公司概况 - 大禹节水成立于1994年，2009年在深交所创业板上市，是首批创业板C28家企业之一，拥有员工约3000人 [2] - 市场布局形成五大区域总部，覆盖全国除上海及港澳台之外的30个省份 [2] - 业务依托四大板块，分别为大禹设计集团、大禹农水集团、大禹慧图集团、大禹装备发展集团，各集团员工人数分别约为500人、1300人、600人、300人，集团总部员工约100人 [3] 业务情况 - 业务场景分为水利、农业服务、生态环境三大类，实现农业水利紧密结合，提供从水源到田间的一贯式服务 [2] - 2024年订单连续四年站稳50亿台阶，90%以上业务为to G政府端业务，2024年回款首次突破40亿元 [5] 行业背景与公司期望 - 水利行业连续三年投资超1万亿，国债部分投向农业和水利，国家重视防洪度汛、乡村振兴和粮食安全 [4] - 公司期望业务布局中基础设施建设、设计与信息化、运营各占1/3体量 [4] 问答环节 融资与资本结构 - 2024年半年报财务费用同比增长39.74%，贷款规模增加，后续不排除启动类似2022年的小额快速融资计划 [6] - 扩产资金目前内部现金流可支持现有项目落地，未来可能考虑权益类融资 [10] 海外市场 - 海外布局是重要战略方向，在中亚、非洲、一带一路沿线国家有本地化团队，柬埔寨有项目落地，海外利润空间比国内高很多 [7] 产能与订单交付 - 滴灌带产品生产线高度自动化，按需生产，无库存周期，不同规模项目有不同交付节奏，基本无产能不足导致项目延期情况 [8] 市场拓展 - 抓住行业机遇期，未来在产业链上下游及横向持续扩展，曾在2014年收购杭州院，2020年收购北京慧图科技 [9] 毛利与竞争 - 大量企业涌入使毛利承压，公司凭借资质、运营、经验等优势与新企业差异化协作，信息化和智能化建设打造差异化服务 [11][12] 费用管理 - 销售费用增长与营销布局和订单增长相关，海外市场扩展支出影响比例不算特别高，后续会加大管理力度控制费用 [12] 应收账款 - 应收账款规模随订单体量增长而增长，账期以三年之内为主，几乎无呆账死账，有清欠小组负责管理催收，2024年回款向好 [12] 可转债转股 - 公司希望可转债转股，目前尚未达到强制转股条件，期望订单落地和业绩释放促进股价上行 [12]