财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度全球营收5270万美元，较2023年第四季度增长40%，主要因创伤、畸形、脊柱侧凸和OPSV业务表现强劲及波士顿OMP的加入 [53] - 美国营收4290万美元，较2023年第四季度增长52%，占总营收79%；国际营收980万美元，较2023年第四季度增长5%，占总营收21% [54][55] - 2024年第四季度创伤和畸形全球营收3640万美元，较上年同期增长35%；脊柱侧凸全球营收1560万美元，较上年同期增长62%；运动医学等其他营收6万美元，上年同期为9万美元 [56][57] - 2024年第四季度交付370万美元的器械套装，2023年第四季度为590万美元；2024年部署2110万美元的套装，2023年为2200万美元 [58] - 2024年第四季度毛利润率为68%，2023年第四季度为71%；全年毛利润率为72.6% [59][60] - 2024年第四季度总运营费用4960万美元，较上年同期增加1480万美元，增幅43% [60] - 2024年第四季度调整后EBITDA为300万美元，较2023年第四季度的130万美元增长超一倍；全年调整后EBITDA为850万美元，上年为500万美元 [64] - 2024年第四季度自由现金流使用量为370万美元，较2024年前三季度的平均水平降低70%，较上年同期降低67% [64] - 预计2025年全年营收在2.35 - 2.42亿美元之间，同比增长15% - 18%；调整后EBITDA在1500 - 1700万美元之间；部署约1500万美元的新套装；第四季度实现首个季度正自由现金流 [20][65][68] - 预计未来几年毛利率保持在72% - 73%之间 [66][67] 各条业务线数据和关键指标变化 创伤和畸形业务（T&D） - 2024年第四季度全球营收3640万美元，较上年同期增长35%，主要由Pega产品、Trauma x fix、OPSD及波士顿O&P的加入驱动 [56] - 美国创伤和畸形业务表现强劲，得益于2023 - 2024年的套装部署和新产品的快速采用 [22] - PMP胫骨产品在本季度推出多套，预计未来几年仍是重要增长驱动力；F2需求远超预期，为儿童股骨骨折管理树立新标准；DF2近期获得术后护理的扩展适应症 [23][24] 非手术专业支具业务（OPSB） - 业务增长迅速，预计2025年及以后将保持20%以上的增长 [111] - DF2股骨骨折支具增长迅速，公司正在寻找额外的制造来源以满足需求；OPSB研发团队推出多款新产品，签署多项分销和许可协议 [29][30] - 计划2025年在四个新地区开设诊所，目前诊所扩张进展顺利，漏斗很大，有可能超过四个地区 [92][93] 脊柱侧凸业务 - 2024年第四季度全球营收1560万美元，较上年同期增长62%，主要因美国市场增长、新用户增加及波士顿O&P的加入 [57] - 预计2025年将延续增长趋势，得益于2024年末新用户加速增长；Response融合系列产品和Apophex用户持续增加 [35][36][37] - EOS产品组合开发按计划进行，与FDA就Ellie、Vertiglyde产品批准要求进行直接讨论，近期反馈显示Vertigly在美国获批的可能性高于预期 [39] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2024年第四季度营收4290万美元，较2023年第四季度增长52%，占总营收79%，主要因创伤、畸形、脊柱侧凸和OPSB业务市场份额增加及波士顿OMP的加入 [54] 国际市场 - 2024年第四季度营收980万美元，较2023年第四季度增长5%，占总营收21%，主要由代理市场的脊柱侧凸销售带动 [55] - 因美元兑南美货币升值影响应收账款回收，公司限制向部分库存分销商发货，南美创伤和畸形植入物销售受影响较大，但脊柱侧凸业务同比仍有不错增长 [40] - 非拉丁美洲地区创伤和畸形业务增长超过20%，脊柱侧凸业务增长近30%；欧盟脊柱侧凸业务表现良好，预计随着欧盟MDR获批，未来将实现高增长 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为每年帮助100万儿童的公司，计划未来五年在创伤、畸形矫正和脊柱侧凸植入物市场占据主导地位 [10] - 执行明确战略，通过扩大OPSB业务，在5亿美元的市场中获得市场主导地位，该业务贡献利润率高于植入物业务，有助于增加EBITDA和改善现金流 [11] - 持续推出新产品和技术，满足未被满足的需求；通过全球唯一的儿科骨科销售渠道提供卓越的客户服务；支持外科医生临床教育和培训 [12] - 公司在儿科骨科植入物市场处于领先地位，与其他医疗技术公司相比，竞争压力较小，有信心实现增长并产生正自由现金流 