纪要涉及的公司 坚朗五金 纪要提到的核心观点和论据 - 经营情况 - 2025年初受房地产市场下滑影响，国内订单利润下降，海外订单显著增长占比超15%，总订单小个位数增长，但总体收入仍有个位数下滑[2][3][4] - 2024年三季度和四季度建筑行业明显下滑，收入下降超20%，房地产相关板块下滑幅度更大，新产品年度有增长但这两季度小幅度下滑，工程和海外市场有所增长，导致2024年整体收入下降；2025年1 - 2月房地产市场仍下滑但趋势缓解，国内工程和新产品基本持平或略有波动，因春节因素难判断未来情况[3] - 业务展望 - 2025年视为调整转折之年，稳住国内地产市场，推动工程项目稳定或增长，重点关注国内新场景和海外市场增长，内部资源主要支持海外业务发展，新产品在国内酒店等领域有所增长，一季度压力大，二季度可能更乐观[2][5] - 原材料成本与毛利率 - 原材料成本相对稳定，产能利用率有提升空间，若业务量增长毛利率有修复空间；门窗五金结构变化，非房地产业务占比上升，海外子公司和备货仓库提升强势产品销售占比，今年提升室内精装及智能化产品转化率以提高整体毛利率[2][6][7] - 海外业务 - 近年来快速增长，在十多个国家设立子公司并建立16个备货仓库且数量增加，有备货仓库国家销售额占海外近三分之二，一半以上来自门窗五金等强势产品，今年在新场景提升转化率推广室内精装及智能化产品提高销量及毛利率[2][8] - 再融资投向 - 2024年再融资主要投向卫辉工厂产业投资，包括精度钢和搪瓷板等材料，与酒店等客户大宗材料需求相关，毛利率稳定并持续推动发展[2][9] - 重点发展产品 - 第二批重点发展产品集中在室内精装部分，包括门锁智能锁等，销售额和生产稳定性提升，预计在未来增长中发挥重要作用[3][10][11] - 新产品品类 - 新风系统等新产品品类在市场下行环境下仍稳定增长，23年并购的检格证及2024年并购的小体量投资项目也在增长，但总量小对整体影响有限[12] - 应对市场下行措施 - 门窗五金及配套件占总收入近60%，国内房地产相关业务占比降至40%几，调整结构开拓家装客户，尤其是二手房改造业务，应对市场需求零散化等新趋势[13] - 销售团队和组织形态调整 - 市场变化使供应模式和生产结构需调整，销售人员转变交付方式，公司后端赋能前端，2025年优化人效，减少人员数量提升产出能力，通过产业端整合等推动效率提升，云采平台90%订单在线上下单[14][15] - 人员与技术效率 - 通过信息化和云技术打通数据流实现自动化和智能化操作，调整组织结构成立专项组整合客户需求提供标准化解决方案，2025年重点整合后端资源提高整体绩效[17] - 海外市场数字化 - 海外业务与国内同步推进但相对自由生长，在十多个国家设子公司收入占总收入60%以上，针对各国上线本地化系统解决语言传递问题，提高效率降低人员要求[18][19] - 海外市场人员产值 - 十多个国家子公司人员单人产值与国内早期发展阶段相似，有望通过优化管理和数字化手段提升；海外子公司本土化员工收入占总收入三分之一，人均效益较低，办事处或线上办公地区人均产出高于设立子公司地区，小客户业务持续产生收益，大项目高人均产出但转化率低[20][21] - 海外销售费用和利润率 - 海外销售费用比国内高几个百分点，算上出口退税后海外销售利润率略高于国内，总体海外市场在利润率和现金流方面优于国内[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 东南亚如越南等地建立组装工厂性价比不如国内生产后运至当地再组装销售，因本地供应链资源不完善可能抵消部分效率提升，单一国家销售额不足以支撑完整产业链建设[24] - 未来可能与当地具备生产能力的合作伙伴合资开拓市场，已有许多海外企业表达合作意向，但具体实施视具体条件而定，当前经济体量问题阻碍扩展需求[25]