纪要涉及的行业和公司 - 行业：计算机、数据库 - 公司：达梦数据、亚马逊、微软、Oracle、谷歌、阿里、华为、PingCAP、Snowflake、Databricks、MongoDB、Program Software、腾讯 [1][11][14][15] 纪要提到的核心观点和论据 达梦数据业绩表现 - 2024 年收入 10.44 亿元，同比增长 31.5%，归母净利润 3.62 亿元，同比增长 22.26%，整体业绩符合预期 [2][4] - 单季度看，四季度收入 4.15 亿元，同比增长 19.25%，归母净利润 1.88 亿元，同比增长 5.62% [5] - 截至目前，自 2024 年以来股价下跌 3.15 个百分点，跑输计算机指数 17 - 18 个百分点 [2][5] 达梦数据增长预期 - 未来 3 - 5 年复合收入和利润增速维持在 20% - 25%，2025 和 2026 年因信创大年业绩增速更乐观 [2][6] - 2024 年软件授权占比超 80%，同比增长 22.79%，毛利率保持在 85%以上 [6] - 已覆盖 260 家金融机构，上线近 2000 套业务系统，全领域渗透，有金融行业标杆效应 [6] 达梦数据定价策略 - 银行及金融领域定价高，每套超 10 万元且折扣少，价格战主要在政府集采领域 [7] - 产品定价策略稳健，注重性能，价格体系在行业内水准较高 [7][8] 达梦数据市值及估值 - 上修收入预测，2025 年和 2026 年收入为 14 亿元和 18 亿元，净利润调整为 4.85 亿元和 5.7 亿元 [2][9] - 给予 75 倍 PE，2025 年目标市值 363 亿元，较目前市值 258 亿有 40%上涨空间，是合适买入时机 [2][9] 2025 年四季度业绩预期 - 招标节奏好，AI 技术赋能，业绩可能进一步上修，若行业表现出色是买点 [10] 全球数据库市场格局 - 亚马逊、微软、Oracle 和谷歌占据领先地位，AWS、微软 SQL Server 等重塑全球数据库格局 [12] - 阿里 PolarDB 和华为高斯 DB 在云上部署有一定权威性 [4][13] - Oracle 转型为“云 + 数据库 + AI”厂商，提供大模型训练与推理服务等 [4][16] 全球数据库市场变化 - 亚马逊营收 271 亿美金领跑，微软、谷歌等紧随，Oracle 数据库收入 176 亿美金 [13] 全球营业收入增速最快厂商 - 前十名包括 PingCAP、Snowflake 等，PingCAP 增速接近翻倍，第十名 Program Software 增速 31.6% [14] 国内关系型数据市场份额 - 阿里、腾讯、华为、亚马逊和 Oracle 主导，占比分别为 24%、9.1%、8.3%和 7.5% [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 计算机行业进入阶段性分化阶段，2025 年 2 月起表现出色，截至昨天指数增长 24 个百分点，后续或震荡横盘，但 2025 年是 AI 大年，AR 行情有望媲美 2023 年大行情 [3] - 达梦数据未来发展亮点为推广云原生数据库、结合服务器推出一体机业务、开拓海外市场 [4][17] - 2025 年 1 月起地方政府启动招投标，下周两会召开，是投资机会窗口期，达梦数据进入布局窗口期 [18][19]