证券日报网讯12月23日，坚朗五金（002791）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月19 日，公司股东数量为32465户。 ...

核心观点 - 中央经济工作会议定调稳定房地产市场并深入整治“内卷式”竞争，或将推动水泥、玻璃及部分消费建材行业供给侧优化，集中度与盈利中枢有望提升 [1][6][15] - 报告认为2025年是建材板块盈利修复的一年，供给端提供强支撑，需求端提供潜在弹性，建议把握板块底部配置机会，尤其看好成长性强、估值弹性大的消费建材（首推零售建材）、结构性景气赛道（高端电子布和风电等）以及盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头 [26] 宏观政策与行业环境 - 2025年12月11日举行的中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，有序推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，并持续推进城市更新、老旧小区改造、城中村改造等项目 [6][15] - 会议同时提出制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争，此举或将推动水泥、玻璃及部分供给过剩的消费建材行业供给侧持续优化 [6][15] - 从地产高频数据看，11月以来新房与二手房成交同比走弱，截至12月11日，46城新房成交面积最近一周同比-34.8%，11城二手房成交面积最近一周同比-31.7% [16] 消费建材 - 消费建材行业景气继续下行，但龙头公司经营韧性强，收入增速率先改善，2025年第三季度行业收入同比-1.2%，降幅较前两个季度（Q1同比-5.2%，Q2同比-6.2%）明显收窄，28个样本公司中有21个公司Q3收入增速环比改善 [33][36] - 2025年前三季度消费建材行业扣非净利润同比-19%，利润降幅大于收入降幅，行业毛利率、费用率、减值基本同比企稳，净利率在底部徘徊 [34][38] - 二手房高景气叠加补贴政策，零售建材景气率先恢复，消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升，核心龙头公司经营韧性强，关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹等公司 [6][29][31][46] 水泥 - 本周（截至2025年12月12日）全国水泥市场价格环比上涨0.05%，全国水泥含税终端均价为355元/吨，环比上涨0.17元/吨，但同比下跌69.17元/吨 [6][48] - 全国水泥出货率为43.87%，环比下降0.73个百分点，库存方面，全国水泥库容比为64.81%，环比下降1.62个百分点 [48] - 2024年水泥行业盈利见底，2025年预计同比小幅增长，企业通过加强自律错峰稳价，叠加煤炭成本下跌，盈利中枢有望同比上行，目前行业估值处于历史底部区域，SW水泥行业PE（TTM）为14.92倍，PB（MRQ）为0.73倍 [48][61][64][69] 玻璃 - 浮法玻璃价格涨跌互现，截至2025年12月11日，国内浮法玻璃均价为1156元/吨，环比下跌1.0%，同比下跌18.0%，库存天数为29.08天，较上周减少0.69天 [6][70] - 光伏玻璃库存持续增加，截至12月11日，2.0mm镀膜面板主流订单价格约为12.00元/平方米，环比下跌2.6%，样本库存天数约33.06天，环比增加6.41% [6][80] - 玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势，浮法玻璃和光伏玻璃供给端自我调节，当前玻璃龙头估值处于偏低水平，关注旗滨集团、信义光能、福莱特等公司 [6][32][94] 玻纤/碳基复材 - 粗纱市场价格弱稳运行，电子纱价格涨后暂稳，截至2025年12月11日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格在3250-3700元/吨不等，均价3535.25元/吨，与上周持平，同比缩减5.22% [6][96] - 电子纱G75主流报价9200-9500元/吨不等，较上一周均价基本持平，但高端产品如E、D系列及低介电产品市场成交价格高位维持 [6][96] - 玻纤行业形成以中国巨石、中材科技、长海股份为第一梯队的稳定竞争格局，行业反内卷初见成效，复价将带来行业盈利中枢提升，高端电子布供应持续偏紧 [32][96][111]

