财务数据和关键指标变化 - 全年营收7.96亿美元，同比增长12%；毛利润9100万美元，同比增长48%；调整后EBITDA增长76%，调整后EBITDA利润率提高200个基点至5.3% [9] - 第四季度营收2.17亿美元，增长7.6%；调整后EBITDA为1710万美元，增长15.3%；运营现金流为1340万美元；全年调整后EBITDA为4190万美元，调整后每股收益为0.15美元 [24][25] - 第四季度综合毛利率从去年同期的11.4%提升至14%，SG&A费用从1720万美元增至2160万美元，占总合同收入的比例从8.5%升至9.9% [28] - 第四季度调整后净利润为640万美元，摊薄后每股0.16美元；GAAP净利润为680万美元，摊薄后每股0.17美元；EBITDA增至1490万美元，调整后EBITDA利润率提高60个基点至7.9% [29][30] - 第四季度投标约9.94亿美元项目，中标2560万美元，合同价值加权中标率为25.7%，订单出货比为1.18倍 [31] - 截至12月31日，积压订单为7.291亿美元，高于上一季度的6.905亿美元，低于上一年度末的7.622亿美元；2025年初积压订单加已获奖励达9.77亿美元，同比增长16% [12][33][34] - 第四季度运营现金流为1340万美元，2024年全年为1270万美元；第四季度末现金为2830万美元，未偿债务为2320万美元，连续第二个季度处于净现金状态 [34][35] - 预计2025年营收在8 - 8.5亿美元之间，调整后EBITDA在4200 - 4600万美元之间，调整后每股收益在0.11 - 0.17美元之间；资本支出在2500 - 3500万美元之间 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度海洋业务营收增长6.5%，混凝土业务营收增长9.8% [27] - 第四季度海洋业务调整后EBITDA利润率为9.2%，混凝土业务为5.3%，与上一年度同期持平 [31] - 第四季度积压订单中，海洋业务为5.828亿美元，混凝土业务为1.463亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去两年，公司项目管道从30亿美元增至160亿美元 [12] - 海洋市场有有利的顺风因素，大西洋和墨西哥湾地区有大量机会，太平洋地区年末至明年有大型海军项目机会 [14][15] - 混凝土业务不再局限于德州，凭借声誉和合作关系，在多个州赢得项目，已完成或正在建设35个数据中心项目和Costco最大的服务器配送中心 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是实现可持续增长和盈利，提高运营效率，为利益相关者创造长期价值；2025年将继续强调卓越执行，专注增加积压订单以实现2026年增长 [8][10] - 公司注重业务发展，吸引新合作伙伴，加强与长期合作伙伴的关系，凭借专业团队和良好声誉在市场中获得竞争优势 [12][13] - 海洋业务是未来增长的主要驱动力，混凝土业务也有增长潜力，公司将通过提高运营效率和扩大规模来提高利润率 [27][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司发展成果感到自豪，认为团队的努力使公司更安全、强大和盈利；对2025年和未来前景充满信心，预计积压订单增加将带来未来营收增长 [8][10][23] - 政治环境对公司有利，预计不会受到新项目或政府支出变化的负面影响，石油和天然气领域的能源项目可能带来更多机会 [20][21] 其他重要信息 - 3月4日，公司与White Oak修订信贷协议，降低定期贷款和循环信贷定价50个基点，提供更大运营和管理灵活性，延长协议到期日至2028年5月15日 [36] - 公司在ERP项目上取得进展，1月开始使用新的IT工具和流程，将业务部门迁移到同一财务平台，以提高项目管理和监督效率 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度营收未达指引的影响因素，对2025年指引的信心和可见性，以及海洋业务项目是否有延期 - 营收未达指引主要是因为夏威夷项目部分收入从2024年推迟到2025年；公司对2025年有信心，将专注于增加积压订单以实现2026年增长；未看到海洋业务项目有明显延期 [44][47][48] 问题2: 项目管道扩展至160亿美元的关键驱动因素，以及投标环境 - 管道增长是因为海洋和混凝土市场机会增多，数据中心项目增加，太平洋地区海军项目持续推进；投标环境良好，公司能选择性投标，预计2025年及以后利润率较好 [50][51][53] 问题3: 海军项目机会在联邦资金方面的情况，以及对2026年业务的预期 - 海军在太平洋地区的工作没有放缓或改变方向，预计未来一两年内MAC采购项目将转化为实际项目 [56][57] 问题4: 第四季度14%的毛利率的关键驱动因素，以及随着海洋业务销量增加，毛利率是否有提升空间 - 毛利率提升是因为更好的定价和执行，公司在投标时考虑了风险和应急措施，团队和工具确保项目交付优于投标利润率；随着业务规模扩大，通过更好的设备和劳动力吸收以及项目管理工具，毛利率有提升空间 [60][62][66] 问题5: 2500 - 3500万美元资本支出指引中包含的增长项目 - 除每年1000 - 1500万美元的常规维护资本支出外，增量资本支出主要用于购置海洋建设设备，以应对太平洋海军项目和墨西哥湾、大西洋海岸的项目 [68][69][70] 问题6: 2025年积压订单增长的节奏，特别是随着销售组合向海洋大型长周期项目转变 - 积压订单增长取决于机会出现的时间，公司第一季度表现强劲，机会持续增加；混凝土项目周期短，年初的中标项目主要影响2025年积压订单，海洋项目周期长，预计更多机会在下半年出现，影响2026年及以后 [71][72][73] 问题7: 2025年资本支出的资金来源 - 资本支出主要通过运营现金流提供资金，公司与贷款人关系良好，如有需要，贷款人愿意提供资金 [77][78] 问题8: 2025年业务发展的时间顺序是否与往年不同 - 与去年不同，今年业务从第一季度开始逐步增长，随着夏威夷项目结束，第四季度可能不如去年同期强劲 [81][82] 问题9: 混凝土业务今年是否有机会达到高个位数利润率 - 公司认为混凝土业务将取得更大进展，接近高个位数利润率，但不确定能否完全达到，这主要取决于业务规模增长和固定成本分摊效率 [83][84][86] 问题10: 联邦支出是否导致亚太地区项目投标时间推迟 - 公司未看到投标时间推迟，MAC合同中的项目已纳入160亿美元的项目管道，政府暂停讨论或削减支出未影响公司获得资金的领域 [87][88]