财务数据和关键指标变化 - 2024年公司收入增长19%，调整后EBITDA增长4.82亿美元或26%，杠杆率下降近一倍后处于中期指导范围内 [9] - Q4集团收入和调整后EBITDA分别增长14%和4%，净利润为1.56亿美元，每股收益增长5.59%至0.45%，调整后每股收益增长67% [26][27][28] - 2024年全年现金流转换出色，自由现金流为9.41亿美元，同比增加6亿美元，净债务因外汇变动减少6.35亿美元，杠杆率降至2.2倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - Q4收入增长14%，调整后EBITDA为1.63亿美元，iGaming增长43%，体育博彩收入增长8%，处理量增长12% [29] - 预计2025年现有州收入和调整后EBITDA中点分别为77.2亿美元和14亿美元，同比增长33%和176% [36] - 新州和地区预计产生负收入4000万美元，调整后EBITDA成本9000万美元 [41] 美国以外业务 - Q4收入增长14%，调整后EBITDA增长6% [31] - UKI季度收入增长20%，体育博彩和iGaming分别增长31%和16% [32] - 国际业务按固定汇率计算收入增长23%，Sisal在意大利在线收入增长41%，澳大利亚收入下降8%，但活跃付费用户增长7% [32][33] - 预计2025年美国以外收入和调整后EBITDA中点分别为82.5亿美元和18.5亿美元，排除并购后名义上与2024年持平，调整后分别增长6%和10% [41][42] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Q4体育博彩GGR市场份额为43%，iGaming GGR市场份额为26%，成为在线体育博彩和iGaming的头号运营商 [10][11] - 结构性总营收利润率在Q4达到14.5%，NFL同场串关渗透率在高基数上提高500个基点 [13] 其他市场 - UKI过去两年市场份额增长4个百分点 [19] - 意大利Sisal的扑克玩家可使用PokerStars共享流动性池，Q4活跃付费用户增长33% [21] - 印度活跃付费用户在两年内增长72% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用Flutter Edge提供优质产品，提升市场份额和利润率，计划通过FanDuel的产品管道、国际业务的收购和股票回购实现增长 [7][8][9] - 美国业务继续推动体育博彩和iGaming的大规模扩张，关注预测市场和州博彩税增加的影响 [18] - 国际业务将整合为新的国际部门，提升战略重点，实施成本转型计划以实现股东价值最大化 [24] - 公司在行业中处于领先地位，通过产品创新和客户获取策略保持竞争优势 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年和2027年的目标充满信心，认为公司在全球业务上有良好的发展势头，能够实现Play Well的目标 [23][24] - 美国市场监管动态，公司作为最大运营商有能力应对潜在影响 [18][19] - 国际业务在各关键市场表现积极，多元化投资组合有助于长期增长 [22][23] 其他重要信息 - 公司将在2025年进行高达10亿美元的股票回购，并完成Snai和NSX的收购，总计约27亿美元 [36] - 公司预计到2027年实现3亿美元的年度成本节约 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国新州投资损失及客户获取环境 - 预计11月在密苏里州推出，2026年第一季度在阿尔伯塔省推出，密苏里州前期投资约8000万美元，阿尔伯塔省预投资约1000万美元，共9000万美元 [50][51] - 公司对客户获取情况满意，有信心继续扩大业务 [52] 问题2: 预测市场机会 - 公司密切关注体育期货合约监管情况，认为CFTC圆桌会议后可能会有更清晰的信息，预测产品与体育博彩产品相比丰富度不足 [53][54] 问题3: 客户获取趋势及iGaming产品和奖励计划的预期收益 - iGaming客户增长强劲，得益于产品创新，如奖励机器 