纪要涉及的行业和公司 - 行业：电动两轮车行业 - 公司：爱玛科技 纪要提到的核心观点和论据 行业整体情况 - 2025 年是两轮车行业大年，以旧换新政策超预期，补贴门槛降低、额度提高，且 2024 年四季度补贴未显著影响基数，同比数据更好；新版国标执行推动小品牌退出、龙头份额提升，预计均价和单车盈利改善，行业全年表现不错 [2][3] - 2024 年行业从低价竞争转向高价高质，国家对安全性整改，新国标要求 11 月 1 日起产品合规，小品牌折价促销，头部品牌稳定价格，市场份额向头部集中 [5][6] - 新国标 2025 年 1 月 1 日实施，推动行业从 OEM 向 OBM 模式转变，非头部品牌挑战大；8 月 30 日生产端、11 月 30 日零售端禁止销售不合规产品，加速小品牌退出、龙头抢占份额 [7] - 2025 年单车均价及盈利显著高于 2024 年，行业量价利润提升，竞争趋缓，企业通过推新卖贵实现利润增长，新国标使企业注重成本空间提升 [11] - 以旧换新政策以一般纳税人为主，小品牌参与意愿不强，头部品牌凭借门店和合规性享受红利，加速行业集中度提升 [2][12] - 预计 2025 年行业整体增长至少 15% [26] 爱玛科技市场策略 - 借助以旧换新政策需求拉动，通过增加门店数量和提升质量抢占市场份额；7 月推出符合新国标新产品，设立独立运营子品牌 [2][4] 爱玛科技市场布局 - 高端市场：通过独立招商、运营、品牌设计和传播，推出对标小牛、九号的子品牌，实现产品高端化升级 [8] - 外卖车市场：2025 年通过“单井计划”与外卖小哥共同设计第一款外卖车并推向市场，每年约有 600 万台需求 [8] - 女性市场：保持领先地位，持续更新产品以符合 2025 年女性用户需求 [9] - 男性市场：提升产品性能，拓展高速电动车线，2025 年开始生产高速电摩，储备三轮车、低速四轮车等品类，三轮车增速较快 [9] - 海外市场：以东南亚为主，已完成越南和印尼产能和渠道铺设，下半年以产品和品牌传播为主实现用户转化；在美国扩展 EBC 零售网点，推广联名产品 [2][10] 爱玛科技产品情况 - 新品发布节奏：第一轮面向经销商大会内部，高端子品牌新品预计年底推出；老国标车 8 月停售，推进重点在经销商大会推荐新款；全年出货以新品为主，新品占比预计 50%-60% [13] - 新品市场表现：A7R 和元宇宙系列市场表现好，元宇宙控股 2 月 20 日开始出货，动销理想 [14] - 后续产品规划：2025 年电子类产品推新少，以电摩更新为主；新国标车 7 月左右上市，需备案申领，有大的 SKU 切换，以电动摩托车为主 [21] 爱玛科技其他情况 - 渠道拓展：当前渠道拓展性价比高，新门店渠道转换成本低，品牌和经销商盈利能力强，主要通过积分形式给经销商优惠 [16] - 子品牌运营：由独立团队运营，第一波产品客单价 55,000 元以上，通过线上推广，线下独立招商和自营门店负责，定价高于整体，对标其他高端品牌 [17][18] - 动销情况：1 - 2 月动销火热，换购量超 100 万辆，预计全年 1,500 万辆，两会宣布 3,000 亿资金支持 [19][20] - 库存情况：需求强劲导致库存未补上，3 月销售状态好，新国标车样品已出，外观与现有车型差别不大 [22] - 市场接受度：北方、北部、西部地区对新国标车接受度更高，南方接受度相对较低；公司不强制经销商补库，但要求铺货，老国标车 11 月前清库存并上架新国标车 [23] - 三轮电动车：2024 年出货量 55 万辆，2025 年预计产能和出货目标 100 万辆，新增产线建设进展顺利，年底产能释放 [25] - 公司目标：2025 年公司目标增长 20%以上 [2][26] - 海外市场：2025 年以市场品牌固化和用户群体调教为主，销量同比因基数低明显提升，预计 2026 年起量；海外单车 ASP 及盈利能力高于国内，需求分替换燃油摩托车和覆盖未被燃油交通工具覆盖人群两部分 [27] - 三电资质：电机自制比例高，电池和电控通过联合研发或供应商遴选实现 [28] - 分红规划：2025 年分红比例不低于 30%，争取更高 [29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 新版国标执行后小品牌退出，其经销商会提前寻找其他品牌合作，深圳等地已有拓展新门店迹象 [12] - 新品处于爬坡阶段，因推出时间晚，1 月无新品上市 [15] - 除非经销商囤货过多，否则老国标车提前囤货当二手车卖的情况不普遍，渠道有三个月过渡期 [24] - 对 2026 年行业需求乐观，电动两轮车在中短途出行有性价比优势，小品牌退出和公司盈利能力提升逻辑有效，公司开拓电动摩托车等新方向 [30]