财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收6.61亿美元，同比增长19%，主要受与Dril - Quip合并的推动；第四季度营收2.51亿美元，同比增长89%，环比增长65%，主要受Dril - Quip和DWS收购的影响 [39] - 第四季度NAM L营收1.03亿美元，较第三季度的9800万美元增长5%；2024年NAM土地营收约4.91亿美元，较2023年的约5.22亿美元下降6% [40] - 2024年第四季度国际和离岸营收1.48亿美元，环比增长176%；2024年国际和离岸营收约5.48亿美元，较2023年的约5.77亿美元下降5% [41] - 第四季度销售成本（不包括折旧和摊销）环比增加6500万美元至1.65亿美元，主要受合并Innovex drill lip结果的影响 [42][43] - 第四季度销售、一般和行政费用为3800万美元，环比基本持平；SG&A占营收的百分比从第三季度的约25%降至第四季度的15% [44] - 已完全实现3000万美元的年度化合并成本节约目标 [44] - EBITDA利润率从第三季度的18%增至第四季度的20%；2024年第四季度调整后EBITDA约为4900万美元，环比增加约2200万美元，同比增加1700万美元 [45][46] - 2024年第四季度自由现金流为2900万美元，环比增加900万美元 [46] - 2024年第四季度资本支出为800万美元，全年资本支出为1400万美元，分别占营收的约3%和2% [47] - 年末总债务为3500万美元，债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为0.26倍，年末净现金等价物约为3800万美元 [47] - 截至2024年12月31日的12个月，资本回报率（ROCE）为12%，而截至2024年9月30日的12个月为9% [48] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA为4500 - 5000万美元，营收为2.45 - 2.55亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 据独立油田研究公司Kimberlite称，公司固井工具产品线在美国陆地的市场份额在过去五年中持续扩大，2024年又增加了100个基点，达到28% [13] - DWS产品在收购时在美国陆地钻机中的使用率为38% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计DWS产品套件的国际市场机会至少为美国市场的三分之一，且随着客户钻探更复杂的井，该市场正在快速增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是创建一个独特的能源工业平台，为客户和股东创造价值和回报；通过策划“小产品、大影响”的产品组合，采用资本化商业模式，实现资本的强劲回报 [10] - 注重技术驱动的消耗品和高利润率的租赁技术，在正常业务条件下，将50% - 60%的EBITDA转化为自由现金流，以资助有机和无机投资机会，目标回报率超过20% [11] - 秉持“无壁垒”文化，消除与客户及公司内部的障碍，以推动创新和客户忠诚度，从而扩大市场份额 [12] - 利用平台优势评估潜在收购目标，被收购业务需符合“小产品、大影响”的价值主张，能产生高毛利率、稳定的EBITDA利润率和高自由现金流 [14] - 保持强大的资产负债表，杠杆率低于1倍债务与EBITDA之比，以便应对行业风暴并在困难时期积极行动 [15] - 收购DWS，其是美国多个陆地市场领先的专有钻井优化和减摩工具供应商，与公司文化契合，带来收入协同机会，国际市场有增长潜力 [16][18][19] - 收购SCF Machining Corporation，以获得高质量、低成本的制造能力，提高产品毛利率，更好地服务国际业务 [20][21][22] - 董事会授权1亿美元的股票回购计划，为资本使用提供新途径，与有机和无机投资机会竞争，以实现资本回报率最大化 [23][53][56] - 对Dril - Quip业务进行整合和转型，包括剥离Eldridge设施，整合关键职能，实施Innovex ERP系统，以提高运营效率、服务质量和按时交付率 [28][31][32] - 加强与One Subsea的联盟，为其提供井口设备，扩大海底井口的潜在市场 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的业绩感到满意，认为公司在战略举措上取得了重大进展 [8] - 随着Dril - Quip协同效应的充分实现和DWS业务的全面整合，2025年公司盈利和利润率有提升空间 [38] - 公司有信心在长期内实现25%或更高的EBITDA利润率，与传统Innovex的业绩相符 [46] - 预计近期资本支出将处于历史平均水平的较高端，但出售Eldridge设施将带来大量现金流入 [47] - 对DWS业务在国内外的增长前景感到兴奋，认为该收购将为投资者带来回报 [53] 其他重要信息 - 公司Amberjack合作伙伴兼董事Patrick Connolly于周一晚意外去世 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 合并后的产品和研发努力中，是否有突出的新技术和商业化机会 - 近期来看，将Dril - Quip的可膨胀尾管悬挂器与Innovex的下一代扶正器技术集成是一个突出机会，能为客户节省时间和成本，同时为公司带来良好利润 [61][62] - 长期来看，公司正在与一个重要的深水运营商讨论改变套管设计，消除整个套管柱，这需要对井口、套管连接器等进行改变，虽然需要几年时间才能实现，但深水市场有很多类似机会 [63][64][65] 问题2: 出售Eldridge设施的潜在收益范围，以及是否可以参考之前的剥离情况 - 公司正在进行出售Eldridge设施的竞争流程，有多个感兴趣的买家，但暂不具体评论估值，对今年以有吸引力的估值完成出售表示乐观 [67] 问题3: 2025年第一季度业绩指引基本持平，与行业季节性下降趋势相反的原因 - 2025年第一季度将受益于DWS额外两个月的影响，但会被季节性疲软部分抵消，墨西哥市场年初表现不佳，墨西哥湾业务第一季度交付量可能减少 [70] 问题4: 对2025年全年业绩的预期，以及是否有需要考虑的因素 - 公司不计划提供全年业绩指引，业务模式灵活，客户选择多，无长期锁定价格，更关注季度指引；目前来看，提问者的估算在合理范围内，但市场存在不确定性，可能有潜在收购等因素影响业绩 [73][74][75] 问题5: 与One Subsea新签署的MSA有何新内容，未来One Subsea的开发项目是否会大多使用公司的海底井口设备 - 与One Subsea的合作是一种演变，之前有松散合作，现在收到了具体订单，预计今年上半年还会有类似规模的订单；长期来看，公司希望通过做好服务来扩大合作，但目前仍处于早期阶段 [77][78][79] 问题6: 出售Eldridge设施及整合后是否还有额外协同效应，Dril - Quip合并的协同效应是否已全部实现 - 原合并协同效应目标中已考虑设施整合的节省，目前已实现的节省主要集中在SG&A开销；随着设施整合和运营流程优化，预计会有额外节省，这对实现长期25%的EBITDA利润率目标很关键 [82][83] 问题7: 如何平衡1亿美元股票回购和收购机会 - 股票回购提供了灵活性，公司会关注估值和股票流动性，根据资本回报率评估是进行收购还是股票回购 [85] 问题8: 股票回购将如何进行 - 股票回购将分散进行，公司不会提供具体的资金部署时间指导 [87]