纪要涉及的行业 人形机器人行业[1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - 板块表现：2024 年 9 月 24 日以来人形机器人板块整体表现出色 80 家核心公司总市值约 1 万 5000 亿人民币 整体涨幅达 109% 2024 年 PE 约为 65 倍 PS 约为 6 倍 个股分化严重 传感器涨幅最大 有五家公司平均涨幅 230% 其次是线性执行器 200% 和行星减速器 172%[2][3] - 行情催化因素：2024 年 10 月 10 日起特斯拉 Wework 发布会等事件成为重要催化剂 如展示灵巧手 发布接网球视频 展示自主行走视频 上调产量预期等 春节联欢晚会与 DeepSeek 技术发展也催化了市场对国产人形机器人的关注[4] - 未来催化剂：新产品和新技术发布 如 Optimus 第三代人形机器人及新一代灵巧手 供应链定点 包括特斯拉及国内头部厂商 地方政府政策支持 终端场景需求爆发 3 月将有多个人形机器人本体及灵巧手新产品发布 Palfinger 和 Grainger 等厂商考察中国供应链[5] - 2025 年关键催化剂：供应链逐步落地 赛力斯和乐趣等公司预计三、四月完成定点 各地政府政策推动 如北京建立数据采集场并采购 1 万台国产人形机器人 终端场景应用爆发 预计下半年完成数据采集和模型训练后实现任务成熟完成 新产品发布 对股价影响相对较小[6] - 产业发展阶段：分为 2022 - 2024 年萌芽期 2025 - 2030 年导入期 2030 年后爆发期 2025 年处于技术突破到商业验证过渡期 核心技术突破集中在精细操作和任务泛化[7] - 特斯拉发展策略：利用自身工厂进行数据采集和模型训练 2025 年部署几千台至上百台人形机器人用于内部数据收集 2026 年对外销售 任务泛化与商业验证关键在于模型与数据[8] - 数据采集保障：确保高质量数据采集需优质硬件设备支撑 2025 年核心零部件环节投资需回归制造业本质 选择能力最强供应商 头部厂商已确定硬件方案并开始大规模部署数据采集[9] - 行业龙头展望：字节、小鹏、小米等长期可能成为重要玩家 2025 年应优先关注商业验证进展较快且有领先优势的公司[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内商业化验证进展较快厂商：语速、智远、优必选和赛维斯[11] - 海外值得关注供应链厂商：特斯拉、Palfinger 和 YX[12] - 股价未充分反映价值公司：恒立液压和哈姆纳克有翻倍以上上涨空间 蓝黛科技目前市值 80 亿 预计可达 450 亿 耀登和户科股份分别还有 86%和 84%市值增长空间 银轮股份有翻倍上涨空间 裕山旗下的速腾长盛轴承目前股价超涨[13] - 蓝黛科技竞争优势：是乐趣关节模组总成独家供应商 赛力斯审查预计四月至五月定点落地[14] - 投资建议：这些标的公司目前仍值得投资者关注 股价回调后可选择加仓[15]