财务数据和关键指标变化 - 2024年总销售额同比增长8%，达到创纪录的19,648桶油当量/日，石油销售额增长6%，达到创纪录的13,283桶油/日 [10] - 2024年每桶油当量的全现金运营成本同比降低2% [11] - 2024年资本支出1.519亿美元，较2023年略有降低 [11][32] - 自2023年8月完成Founders收购以来，已偿还债务7000万美元，2024年底资产负债表上的债务为3.85亿美元，流动性约为2.17亿美元 [12] - 尽管实现价格下降7%，2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）仍达到2.333亿美元，调整后自由现金流为4360万美元，连续五年以上保持正现金流 [13] - 2024年探明储量增加440万桶油当量，增幅3%，达到1.342亿桶油当量 [13] - 2024年底探明储量的PV - 10约为15亿美元，其中已开发探明储量的PV - 10约为11亿美元 [14] - 2024年第四季度产量为19,658桶油当量/日，较第三季度的20,108桶油当量/日略有下降2% [21] - 2024年第四季度整体实现价格降至46.14美元/桶油当量，较第三季度的48.24美元/桶油当量下降4%，主要因石油实现价格下降7% [23] - 2024年第四季度石油收入减少580万美元，天然气和NGL收入合计增加260万美元，第四季度收入为8340万美元，较第三季度的8920万美元下降7% [24][25] - 2024年第四季度租赁经营费用（LOE）为2030万美元，与第三季度基本持平，单位LOE为11.24美元/桶油当量，处于指导范围内 [25] - 2024年第四季度现金一般及行政费用（G&A）为3.51美元/桶油当量，高于第三季度的3.45美元/桶油当量 [26] - 2024年第四季度衍生品合约亏损630万美元，而第三季度盈利2470万美元，主要因第四季度末价格较低 [26] - 2024年第四季度所得税拨备为180万美元，低于第三季度的1010万美元，因税前账面收入增加 [26] - 2024年第四季度净收入为570万美元，即摊薄后每股0.03美元；调整后净收入为1230万美元，即摊薄后每股0.06美元，低于第三季度 [27] - 2025年目前已对冲约240万桶石油，约占预计石油销售量的48%；已对冲24亿立方英尺天然气，约占预计天然气销售量的33% [28] - 2024年第四季度资本支出3760万美元，符合指导范围中点，钻探与完井资本支出（D&C CapEx）较第三季度减少23%，降至2200万美元 [29] - 2024年第四季度设施升级成本约470万美元，租赁成本超100万美元，占全年租赁成本的约60% [30] - 2024年第四季度调整后自由现金流为470万美元，偿还债务700万美元，全年偿还债务4000万美元，调整后自由现金流为4360万美元 [33] - 2025年预计全年平均销售额中点为21,000桶油当量/日和13,900桶油/日，分别增长7%和5%；资本支出中点为1.54亿美元，与上年基本持平，预计共钻探、完井并投产约49口井 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年石油销售业务表现良好，石油销售额增长6%，达到创纪录的13,283桶油/日 [10] - 2024年第四季度石油收入减少580万美元，天然气和NGL收入合计增加260万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司整体实现价格下降，石油实现价格下降7%，平均原油价格与纽约商品交易所（NYMEX）西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格的价差扩大 [23] - 2024年第四季度天然气价格与NYMEX期货价格的价差缩小，NGL实现价格占WTI的比例从第三季度的11%升至13% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻求类似2022年和2023年Stronghold和Founders收购的交易，认为拟议的Lime Rock交易可复制此前成功 [15] - 2025年计划保持类似策略，专注于最大化自由现金流生成，维持资本支出纪律，保持或略微提高产量和流动性，将剩余现金流用于偿还债务 [18] - 公司在同行中每桶利润率第二高，生产下降率第二低，在应对低油价挑战方面具有相对优势 [40] - 