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得创纪录的业绩，帮助超过13.8万名儿童，全年业绩强劲，各业务持续快速增长，对未来发展充满信心 [8][17] - 2025年及以后的成功取决于OPSB业务的执行和扩展、利用先前套装部署获取市场份额以及创新产品的持续推出 [19][72] - 预计业务将延续增长势头，2025年营收增长15% - 18%，调整后EBITDA在1500 - 1700万美元之间，第四季度实现首个季度正自由现金流 [20] - 关注欧盟MDR批准进展，认为这将是2025年及以后增长的重要催化剂；同时关注关税和政府政策变化，但预计潜在影响较小 [42][69] 其他重要信息 - 2024年第四季度，公司为超过2700名医疗专业人员举办132场独特的培训活动，展示新产品和创新技术，介绍新的赋能技术部门和非手术护理业务 [45][46] - 公司决定关闭OP以色列办公室，将生产转移到美国，产生370万美元的重组费用，以降低供应风险并整合ApiFix产品线的管理 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍各业务板块的贡献以及季节性和业务节奏情况 - 业务季节性与过去相似，6 - 8月和12月是业务旺季，随着OPSB业务增长，季节性可能会有所缓和；第一季度通常较上一年第四季度略有下降，随后在第二、三季度增长 [79][80] - EU MDR获批将对业务产生积极影响，2025年开始显现，2026 - 2027年影响更大；预计脊柱侧凸业务增长将快于创伤和畸形业务 [81][82] 问题2：请详细介绍OPSB业务的管道、新机会、许可情况以及对2025年增长的预期 - OPSB业务是公司未来增长的重点，市场规模达5亿美元，资本效率高于植入物业务 [90][91] - 客户对更多诊所和产品有需求，公司计划2025年在四个新地区开设诊所，有可能超过四个地区；目前诊所扩张进展顺利，成本和时间符合预期 [92][93][94] - 该业务可成为儿科骨科非手术设备的单一渠道，吸引创业者和小公司合作；DF2等产品增长迅速，公司正在寻找替代制造来源 [95][96] 问题3：请解释毛利率调整情况以及未来是否有提升空间 - 公司将约300万美元的一般和行政费用重新分类至销售成本，导致第四季度毛利率下降，但不影响盈利能力；未来毛利率指导范围调整为72% - 73% [50][52][66] - 公司认为存在提升毛利率的机会，如销售价格调整、制造整合等，但目前保持保守指导，将重新关注成本优化 [102][103] 问题4：OPSB业务2024年销售是否超过2500万美元，2025年是否仍有望实现20%以上增长，业务表现好于预期的原因是什么 - OPSB业务整体增长迅速，2025年及以后有望保持20%以上增长 [111] - 业务表现好于预期的原因包括诊所扩张机会多、需求高，DF2等产品需求旺盛，公司正在扩大制造规模以满足需求；还有多款研发中的产品即将推出 [112][114][115] 问题5：仪器套装部署数量减少，是否会影响传统创伤和脊柱业务的增长，未来是否需要大幅增加套装部署 - 2026年计划部署1500万美元的套装，主要用于新产品；2027年的部署数量将根据需求确定，预计主要集中在新产品 [118][119] - 公司不会让业务“挨饿”，过去几年主要部署传统产品，现在进入新产品开发阶段；一些新产品如PNP Tibia增长良好，且脊柱侧凸业务和EOS产品对套装部署需求不大 [120][122][123] 问题6：Playbook赋能技术软件业务进展如何，新融合植入系统是否仍按计划在今年下半年推出 - Playbook产品已在销售会议上向销售团队正式推出，目前未预测2025年有大量收入，预计将推动创伤、畸形和脊柱侧凸业务增长，并在2026 - 2027年及以后成为独立业务贡献更多收入 [130][131][132] - 新融合产品开发按计划进行，目标是在2025年底前在美国进行一些手术，但未将其纳入2025年营收预测 [133] 问题7：7D产品在2025年是否会成为业务转折点，还是在2026年才会产生更重要的驱动作用 - 7D产品将在2025年下半年成为业务驱动力，推动脊柱侧凸业务增长；公司在资本设备销售方面积累了经验，预计2025年将持续部署7D产品，对脊柱侧凸业务营收产生复合影响 [136][137][139] 问题8：近期关于医疗补助覆盖范围的讨论对公司业务有何影响 - 公司密切关注该话题，但不确定是否会对业务产生影响 [146] - 公司认为儿童不太可能失去医疗保障，且公司客户中有很多是捐赠医院或像施莱宁儿童医院这样的机构，有一定的缓冲作用；公司产品对降低总体医疗成本有积极影响，预计不会受到重大影响 [147][148][149]