公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕该业务二十余年，拥有800余名研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域具备规模和技术优势 [1] - 公司PCBA制造服务定位于供应高品质PCBA快件，专注研发打样和中小批量领域，具备柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司致力于打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [2] - 公司凭借相关能力解决客户研发痛点，为产品研发及硬件创新提供一站式服务，帮助客户缩短上市周期、降低成本、提高成功率 [2] 业务合作 - 与机器人领域众多客户合作，提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务，单个客户交易金额占总体营收比重小，客户有宇树科技等 [3] - 与AI服务器方面众多客户合作，提供PCB研发设计和PCBA研发打样、中小批量制造服务，单个客户业务体量占公司总营收比重不大 [3] - 为人工智能相关客户提供PCB研发设计、SI/PI仿真及后端PCBA研发打样和中小批量制造，客户业务范围包括语音识别等 [4] 营收情况 - PCB设计服务收入占比约20%，PCBA制造服务收入占比约80%，PCBA制造服务中超80%订单为研发打样，研发打样订单稳定增长 [5] - 2024年数据中心、算力卡周边产品对营收拉动明显，集成电路、人工智能、航空航天等领域客户订单增长较快 [5] 珠海邑升顺板厂情况 - 一期产能定位于高端研发打样，提供PCB快速交付研发服务；二期产能面向客户产品研发定型后的中小批量PCB制造服务，二期投资待一期稳定盈利后考虑 [6] - 目前处于投产初期，产线等在磨合，订单以中高端PCB研制为主，层数普遍在10以上，未来聚焦三类产品 [6] - 投产第一年总体营收不大，但对公司整体营收增长拉动明显，目前产能在爬坡，已完成投资约5.5亿元，二期投资无时间表 [7] 业务增长与业绩指引 - 今年PCBA增长依赖数据中心、云端服务器、AI算力设施以及机器人等方面增长 [8] - 2024年四季度新增PCB板厂，投产初期几乎无营收贡献且消耗原有利润，但营收增速比前三季度稍快；2025年管理层期望恢复到30%以上营收增速 [9] 毛利率情况 - PCB设计服务及PCBA研发打样服务毛利率在40%-45%之间波动，中小批量PCBA制造毛利率在30%-35%之间波动，服务处于产业链“微笑曲线”前端，附加值高 [10][11]