纪要涉及的行业和公司 - 行业：农业（包含生猪、白羽肉鸡、鸡蛋、大豆及豆粕、玉米、糖、橡胶、棕榈油、棉花、红枣等细分领域） - 公司：牧原股份、温氏股份、益生股份、盛能发展、利华股份 纪要提到的核心观点和论据 大宗农产品市场总体表现 - 本周大宗农产品市场总体强劲，宠物相关板块表现突出，农业赛道中宠物、海大、黄金和丽华等板块强于其他赛道，猪价下行压力大 [2] 各细分市场情况 - 生猪市场 - 本周震荡回调，全国均价 24.5 元/公斤，环比跌 0.1%，同比涨 0.6%，供强需弱，短期内或持续震荡 [2][5] - 供应端全国外三元猪均重 123.6 公斤，环比升 0.1 公斤，同比涨约 1.5%，标肥价差缩小，出栏重量或下降；需求端屠宰企业开工率 25%左右，环比涨近 0.9%，同比跌 1%，预计窄幅波动 [6] - 子猪均价 451 元/头，与上周持平，同比涨 8.5%，价格预计稳中偏强；二轮后备母猪均价与上周持平，补栏热度低，产能恢复平稳，牧原、温氏等低成本企业有安全边际 [7] - 白羽肉鸡板块 - 本周毛鸡价格反弹，本周五为 6.48 元/公斤，相比上周涨近 4%，受前期回落调整影响，短期内震荡修复，上涨空间有限 [2][8] - 金苗价格约 2.6 元，相比上周涨 8.3%，出票量与上周基本持平，同比微增 0.13%，短期内可能震荡 [10] - 2025 年上半年供给压力不大，节假日消费旺季或内需改善，价格有望共振修复；下半年及 2026 年产能逐步恢复，中长期行情乐观 [11][12] - 黄油肉机市场供给侧压力减少，消费淡季大幅上行空间有限，供应同比修复但处于历史低位，宏观经济和内需改善将推动盈利修复 [13] - 鸡蛋市场 - 预计二季度供应增加显著，做空胜率高，2 月在产母鸡存栏量超 3 亿只，环比 1 月增 1.3%，同比增 7%，供应过剩矛盾将凸显 [2][15] - 本周主产区鸡蛋均价 3.4 元/斤，环比涨 5%，淘汰老母鸡使短期内价格催化，继续做空利润确定性强 [15] - 大豆及豆粕市场 - 长期看好，具备四年大周期布局价值，本周大豆现货价 3860 元/吨，环比回调 0.6%；豆粕现货价 3642 元/吨，环比回调 2% [16] - 短期内价格预计窄幅震荡，加征关税抬升进口成本，全球供需基本面强，回调空间有限；今年下半年供应收紧，价格将上涨 [16] - 玉米市场 - 供需边际收缩趋势明显，国家中储粮收储，市场信心恢复，进口量下调，饲料需求同比修复良好 [17] - 种植面积预计同比增 2%左右，单产不确定，关注底部配置机会，天气扰动致减产则价格弹性大 [18] - 糖市场 - 国内糖库存快速修复，价格下行，短期内市场淡季，库存充裕，价格偏弱 [2][20] - 2025 年上半年巴西糖未大量入市，糖价震荡偏弱，四月后关注巴西南部天气和原油价格 [20] - 橡胶市场 - 短期格局疲软，中期关注云南开割和泰国产量释放情况 [2][21] - 长期主要产区产量减产，全球消费增长，看好天胶价格长期中枢上调 [2][21] - 棕榈油市场 - 本周现货价格环比跌 0.4%，国外价格高于国内，进口成本上涨近 9 个点 [22] - 马来西亚病害和印尼政策使供给趋紧，全年震荡偏强，短期关注替代品价格和政策变化 [23] - 棉花市场 - 本周新疆棉现货价格跌 0.3%，国内供给充裕，需求疲软，短期震荡 [24] - 后续观察宏观环境变化，如美元走弱带动需求回升推动底部修复 [24] - 红枣市场 - 本周价格与上周持平，行业库存同比增 30%以上，消费淡季短期难大幅上涨 [25] - 中长期观察 4 - 5 月天气和国内消费环境，目前缺乏大转机迹象 [25] 期货商品 - 看空鸡蛋价格，生猪价格下行但位置和趋势不确定，看多豆粕上行趋势，玉米国内顶部区间显现，各品种有交易机会，加征加拿大菜油及菜粕关税推动油脂油料板块价格上涨 [4] 投资建议 - 白羽肉鸡领域推荐益生股份和盛能发展，黄油肉机领域推荐利华股份，当前股价底部具备长期布局价值 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 全国标肥价差均价为 0.9 元/公斤，本周环比缩小 0.3 元/公斤，天气转暖后肥猪需求减少，标配价差预计继续收窄 [6] - 春节后两到三周内，毛巾市场集中清理阶段性库存，供给压力环比减少，降温后山东及中西部地区养护集中处理疲劳，供给压力边际减少 [9] - 截至 2 月底，白羽肉鸡债权主债存量 127 万套，同比去年增长 10%；后备主债存量 75 万套，同比增长 2% [12] - 今年黄油肉机父母贷供应增加，在场父母贷 1380 万套，同比增长近 10%；后备服务站 900 万套，同比增长 8%以上 [13] - 截至 3 月 7 日，浙江青鸟麻雀价格环比上涨约五个百分点，中慢速全场地价上涨三个点左右 [13] - 二月份单月全国白糖产能 220 万吨，同比去年增长 7%，但环比减少 70%，单月消费量约 100 万吨，相比一月份减少 70%以上，但同比去年高 50%左右，截至二月底，全国节余库存 496 万吨，同比去年高 20% [19] - 截至 3 月 7 日，新疆棉累计供应量 670 万吨，同比去年增长近 20%，截至周五商业库存 35 万吨、港口库存 54 万吨，同比去年均明显增加，下游开工率同比下降 7 个百分点，而纺纱厂库存同比增加 70 个百分点 [24] - 截至本周五，36 家样本企业红枣物理库存接近 11000 吨，同比增长 30%以上 [25]