纪要涉及的行业或者公司 - 公司：Appotronics Corporation Ltd.（688007.SS） 纪要提到的核心观点和论据 - 财务表现 - 2024年初步业绩与此前公告一致，总营收24.18亿元，同比增长9%，净利润2900万元，同比下降72%，略低于此前公告2500 - 3500万元的中值[1] - 微调2025E - 26E盈利预测，下调4%，以纳入最新初步业绩数据[2][4] - 投资观点 - 作为激光显示技术的领导者，2B和2C业务大致均衡，正拓展2B应用并通过与小米的合资企业FORMOVIE在2C市场获取份额[7] - 鉴于基本面疲软（消费者需求疲软和竞争激烈）与高估值（高于历史平均水平和可比投影仪/汽车显示解决方案公司）不匹配，对该股票维持卖出评级，汽车显示业务存在不确定性[7] - 12个月目标价维持11元，基于23倍的退出倍数应用于2026E每股收益，并使用9.5%的股权成本折现回2025E[2][9] - 关键风险包括宏观环境好于预期、竞争减弱、原材料成本低于预期、产品推出和扩张好于预期等[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 财务数据细节：提供了2016 - 2026E的详细财务数据，包括营收、毛利率、EBIT、净利润、每股收益等，以及各业务板块和地区的营收、毛利率等情况[4][6] - 评级相关 - 评级相对于其覆盖范围内的其他公司，包括Anker Innovations Technology、Arrow Home Group等众多公司[16] - 截至2025年1月1日，高盛全球投资研究对3021只股票有投资评级，全球范围内买入、持有、卖出评级占比分别为48%、34%、18%，有投资银行关系的占比分别为64%、57%、43%[17] - 研究方法及相关定义：介绍了GS Factor Profile、M&A Rank、Quantum等相关概念和计算方法，以及评级、覆盖范围等相关定义[12][14][27] - 全球业务及合规披露：介绍了高盛全球投资研究的产品分发实体，以及在不同国家和地区的合规披露要求[31][23]