财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司完成超12万笔交易，较2023年增长81%；总交易价值达490亿美元，同比增长90%；收入增长至13亿美元，较2023年的6.89亿美元增长84%；毛利润同比增长82%至1.15亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达创纪录的4000万美元，较上一年增长188%；年末代理人数达24140人，较上一年增长77%，截至2025年初又新增约2000名净代理 [12][13] - 2024年第四季度收入增至3.51亿美元，较2023年第四季度的1.81亿美元增长93%；毛利润为3000万美元，较2023年第四季度的1550万美元增长93%；毛利率为8.6%，与2023年第四季度持平；运营费用为3640万美元，占收入的10.4%，2023年第四季度为2680万美元，占收入的14.8%；调整后运营费用为2000万美元，占收入的5.7%，上一年为1120万美元，占收入的6.2%；运营亏损为640万美元，2023年第四季度为1130万美元；归属公司所有者的净亏损为660万美元，2023年第四季度为1200万美元；调整后EBITDA提高至910万美元，较2023年第四季度增加60万美元 [50][52][55] - 截至2024年第四季度末，平台上交易房屋的总价值增至146亿美元，同比增长115%；代理销售房产的中位售价为38万美元，同比增长7%；每笔交易的调整后运营费用为565美元，较上一年下降11%；12.3%的代理超过年度佣金上限，高于2023年第四季度末的10.3%；加拿大在第四季度佣金收入中占比10%，2023年第四季度为18%；员工效率比为1:136，较2023年第四季度末的1:116有显著改善 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年，抵押贷款和产权业务合计增长105%，其中One Real Mortgage增长超200%，One Real Title增长60%；该业务全年对总收入贡献不到1%，但对毛利润贡献超5% [20] - 2024年第四季度，附属业务收入总计250万美元，较2023年第四季度增长176%，其中One Real Mortgage业务增长163%，One Real Title增长179%；Real Wallet在推出季度贡献4.2万美元收入，目前年化收入运行率达数十万美元且在增长 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 现有房屋销售仍接近历史低点，抵押贷款利率长期维持在较高水平 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是一家房地产科技公司，与传统房地产经纪公司不同，为房地产经纪人提供财务激励、专有软件技术平台和独特协作文化；短期愿景是推出面向消费者的产品，简化客户体验并增强高利润率附属服务的吸引力；长期期望平台涵盖金融科技产品和投资规划工具的整体生态系统，为经纪人提供长期财富积累途径 [8][10] - 公司专注于未来建设，推进多项关键举措，包括集成AI智能助手Leo Copilot，预计今年晚些时候推出面向客户的Leo产品；快速扩展金融科技平台Real Wallet；扩大高利润率附属业务线One Real Mortgage和One Real Title [15][17][20] - 2025年2月宣布业务模式调整，美国将经纪人审查、保险和交易处理的交易费用从30美元提高到40美元；加拿大宣布每笔交易收取40加元费用，并将最高佣金上限从1.2万加元提高到1.5万加元；美加两国均宣布将参与股票购买计划的经纪人的上限后限制性股票单位（RSU）奖金从20%降至15%，这些变化将于4月1日对新经纪人生效，现有经纪人除股票购买计划奖金外，将于5月1日或经纪人周年纪念日较晚者生效 [24] - 行业竞争激烈，传统经纪模式因高成本、冗余开销和过时业务实践，在行业发展中逐渐失去相关性，公司认为房地产交易应无缝、透明且由技术驱动，将持续推动高效现代经纪模式发展 [66][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管现有房屋销售市场处于三十年来最差水平，但公司凭借强大的代理增长，预计2025年在收入、毛利润和调整后EBITDA方面实现显著同比改善；季节性上，预计第一季度收入和调整后EBITDA为全年最低，第三季度最高 [44][45] - 公司认为自身战略在行业中得到认可，各项关键举措取得进展，进入2025年势头强劲，有信心继续重新定义经纪公司的角色和能力 [14][26] 其他重要信息 - 本季度公司财务报表过渡到美国通用会计准则（GAAP），此变更对前期无显著影响，但已重新提交2024年前三季度的季度财务报表 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度业务未出现明显季节性下滑的原因 - 公司业务在第四季度未明显下滑，归因于强劲增长和市场份额获取，同时受部分市场条件影响，尤其是12月市场表现超出行业预期 [76] 问题2: 2025年投资领域的影响及附属业务扩大规模的关键因素 - 公司认为Nancy加入将提升One Real Title业务的服务水平和人才引入，推动业务增长；目前抵押贷款和产权业务的附加率较低，有较大提升空间；公司将推出产品举措，促进消费者、经纪人和公司之间的完美契合，提高附加率 [79][80][82] - 2025年公司将在代理体验、培训支持、产品研发和合规职能等方面持续投资，预计固定运营费用基础会有小幅增长，但会努力使毛利润增长快于运营费用 [83] 问题3: 代理团队和独立经纪公司招聘管道情况及增长势头能否持续 - 公司代理招聘管道规模达到历史最大，目前每月新增约1000名代理；但大型团队和独立经纪公司决策时间较长，不过公司仍希望增长势头能够持续 [88][90] 问题4: 如何积极增长贷款官人数以覆盖更多州和增加现有州的业务能力，以及如何更好地协调贷款官和公司经纪人以提高附加率 - 公司年底One Real Mortgage贷款官人数达90人，较2024年初的18人有显著增加，部分新增人员自带业务，约一半是获得贷款官执照的公司经纪人；公司推出多项举措，如在看房协议中为使用One Real Mortgage的买家提供2500美元的结算信贷，开放API让贷款和产权公司向公司发送交易进展信息，以便提前向经纪人支付佣金预付款等，这些举措将有助于提高附加率 [92][93][95] 问题5: Real Wallet的利润率、用户增长及业务扩展计划 - Real Wallet于2024年10月底软启动，目前尚未大力推广，许多计划功能未上线；美国有支票账户和借记卡，加拿大有信用额度，即将在美国推出信用额度产品，并为经纪人推出税务账户；该业务毛利率约90%，预计未来几个月用户从2500人增长到5000人，公司正在招聘总经理以推动业务发展 [101][102][106] 问题6: 展望2025年，第四季度的一般及行政（G&A）和研发（R&D）支出是否可作为参考，是否会因抵押贷款和钱包业务增长而增加 - 公司不会大幅增加成本，运营费用总体将在2025年增长，但会专注于使毛利润增长快于运营费用，以推动盈利能力提升 [109][110] 问题7: 产权和抵押贷款交易的单位经济情况 - 传统经纪交易收入约1万美元，毛利润约900美元；产权交易收入约3000美元，毛利率80%；抵押贷款交易收入约6000美元，毛利率50%；包含产权、抵押贷款和经纪交易的总交易收入近1.9万美元，毛利润超6000美元，约为仅经纪交易毛利润的7倍 [114][115] 问题8: 已成立产权和抵押贷款合资企业的团队中，产权和抵押贷款的附加率情况，以及是否计划向投资者披露更多相关业务细节 - 公司合资企业仅适用于产权业务，不同合资企业的附加率差异较大，最成功的产权合资企业附加率超80%，部分接近90%，部分在30%左右；公司已在季度和年度财务报告中披露附属业务表现，将继续保持透明，并鼓励投资者参考公司文件或联系投资者关系团队获取更多信息 [118][119][120] 问题9: 管理层是否预计今年第二和第三季度实现正净利润率 - 公司不提供正式指导，目前仍处于投资期，但会专注于提高盈利能力，后续会再讨论该问题 [123] 问题10: 公司是否有计划增加为经纪人提供的福利 - 公司会持续为经纪人打造新福利，公司模式本身就是激励，重点是为经纪人创建“可能性平台”，提供如收入分成、股权激励、深度技术基础设施、世界级培训、医疗和退休福利等，以帮助经纪人实现自身无法大规模实现的目标 [125][128][129]