纪要涉及的行业或者公司 - 公司：恒玄科技 - 行业：个人音频设备、智能可穿戴设备（智能手表和手环、AI 眼镜） 纪要提到的核心观点和论据 恒玄科技整体发展情况 - 核心观点：恒玄科技近年来发展迅速，虽 2022 年受宏观经济影响收入放缓，但后续业绩回暖并快速增长，盈利能力较高 [2][3] - 论据：2017 - 2021 年营收从 0.285 亿元增至 17.65 亿元，利润从亏损 1.44 亿元增至超 4 亿元；2023 年下游需求增加业绩回暖；2024 年高端产品推动收入和业绩再次快速增长 全球个人音频设备市场 - 核心观点：全球个人音频设备市场持续增长，为恒玄科技带来发展机会 [2][5] - 论据：2024 年出货量持续增长，预计 2025 年达 5.33 亿台，大中华地区增速超 18%；恒玄科技主业集中于 TWS 耳机相关产品，与众多大品牌合作 AI 技术对智能音频设备的影响 - 核心观点：AI 技术推动智能音频设备功能升级，增加设备需求 [2][6] - 论据：2024 年多家大品牌推出 AI 耳机，具备智能降噪、实时翻译等高级功能，提升用户体验；AI 技术渗透率提升将推动个人音频设备需求量增加 恒玄科技在各细分市场的发展 - TWS 耳机市场 - 核心观点：恒玄科技在 TWS 耳机市场表现出色 [5] - 论据：安卓系 TWS 耳机需求增长带来机会；公司与众多大品牌合作，新型芯片助力在可穿戴主控芯片市场增长 - 耳机市场 - 核心观点：恒玄在耳机市场表现出色且有望持续增长 [8] - 论据：2,700 蓝牙音频 SOC 被多家知名品牌采用，新一代 2,800 产品进入推广阶段，2024 年产品显著增长 - 智能手表和手环领域 - 核心观点：恒玄在该领域取得显著进展且有望继续快速增长 [11] - 论据：BS2,700 芯片被多家知名品牌采用，2024 年收入倍增，2025 年 2,700 和 2,800 芯片将进一步推广 - AI 眼镜领域 - 核心观点：恒玄计划布局 AI 眼镜市场并有望快速增长 [4][12][13] - 论据：2024 年全球 AI 眼镜销量达 350 万台，同比增长两倍以上；恒玄计划通过 BS2,800 芯片进入市场，小米智能眼镜已搭载其芯片 恒玄科技未来发展前景 - 核心观点：恒玄科技有望继续快速发展，收入与盈利能力将持续提升 [2][7] - 论据：高端产品在智能手表及智能眼镜领域带来新增长点；持续投入研发巩固行业领先地位；预计 2025 年高端产品放量及新兴应用场景拓展推动增长 恒玄科技盈利预测 - 核心观点：2024 - 2026 年公司业绩增速预期较快 [4][15] - 论据：预期 2024 - 2026 年收入分别为 32.7 亿元、44.9 亿元和 50.6 亿元；利润分别为 4.66 亿元、6.74 亿元和 9.35 亿元 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国是全球最大的智能手表和手环市场，2024 年出货量达 4,576 万台，同比增长超 20%，预计 2025 年将达 6,000 万台以上，主要玩家包括华为、苹果等，中国企业占据主导地位 [2][9][10] - 2024 年全球 AI 眼镜销量达 350 万台，同比增长两倍以上，以雷朋与 Meta 合作推出的产品为主导，占据 100 万台以上出货量，预计到 2030 年全球销量可能达到 9,000 万台，每年复合增长率超过 90% [4][12] - 小米智能眼镜已搭载恒玄 BS2,700 芯片，单颗价值约七美元 [13]