财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为9780万美元，2023年同期为1.121亿美元；调整后DCF为4610万美元，2023年同期为5880万美元 [16] - 截至12月31日，过去12个月的派息覆盖率为1.81倍，计入优先股派息后为1.72倍 [17] - 2024年第四季度运营费用增加1210万美元，SG&A减少190万美元至7940万美元，利息费用为3440万美元，2023年为2070万美元 [22] - 2024年第四季度CapEx为4680万美元，包括1500万美元维护性CapEx和3180万美元扩张性CapEx；2024年全年维护性CapEx为4690万美元，扩张性CapEx为5640万美元；预计2025年全年维护性资本支出在6000 - 7000万美元，扩张性资本支出（不包括收购）在7500 - 8500万美元 [23] - 截至12月31日，资产负债表保持强劲，信贷协议定义的杠杆率（有息债务与EBITDA之比）为3.47倍，信贷额度有充足的超额容量，营运资金循环信贷额度有2.295亿美元借款余额，循环信贷额度有1.67亿美元借款余额 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 GDSO业务 - 2024年第四季度产品利润率下降3180万美元至2.136亿美元 [17] - 汽油分销产品利润率下降3210万美元至1.457亿美元，每加仑燃料利润率从2023年第四季度的0.44美元降至2024年第四季度的0.36美元；2024年全年汽油分销产品利润率增加2020万美元，每加仑燃料利润率为0.36美元，2023财年为0.34美元 [18][19] - 加油站运营产品利润率增加30万美元至6790万美元，截至季度末，GDSO的加油站和便利店组合共有1584个站点，此外还通过Spring Partners零售合资企业运营64个站点 [20] 批发业务 - 2024年第四季度产品利润率增加2790万美元至7980万美元 [21] - 汽油和汽油调和组分产品利润率增加1320万美元至3860万美元，主要由于2023年12月从Motiva收购25个终端及更有利的市场条件 [21] - 馏分油和其他油品产品利润率增加1470万美元至4120万美元，主要由于馏分油市场条件更有利 [21] 商业业务 - 2024年第四季度产品利润率增加20万美元至860万美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年是转型增长年，整合30个新终端，存储容量增加一倍多至约2200万桶，战略投资超5.28亿美元，巩固了在美国能源供应基地的地位 [7][8] - 持续积极监测全球经济状况和供应格局，每日开会并进行情景规划，评估拟议关税的潜在影响 [12] - 2025年将继续整合近期收购的资产，为单位持有人创造价值，预计这将是机遇和增长之年 [26][27] - 公司系统设计灵活，可从任何地方采购石油，这是其竞争优势，关税虽可能增加供应成本，但公司有能力确保供应，且认为这凸显了其竞争优势 [33][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司在充满活力的能源环境中成功运营，终端员工表现出色，零售团队提升了客户体验 [9] - 2025年公司处于强劲的财务和运营地位，战略投资使其能够利用市场机会，在不断演变的能源格局中蓬勃发展 [26] 其他重要信息 - 1月董事会宣布第四季度所有流通普通股单位的派息率为0.74%，这是连续第十三次季度增长，派息于2月14日支付给2月10日登记在册的单位持有人 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司来自美国境外的供应占比是多少 - 无法透露具体占比，出于竞争原因未进行细分，但加拿大的石油对新英格兰和东北部地区的供应很重要，公司系统设计灵活，可从任何地方采购石油，不担心供应动态，价格可能会有所上涨 [31][33] 问题: 关税是否会改变公司的收购计划或投资重点 - 不会改变，东北部接收大量加拿大产品的终端设施非常灵活，虽可能增加供应成本，但石油仍可获得，公司有采购灵活性，这是业务的小阻碍，供应链会在数周内调整，对公司业务模式有积极影响，凸显竞争优势 [38][39] 问题: 公司在休斯顿的业务情况及增长计划 - 公司在休斯顿有零售、终端以及相当规模的批发和品牌货架业务，将寻求在这三个方面增长，包括考虑新的零售资产、有机增长终端、利用销售和供应职能扩大批发业务，认为零售业务有增长销量和门店销售额的机会 [44][45][49] 问题: 收购方面是否有变化，如潜在收购数量、定价、买卖价差 - 收购市场仍然活跃，有很多机会，资产质量对估值倍数很重要，某些类型站点的价差有所扩大，公司希望明年完成一些交易 [51][52]