Workflow
N-ABLE(NABL) - 2024 Q4 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收1.165亿美元,同比增长7%,全年营收4.66亿美元,同比增长10% [39][41] - 第四季度订阅营收1.15亿美元,同比增长约8%,全年订阅营收4.59亿美元,同比增长约11% [39][41] - 第四季度其他营收150万美元,主要为已停产永久许可模式的维护收入 [39] - 截至季度末,贡献5万美元以上ARR的客户有2349家,同比增长约7%,此类客户ARR占总ARR的57%,高于去年的56% [40] - 基于美元的净营收留存率在报告和固定汇率基础上均约为103% [41] - 截至2024年12月31日,ARR为4.82亿美元,报告基础上同比增长9%,固定汇率下增长10%,按预估基础,2024年固定汇率ARR同比增长约7% [42] - 第四季度调整后EBITDA为3810万美元,利润率32.7%,全年调整后EBITDA为1.694亿美元,利润率36.3% [43] - 第四季度毛利率82.3%,2023年第四季度为84.5%,全年毛利率83.8%,2023年为84.6% [44] - 2024年无杠杆自由现金流9870万美元,第四季度为2900万美元 [44] - 全年资本支出2370万美元,含620万美元资本化软件开发成本,占营收5.1%,第四季度资本支出810万美元,含100万美元资本化软件开发成本,占营收7% [45] - 第四季度非GAAP每股收益0.10美元,全年为0.48美元,均基于1.88亿加权平均摊薄股份 [45] - 年末现金及等价物8500万美元,未偿还贷款本金余额3.39亿美元,基于过去12个月EBITDA的净杠杆约为1.5倍 [46] - 2025年第一季度预计总营收1.15 - 1.16亿美元,同比增长1% - 2%或固定汇率下3% - 4%,调整后EBITDA 2750 - 2850万美元,利润率约24% - 25% [54] - 2025年预计总营收4.865 - 4.925亿美元,同比增长4% - 6%或固定汇率下6% - 8%,全年ARR 5.14 - 5.22亿美元,同比增长7% - 8%或固定汇率下7% - 9% [54] - 2025年预计调整后EBITDA 1.32 - 1.38亿美元,利润率约27% - 28% [55] - 2025年预计资本支出约占营收6%,调整后EBITDA转化为无杠杆自由现金流约65% [56] - 2025年预计利息支出约2700万美元,假设有效利率约7.5% [57] - 2025年第一季度预计加权平均摊薄股份1.89 - 1.90亿股,全年约1.91亿股 [57] - 2025年第一季度和全年预计非GAAP税率约25% - 29% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 安全业务方面,XDR产品自与Adlumin合作推出后成为增长最快的SKU和最大的管道生成器,第四季度最大的交叉销售交易为Adlumin交易,ARR超25万美元 [11][26] - 数据保护业务中,Cove保护超18万家企业,持续超越公司整体增长,是最大的营收产品,2024年引入不可变备份和AI增强恢复等创新功能 [17] - 统一端点管理(UEM)业务,包括RMM产品,通过新API和集成扩展开放生态系统,支持Microsoft Entra ID和改进苹果设备管理等创新,还推出AI驱动的开发者门户 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度约45%的营收来自北美以外地区,全年为46% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年设定三个战略目标,提供安全和数据保护解决方案、推动UEM技术创新、加强客户参与模式,均取得进展,成功推出XDR并收购Adlumin [10] - 2025年战略有三个关键支柱,一是扩大安全领导地位,Adlumin XDR和MDR具备端点无关性等竞争优势,安全也融入UEM路线图,数据保护方面开发异常检测技术等 [22][24] - 二是扩大市场覆盖,利用Adlumin的北美经销商渠道,将数据保护和UEM产品引入该渠道,并计划在英国、DACH和澳大利亚等国际市场复制该模式 [33] - 三是提升客户体验,针对不同规模、产品和地区的客户实施定制策略,公司有约25亿美元的交叉销售机会 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年表现强劲,2025年有望取得更大成功,其软件解决方案在市场上得到认可 [7] - 进入2025年充满信心,作为UEM领域的领导者,Cove在数据保护市场表现出色,Adlumin的加入满足了中小企业的安全需求,市场前景广阔 [58] 其他重要信息 - 由于长期合同计划导致ASC 606相关收入确认时间的影响,2025年第一季度营收同比增长率预计有5%的逆风,全年有4%的逆风,因此引入ARR作为新的营收增长指标 [51][52] - 2025年预计外汇汇率平均略低于2024年,假设欧元汇率为1.04,英镑汇率为1.25,欧元每变动1点影响约120万美元的年度营收,英镑每变动1点影响约40万美元 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Adlumin在Q4的营收贡献以及2025年指引中ARR营收的情况 - Q4贡献约250万美元,收购时Adlumin的ARR约2100万美元,2025年指引未细分其贡献 [65][66] 问题: 客户转向年度合同的长期计划,目前超50%,未来是否有预期的逆风或收益,是否要推动至超70%以及如何量化该计划 - 该计划将继续,新业务约90%以上为承诺合同,未来几年混合比例每年可能在中到高个位数范围内上升,不会像2024年那样大幅提升 [68] 问题: Adlumin的经销商和合作伙伴关系的参与情况,以及Adlumin和传统N - able充分参与需要做什么 - 经销商对收购表示欢迎,因为有上市公司的支持且公司产品组合更具选择性,Adlumin的经销商渠道主要在北美,2025年将进行扩展并推向国际市场,MSP也在利用Adlumin XDR产品 [74][75][76] 问题: Adlumin的竞争对手情况以及其在市场中的差异化和渗透能力 - 竞争对手包括CrowdStrike、Arctic Wolf等,Adlumin的优势在于云原生、利用AI和代理AI技术、端点无关性、可分离软件和服务,这些特点使其在中小企业和MSP市场中具有竞争力 [80][81][83] 问题: 2025年营收指引中点为7%固定汇率增长,若考虑营收波动,是否更接近11% - 正确,2025年全年ASC 606对营收增长率的影响约为4% [88][89] 问题: ARR在2025年的增长情况,是否会以两位数增长或高于营收增长 - 2025年固定汇率下ARR增长指引为7% - 9%,预计ARR增长将加速 [91] 问题: 公司回到之前中两位数增长水平的最大因素是什么 - 一是将XDR平台作为新客户获取平台和更大的交叉销售机会,二是利用Adlumin的渠道直接面向经销商和渠道合作伙伴 [97][99] 问题: 若剔除Adlumin贡献,营收和ARR增长为中低个位数,影响有机增长的因素是什么,以及如何看待净留存率和总留存率 - 上半年因长期承诺合同有增长逆风,影响GRR和NRR及增长率,下半年预计加速;对Adlumin收购持谨慎态度;预计2025年总留存率和净留存率将改善,第一季度触底,第二季度起回升 [108][109][116] 问题: 对于仅使用Cove备份解决方案的客户,公司的策略是什么,是否有成功案例 - 以Cove作为新客户获取途径,向客户展示集成平台的优势,如UEM产品可提高效率和安全性,已开始看到客户增加UEM、EDR等产品 [121][123][124] 问题: N - able对美国联邦政府的暴露程度以及如何看待2025年该终端市场 - 公司无法直接了解MSP的终端客户,但业务多元化,预计不会受到特殊影响,且近一半营收来自美国以外地区 [127][128]