核心观点 - 报告核心观点为：建材行业正“告别内卷、挖掘存量、寻找增量”，建议关注四条投资线索，包括传统龙头阿尔法机会、产能出海、高景气新材料以及政策支持的产业整合与转型 [1][5] 四条核心投资线索 - **线索一：传统建材龙头率先走出景气底部，关注阿尔法机会**：各子行业盈利已见底，供给端“反内卷”对盈利修复形成支撑，竞争力强的龙头公司盈利率先修复 [5][14] - **线索二：建材产能出海，海外市场高景气**：中国建材企业从产品出口转向海外本地化建厂，非洲等“一带一路”地区因人口红利、经济增长和城市化进程驱动需求强劲，成为拓展重心 [5][20][22] - **线索三：高景气新材料，特种玻纤布与VIP板前景可期**：AI发展带动高频高速板、IC载板需求，Low-Dk、Low-CTE等特种玻纤布供应持续紧张，国产厂商迎放量增长；冰箱能效新国标将于2026年6月实施，真空绝热板（VIP板）渗透率有望提升，利好龙头赛特新材 [5][36][42] - **线索四：政策支持产业整合，关注企业并购转型**：在并购重组政策宽松及地产下行背景下，建材企业通过并购整合优质资产、拓展非地产应用场景（如新能源、半导体）以实现业务转型和新的增长曲线 [5][43][45] 消费建材行业 - **行业趋势**：预计2026年房地产新开工、销售等指标降幅收窄，消费建材量的降幅已不大，价格端逐步企稳，行业已过压力最大阶段 [5][47][53] - **龙头表现**：过去几年龙头公司份额持续提升，量的表现好于行业，强阿尔法龙头如三棵树、东方雨虹已率先实现收入正增长 [5][15][66] - **盈利展望**：2026年利润率有望改善，驱动因素包括价格企稳、产品结构优化、人效提升及减值风险出清 [5] - **投资建议**：重视龙头阿尔法，关注两类公司：一是地产B端占比较高但调整能力强的公司（如三棵树、东方雨虹），二是零售/非房/海外占比较高的公司（如兔宝宝、悍高集团、科达制造） [5][74][75] 玻纤行业 - **供需与需求预测**：预计2025/2026年玻纤需求同比分别增长+5.8%和+4.6% [5][13] - **产能预测**：预计2025/2026年粗纱/电子纱有效产能分别同比增加+4.4%和+7.8%，新增产能同比明显减少 [5][13] - **行业展望**：预计2026年传统玻纤纱/布供需维持紧平衡，特种玻纤布供应持续紧张，粗纱和电子纱/布盈利均处于上行通道，头部企业产品差异化优势显著，盈利弹性更大 [5] - **投资建议**：关注中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份、国际复材等 [5] 水泥行业 - **需求预测**：预计2025/2026年国内水泥需求分别下滑7%和6%，基建需求存在不确定性 [5] - **供给政策**：供给端“去产量”和“去产能”并进，关键看政策执行，目前抓手是超产管控 [5] - **盈利展望**：预计2026年国内水泥盈利底部震荡、前低后高，若供给优化有望提升行业盈利中枢；海外市场继续高景气，产能快速增长带来显著业绩弹性 [5] - **投资建议**：看好出海龙头和国内龙头，关注华新建材、海螺水泥、西部水泥、上峰水泥、塔牌集团、华润建材科技等 [5] 玻璃行业 - **浮法玻璃**：预计2026年需求同比继续小幅下滑，供给端或迎来集中冷修，环保政策加码推动落后产能出清，盈利目前在底部徘徊，等待供需拐点 [5] - **光伏玻璃**：预计2026年需求整体呈放缓态势，供给收缩与集中度提升或是主旋律，行业供需呈宽平衡，若组件排产恢复有望带来盈利改善 [5] - **投资建议**：看好旗滨集团、信义玻璃、福莱特、信义光能，关注金晶科技、山东药玻 [5]

公司财务决策 - 公司及子公司拟使用最高额度不超过人民币10亿元的闲置自有资金进行委托理财 [1] - 投资品种为安全性高、流动性好、单项理财产品期限最长不超过12个月的中低风险或稳健型产品 [1] - 投资范围包括银行等金融机构的结构性存款、固定收益或浮动收益型投资产品 [1] 公司治理程序 - 该委托理财事项已经公司第五届董事会第四次会议审议通过 [1] - 该事项无需提交股东大会审议 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月11日召开第五届第四次董事会会议，审议了《关于追加2025年度日常关联交易预计额度的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为77亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，建筑五金业占比98.81%，其他业务占比1.19% [1]

关联交易 - 2025年原预计与中和胶业采购关联交易不超3000万元[1] - 2025年追加500万元，预计达3500万元[5] - 2025年1 - 9月已发生关联交易2288.36万元[5] 中和胶业情况 - 注册资本5500万元[6] - 2025年9月30日总资产54527.06万元[7] - 2025年1 - 9月营收70108.91万元，净利润5344.21万元[7] 股权与决策 - 公司持有中和胶业29.9%股份[8] - 2025年12月相关会议审议通过追加额度议案[13][2] - 保荐机构对追加额度事项无异议[15]