公司努力对冲50%的预测已开发探明储量（PDP）产量，以限制低油价和天然气价格风险，保护未来现金流 [41] - 若WTI油价长期维持在65美元/桶或以下，公司将削减资本支出，优先偿还债务 [41] - 2024年开始关注利用现金流和资本计划实现储量和库存的有机增长，未来将加强这方面的工作 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度为公司强劲的一年画上句号，团队提升了几乎所有可控指标 [10] - 公司资产具有优势，在应对商品市场波动时具有一定韧性 [39] - 目前股价处于低位，但公司自2021年以来储备和每股产量增加，杠杆率降低，更具规模和韧性，当前股价具有投资机会 [49] 其他重要信息 - 公司在网站上发布了更新后的投资者公司演示文稿 [5] - 本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务 [6][7] - 会议中提及的非公认会计原则（non - GAAP）财务指标与GAAP下最直接可比指标的调节包含在昨日的收益报告中 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新指南未考虑近期收购的协同效应或成本降低，能否谈谈合并资产的潜在节省以及新增40个地点的整合时间 - 公司运营与Lime Rock资产相邻且相似，盐水处理是运营成本的主要部分，Lime Rock的盐水处理系统未充分利用，可与公司系统合并以降低成本 [55][56] - 除水基础设施外，还有石油基础设施和人员利用等方面的协同机会，公司有类似收购后降低成本的成功经验 [58][59] - 公司不想过早预测潜在节省，目前预测仍使用Lime Rock的运营成本记录，但相信合并后会有成本降低 [60][61] - 对于新增的未开发库存，公司将先整合运营，预计在下半年开始钻探部分Lime Rock的机会 [62] 问题2: 在并购方面，市场波动是否会影响公司收购，公司是否还有高成本非核心井可出售 - 目前公司没有更多可出售的非核心资产，但每次收购的资产组合并非完美，可能存在非核心或经济吸引力较低的资产 [68][69] - 市场波动使买卖双方预期更接近，交易更易达成，但在低油价环境下，公司优先保护和加强资产负债表，完成当前交易后会有一段时间专注于恢复资产负债表，再寻找新机会 [72][73] 问题3: 谈谈库存质量、公司业务范围以及类似Shafter Lake的近距离收购的作用 - 公司的San Andres水平井位置经济优势明显，是增长战略的关键部分，但公司缺乏15 - 20年的类似经济未开发位置库存，因此注重通过收购和有机方式寻找机会 [82][83] - 公司在幻灯片中展示了库存情况，水平井成本结构降低11%，垂直井性能因Founders收购大幅提升，且垂直井每阶段成本降低3%，库存质量良好，盈亏平衡点有优势 [85][86] - 公司看好中央盆地平台南部，该地区传统储层被其他运营商忽视，有很多机会，未来可能会拓展业务范围 [89][90] 问题4: 交易幻灯片中提到的Devonian和Barnett潜力如何，是否有学习曲线可降低盈利门槛 - Barnett在中央盆地平台东侧是成功的油气开采区，多家公司仍在投入资金获取区块，在油价高于75美元时具有吸引力，运营成本低，现金生成能力强，此次收购提供了未来的选择机会 [92][93][94] - 存在学习曲线，技术进步和经验积累可将二级区块转化为一级区块的经济效益，但在当前资产负债表和价格环境下，公司难以投入资金进行开发，希望在高油价环境下开展 [96][97][98] 问题5: 公司如何利用部分资本或地质与地球物理（G&G）工作在现有业务范围内寻找有机增长机会 - 公司首先评估现有区块下的潜在区域，并研究周边区块，这是最简单、成本最低的扩张和寻找经济机会的方式 [102] - 公司意识到现有区块在垂直和水平方向都有开发机会，去年钻了几口水平井，有一口未完井（DUC）今年将完成，同时研究完井方法和学习曲线 [103][104] - 在公司南部的Crane县和Ector县，历史上以垂直开发为主，现在认为有机会测试水平技术，提高资本效率，增加净现值，减少设施和排放 [105] 问题6: Lime Rock资产并入后对循环信贷协议（RBL）和春季重新评估有何重大影响 - 公司通常有春季重新评估，目前资产负债表有足够空间和流动性完成交易，预计新增资产可能使借款基数提高，但需银行决定 [109] - Lime Rock资产具有低下降率，银行可能会喜欢，且已开发探明储量（PDP）占比较高，公司将等待春季重新评估结果 [110]