纪要涉及的行业或者公司 行业：新能源行业 公司：未提及公司名称 纪要提到的核心观点和论据 - 公司业绩情况 - 总资产由2023年末312.4亿元增长至321.3亿元，同比增长2.9%，净资产增幅5.6%达89.06亿元[2] - 权益持有人应占溢利8.05亿元，较去年同期下降16.5%，2024年规模净利润下降主要因项目出售减少[3] - 全面摊薄的EPS本报告期内为10.05人民币分，较去年同期下降11.8%[3] - 发电业务收入同比上涨11.4%，业绩完成14.33亿元，较去年同期上涨13.5%[3] - 其他业务收入实现2.36亿元，同比下降28.3%，但板块业绩扭亏为盈[3] - 每股净资产上升10%，总资产负债率较2023年末下降0.71个百分点，综合融资利率较同期再降62个基点，首次进入三个头，新增期款平均融资成本降至3.43%[4] - 截至2024年12月31日，持有并网发电的风电厂和光伏电厂全亿装机容量4615兆瓦，其中风电厂3732兆瓦占比约81%，光伏电站883兆瓦占比约19%，2024年新增投产项目566兆瓦，其中风电266兆瓦、光伏300兆瓦，近70%为平价项目[4] - 权益发电量较去年同期增长10.5%，其中控股风电权益发电量同比增长26.6%[4] - 控股的光伏电站和合营电厂利润同比下降[4] - 2024年在全球范围内新获取风光投资项目1399兆瓦，其中中国区域720兆瓦、其他国家679兆瓦，还新获取国际储能投资项目308兆瓦616兆瓦时，在中国区新签风光资源2294兆瓦、太阳能资源160兆瓦，截至2024年底，在中国区域累计风光资源储备超过10.75吉瓦[5] - 管理费用由4.04亿元降至3.44亿元，降幅15%[9] - 行业和市场变化 - 美国2024年用电量增长2%，人工智能数据中心等能源密集型负荷爆发式增长带动电力投资热潮[10] - 欧盟风电和太阳能装机持续增长，2024年发电量占比达28.1%，较2023年上升1.4个百分点，占比与同期化石能源相当，立法推进电力市场改革[10] - 亚洲以法律形式加快构建新型电力系统，加强电源电网协同建设[10] - 2025年2月中国出台新能源市场化改革重要实施方案[10] - 2024年全球风机单机容量大型化趋势持续，但技术迭代速度放缓，风机设计思路差异化，国际市场风机价格维持高位，中国市场风电单位千瓦造价保持低位且价格稳定[11] - 以TopCom为代表的N型光伏组件价格处于低位，中国、欧洲、美国等主要市场新增光伏装机同比快速增长[11] - 2024年全球电化学储能系统造价降幅显著，平均降幅达40%，新型储能爆发式增长[12] - 绿氢产业发展面临诸多挑战，多个试点项目未达预期目标[12] - 2024年全球多个经济体进入降息通道，美联储和欧洲央行均降息100个基点，中国人民银行先后三次下调5年期以上LPR累计下降60个基点[12] - 公司未来规划 - 完善安全管理制度和流程，推进精细化智慧化运维，降低故障频次和损失电量[13] - 研究新能源市场化交易和差价结算机制，强化电厂营运能力建设，提升电力现货交易能力，做好绿电绿证销售[13] - 梳理优化国际区域重点开发市场，调整业务布局，聚焦重点国家和地区，贯彻绿地开发理念[13] - 梳理项目工程开工因素，制定针对性策略，培养国际工程建设管理等能力，规避建设风险[14] - 把握降息通道有利融资环境，动态调整融资策略[14] - 创新经营性开发模式，推进重点项目合资合作，盘活低效资产回收资金[14] - 开展成本费用分析，推行降本增效措施，优化组织机构和岗位，落实度电成本最低理念[15] - 开展企业文化建设，增强员工凝聚力和向心力，在ESG方面保持领先[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 电厂利用小时数和限电率：全亿风电平均利用小时数2192小时，较中国风电平均利用小时数高65小时，全亿光伏加权平均利用小时数1272小时，同比下降12.6%，较中国光伏平均利用小时数高61小时；已投产风电厂平均弃风率9.5%、光伏电厂平均弃光率18.5%，均较去年同期增加，原因是部分电厂所在区域风光装机规模增长快于电网架构优化速度[7] - 电价情况：风电平均综合电价较去年下降0.55分/千瓦时，光伏平均综合电价较去年下降6.38分/千瓦时，新建电厂成本降低及存量电厂质量优化使项目平均度电成本下降，抵消平均综合电价下降影响[8] - 电力交易情况：2024年控股电厂结算电量74.54亿千瓦时，其中交易电量总计53.31亿千瓦时，占比约71.5%，完成绿电交易8.11亿千瓦时[8] - 权益利润下降原因：核电营5000万，电价下降对利润潜在影响近1亿元（风电6200万、光伏4000多万），2024年度包含核电营发电利润贡献后发电利润板块基本持平；其他收益部分资产转让下降3.7亿元；所得税减少1.5亿元（取得香港税收豁免身份冲回分红税9000万）；2024年实际减少分费提取约6500万元；开展降本增效活动，管理费节约6000万元[17] - 资产转让情况：公司市盈率四倍左右，项目收益率高于此，通合项目PB接近3.6倍，伊兰项目1.9倍，公司整体PB0.4倍，认为对外项目转让划算，一级市场收益高于二级市场；2025年资产转让量看市场情况[19] - 容量目标：不再追求容量目标快速实现，更重视资产质量，没有一定要速度实现10G瓦的想法，但会尽快建成投产，考虑综合负载率、承受能力和风险控制[20] - 136号文看法：认为是全面开展建立市场化交易的过渡性文件，是稳定市场和投资人预期的平衡方案，长期看是中国电力市场与国际成熟主流电力交易市场规则并轨的积极举措，对行业和市场影响偏中性，利好新增项目，鼓励合约概念，扭转光伏储能项目上网负面预期，增强盈利预期，新能源电价市场化有利于行业长期健康发展[22] - 2025年资本性开支：预计2025年资本性开支40亿元左右，根据在手项目建设时间，预计今年建成投产100万千瓦左右（有光伏有风电），平均造价浮动，光伏2元左右，也会为2026年投资项目预付一些款项，会根据项目进展稍有变动[25] - 未来增长点：增加权益装机容量并优化资产；运营上用高科技手段做好市场化营销工作；建设中降低工程造价和度电成本；做好精细化专业化管理，降低各项费用和融资成本[26] - 1月权益发电量下降原因：上半年权益电量减少主要在东北，因北方地区冬季不冷且没风，1月全域电量减少主要受东北和北方地区资源下降影响[29] - 限电问题：限电严重和限电率增加是因去年政策调整，允许风电太阳能设备利用率降低到90%（之前为95%以上），目的是让电网能更多容纳风电太阳能，电力交易市场利用市场配置发电量也会产生影响；目前行业投资仍踊跃，个别企业控制投资节奏；过去两个月限电概率与去年同期差不多，达到新平衡[30]