纪要涉及的公司 麦富时公司 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司基本情况 - 09 年成立，15 年数据机位沉淀 240 个标准化模块，24 年上半年毛利率达 88.3%，得益于 T4 行销领域大模型和 AI Agent 智能体中台[3] - SaaS 业务分两类客户，中小企业客户和大型企业客户，双轮驱动长期增长，中小企业客户 SaaS 收入以往占 60%左右，最高的工业制造占比刚到 10%左右[3] 2. 产品与服务 - 中小企业客户产品：全标品，预收方式，课单价按年从 19800 到 12800 元，平均 3 万左右，对标美国 Hotspot，T4 行销领域模型可帮客户生成几十万条营销内容，基于各大生态获取免费流量，帮助客户获取销售线索[3][4][5] - 大型企业客户产品（DAC）：做 3M，覆盖 2B 和 2C 大型企业，按行业聚焦，涉及消费、汽车、金融、医疗大健康和制造业等，解决存量客户私有资产运营管理问题，基于自动化营销方案和智能算法推荐提升用户运营效率和活动效果[4][7] - AI Agent 产品：有两条产品线，一是 200 多个模块做 agent 升级迭代，二是出了新模块，有 AI 企业洞察、AI 外呼、个人洞察、金融分析等功能[20] 3. 市场竞争与机会 - 国内竞争：国内 CM 领域很多企业未用相关系统，随着企业内部精细化管理和数据化转型，需求将增加；部分做 ERP 等大型软件厂商有 CM 产品，但不如公司专业，公司有机会替代[13][14] - 海外竞争：出海业务分两条线，主要收入来自帮助国内企业出海，25 年目标收入翻倍并自身出海第一站选中东；与 Salesforce 相比，有价格优势和私域资产运营优势[16][17] 4. 业务数据与财务情况 - 精准营销业务：媒体平台集中在字节，赚反点收入，23 年会计收入 5.3 亿，24 年上半年 3.4 亿，23 年毛收入 63 亿，24 年上半年 33.7 亿[28][29] - 续费情况：参考 24 年上半年，大课金额续费超 100%[27] 5. 公司战略与规划 - 今年大方向做 AI Agent，目前以大客户定制化需求为主[9] - 配股资金 40%用于 AI Agent，30%用于去年并购，未来可能并购产品线丰富产品服务体系[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 解禁与配股：2 月 16 号小飞解禁（IPO 前股东解禁），港股看不到穿透后股东，目前浮动筹码基本走完；配股资金 40%用于 AI Agent，30%用于去年并购[29][30] 2. 人员安排：大颗销售有不同要求，24 年上半年两三百位客服人员今年可能被 AI 替代，AI Agent 团队目前 30 人左右，今年 AI 团队要扩张，未来可能单独招 AI agent 销售人员[32][33]