jackpot和FanDuel赌场奖励俱乐部等，有助于直接赌场客户获取和向体育博彩的交叉销售 [58][59][60] 问题4: 意大利彩票投标机会 - 有机会投标意大利乐透合同，与现有的SuperEnalotto产品不同，公司正在考虑，若财务回报合理将参与 [63][64][65] 问题5: Your Way产品的早期学习和2025年持有率预期 - Super Bowl期间约1/20的客户使用该产品，约90%的投注需要使用定制功能，约25%的客户进行了超过10腿的串关投注，客户参与度高 [70][71] - 公司未对2025年持有率进行具体指导，但认为正在朝着长期目标取得良好进展 [75][76] 问题6: 伊利诺伊州税收影响及iGaming合法化潜在趋势 - 2024年伊利诺伊州税收影响约5000万美元，缓解后约4000万美元，2025年预计缓解约50%的影响 [79] - 公司对在密苏里州第四季度推出以及未来几年获得几个百分点的体育博彩市场份额和一个新的iGaming州有信心 [81] 问题7: 美国处理量增长放缓及南美和拉丁美洲战略 - Q4处理量增长12%，符合预期，2025年第一季度同比改善，公司不过分关注处理量，更关注收入和EBITDA [88][89][90] - 公司与NSX合作，期待将Flutter Edge应用于该地区，未来会寻找其他机会，并购将是战略的重要组成部分 [85][86][87] 问题8: 意大利Snai收购的时间、扭转业务和预期贡献 - 预计第二季度完成Snai收购，公司希望通过提供产品能力和实现协同效应来扭转业务 [94] - NSX今年预计有高达1亿美元的EBITDA损失，公司对两项收购都持乐观态度 [95] 问题9: 美国处理量增长环境及相关指导 - 公司不过分关注处理量，更关注收入，目前业务收入增长强劲，对业务趋势满意 [98][99] 问题10: 美国标准化收入和EBITDA的流通过程及意大利彩票特许权考虑 - 现有州成熟后可能处理量下降，但净收入会增加，公司在各业务线实现运营杠杆，更关注收入和EBITDA目标 [105][106][107] - 公司不会讨论投标策略，会保持纪律性 [104] 问题11: iGaming处理量减速及Your Way产品推广重点 - iGaming增长得益于产品开发，不会对体育博彩造成拖累，公司在体育博彩和iGaming都有良好的回报 [115][116] - Your Way产品需要同时解决商品销售和风险管理问题，团队在这两方面都做得很好 [112][113][114] 问题12: 伊利诺伊州缓解措施及NFL异常持有情况 - 50%可作为其他州税收增加缓解目标的参考起点，公司作为最大运营商有优势 [120] - 过去一年NFL更多热门球队获胜导致异常持有情况 [122] 问题13: 美国促销再投资轨迹及市场份额影响 - 公司在促销和客户获取方面都很有纪律性，注重回报 [125][126] 问题14: Your Way对美国结构性持有和处理量增长的影响 - 预计Your Way将带来更高的持有率、更好的参与度和增加的客户频率 [129] 问题15: 美国老州消费者疲软迹象及国际市场经验应用 - 公司业务在宏观经济影响下具有防御性，目前在美国和国际市场都未看到消费者疲软的迹象 [132][133] 问题16: 美国业务广播合作伙伴关系和媒体权利看法 - 团队在谈判媒体权利合同方面表现出色，公司会谨慎考虑，利用规模优势获取合适的权利 [136][137] 问题17: 巴西投资策略 - 巴西市场在监管前已存在，与美国州的推出不同，公司预计今年EBITDA损失1亿美元，市场竞争激烈，但公司有信心成功 [141][142][143] 问题18: 美国2024年预测低估因素及2025年潜在上行空间 - 2024年业务规模大于预期，iGaming进展和串关表现有助于提升业绩，公司朝着2027年目标取得良好进展 [146][147][148] 问题19: 美国22.5%增长在iGaming和在线体育博彩之间的分解 - 公司不会提供分解数据，以美国业务整体数据为准 [152] 问题20: 2025年及以后体育博彩产品路线图 - 公司在多个市场有多种产品推出，如Your Way、意大利的串关产品等，还在发展直播产品和球员体验，未来有很多令人兴奋的事情 [155][158][159]