥比索，而非实际的25亿墨西哥比索 [55]