关联交易金额 - 2026年预计与立高食品及其子公司关联交易不超6000万元，与中和胶业及其子公司不超5340万元[1] - 2025年1 - 9月与立高食品及其子公司实际关联交易2841.29万元，与中和胶业及其子公司2377.09万元[1] 关联交易占比及差异率 - 2025年1 - 9月向立高食品销售占预计金额0.67%，差异率 - 76.32%[6] - 2025年1 - 9月向中和胶业采购占预计金额0.54%，差异率 - 34.62%[6] - 2025年1 - 9月向中和胶业租赁厂房占预计金额0.02%，差异率 - 36.62%[6] 关联方情况 - 立高食品注册资本16934.0305万元，2025年9月30日总资产449629.83万元，1 - 9月营收314456.20万元[8][9] - 天津中和胶业注册资本5500万元，2025年9月30日总资产54527.06万元，1 - 9月营收70108.91万元[10][12] 交易审议情况 - 2025年12月5日独立董事专门会议审议通过2026年度关联交易预计议案[17] - 保荐机构对2026年度日常关联交易预计事项无异议[19]

广东坚朗五金制品股份有限公司 关于追加2025年度日常关联交易预计额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易概述 证券代码：002791 证券简称：坚朗五金 公告编号：2025-075 2024年12月26日，广东坚朗五金制品股份有限公司（以下简称"公 司"或"坚朗五金"）召开第四届董事会第二十四次会议，审议通过 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，其中预计2025年度将与 天津中和胶业股份有限公司（以下简称"中和胶业"）及其子公司发 生采购类日常关联交易金额不超过3,000万元。具体内容详见公司于 2024年12月28日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于 2025年度日常关联交易预计的公告》（公告编号：2024-094）。 2025年12月11日，公司召开第五届董事会第四次会议，审议通过 《关于追加2025年度日常关联交易预计额度的议案》，关联董事殷建 忠先生已回避表决。本次日常关联交易预计事项已经公司独立董事专 门会议审议并经全体独立董事过半数同意。根据《深圳 ...

理财安排 - 公司及子公司拟用不超10亿闲置自有资金委托理财[2] - 投资中低风险或稳健型产品，期限最长12个月[3] - 额度有效期至2026年12月31日[5] 风险与措施 - 投资存在市场波动和操作失误等风险[8] - 拟采取选低风险产品、部门跟踪监督等风控措施[8][9][10] 影响与评价 - 理财不影响日常资金周转和主营业务发展[11] - 适度理财利于提高资金效率、提升业绩[11] - 保荐机构对委托理财事项无异议[12]

关联交易数据 - 2026年预计与立高食品及其子公司日常关联交易不超6000万元，与中和胶业及其子公司不超5340万元[1] - 2025年1 - 9月与立高食品及其子公司实际发生同类日常关联交易2841.29万元，与中和胶业及其子公司为2377.09万元[1] - 2025年1 - 9月向立高食品及其子公司销售商品占同类业务比例0.67%，与预计金额差异 - 76.32%[7] - 2025年1 - 9月向中和胶业及其子公司采购商品占同类业务比例0.54%，与预计金额差异 - 34.62%[7] - 2025年1 - 9月向中和胶业厂房租赁占同类业务比例0.02%，与预计金额差异 - 36.62%[8] 关联方情况 - 立高食品注册资本16934.0305万元，2025年1 - 9月营收314456.20万元，净利润24784.52万元[10][13] - 中和胶业注册资本5500万元，2025年1 - 9月营收70108.91万元，净利润5344.21万元[11][14] - 中和胶业2025年9月30日总资产54527.06万元，所有者权益17127.51万元[12] - 立高食品是公司实控人任董事企业，中和胶业是公司持股29.9%参股公司[14] 会议与决策 - 2025年12月5日召开独立董事专门会议第一次会议[19] - 会议审议通过2026年度日常关联交易预计议案[19] - 全体独立董事同意提交第五届董事会第四次会议审议[19] - 保荐机构认为2026年关联交易预计符合法规要求[21] 交易原则 - 关联交易以市场价格为基础，遵循公平合理原则定价[16] - 公司关联交易定价参照市场价格，符合三公原则[19] - 公司业务不因关联交易对关联方重大依赖，不影响独立性[19] - 关联交易定价公允，属正常必要商业交易，不损害权益[21]