财务数据和关键指标变化 - 2024年公司税前收益（EBT）为1.526亿美元，较上一年增长8550万美元，增幅达127%；第四季度EBT为3040万美元，较2023年第四季度的2100万美元增长940万美元，增幅44.8% [21][22] - 2024年全年营收达5.692亿美元，创历史新高；核心租赁租金收入为2.382亿美元，利息收入为1170万美元 [23] - 2024年维护储备收入为2.139亿美元，较2023年增长8020万美元，增幅60%；备件和设备第三方销售额为2710万美元，较2023年增长670万美元，增幅33% [25][26] - 2024年租赁设备销售收益为4510万美元，与1.712亿美元的设备总销售额相关，销售利润率为26.3%；2023年销售收益为1060万美元，总销售额为8510万美元，利润率为12.5% [27] - 2024年折旧费用为9250万美元，较上一年增长1.7%；设备减记费用为1120万美元，2023年为440万美元 [29] - 2024年一般及行政费用（G&A）为1.468亿美元，2023年为1.157亿美元；G&A利润率从27.7%降至25.8% [31] - 2024年技术费用为2230万美元，低于2023年的2810万美元；净融资成本为1.048亿美元，高于2023年的7880万美元 [32][33] - 2024年归属于普通股股东的净利润为1.044亿美元，较2023年的4040万美元增长159%；摊薄后每股加权平均收益为15.34美元，较2023年增长146% [34] - 2024年经营活动现金流增长23.8%，达到2.844亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心租赁业务是第四季度和全年业绩的主要驱动力 [8] - 维护服务收入在2024年为2420万美元，与2023年持平，毛利率略为负1% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 发动机市场整体表现强劲，整机和零部件价值均有所上升，但市场上用于租赁给第三方的典型发动机交易来源存在一定稀缺性 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用飞轮商业模式，认为这是其区别于其他公司的关键，能够创造更多价值、获得更高回报和更多投资机会 [11] - 公司概述了售后维护和服务提供商应对CFM56和V2500发动机维护需求的三种策略，分别是传统MRO路线、模块优化与交换、Constant Thrust产品 [12][14][15] - 公司计划在未来车间访问中实施部分H1A HPT耐久性套件，但全面推广尚需时日 [63] - 公司MRO目前主要服务于CFM56和V2500市场，未来有意拓展GTF和LEAP业务 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司上市以来表现最强劲的一年，核心租赁业务持续强劲，公司在创新和执行方面取得了良好成果 [7][8] - 公司认为Constant Thrust产品将越来越受航空公司欢迎，随着航空公司从旧机队向NEO和MAX飞机过渡，该产品将为公司创造更多价值 [18] - 公司预计短期待摊维护储备收入增长的趋势将持续，这一趋势得到了公司项目和整体业务增长的支持 [87][88] 其他重要信息 - 2024年公司收购了近10亿美元的发动机和飞机，其中35%为现有技术资产，65%为未来技术资产 [9] - 公司在2024年完成了一系列融资和再融资活动，包括第三次JOLCO融资、首次发动机仓库融资、与日本开发银行扩大并延长优先股投资、将5亿美元信贷额度再融资并扩大至10亿美元循环信贷额度 [36] - 公司在2024年通过特别股息和定期股息向股东返还了资本，并在2025年2月支付了连续第三个季度的定期股息 [9][37] - 公司年末资产估值较账面价值高出近6亿美元，体现了长期购买发动机资产的价值增值效应 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新发动机市场价值情况 - 发动机市场整体强劲，整机和零部件价值上升，但市场上用于租赁给第三方的典型发动机交易来源存在一定稀缺性；公司在交易发起方面较为成功，有强大的业务管道，如Constant Thrust交易就是很好的例子 [45][47][48] 问题2: 公司是否有测试单元，其可用性如何 - 公司目前没有测试单元，正在考虑建设；测试单元的可用性因时而异 [51] 问题3: 12月宣布行使30台LEAP - 1A和LEAP - 1B发动机期权，是否有较大折扣 - 公司无法透露是否从原始设备制造商（OEM）获得折扣，但长期以来成功从OEM购买新发动机，并能有效租赁和出售这些资产 [57] 问题4: 上述30台发动机的交付时间 - 目前没有具体交付日期，预计未来几个月确定 [59] 问题5: 6月宣布可能在年底前购买的15台普惠发动机是否全部购买 - 实际购买了9台 [61] 问题6: 公司是否会投资H1A HPT耐久性套件，实施需要多长时间 - 公司计划在未来车间访问中实施部分耐久性套件，但全面推广尚需时日；耐久性套件不仅包括高压涡轮（HPT）叶片，还包括其他组件；公司145维修站今年早些时候完成了首次反向 bleed系统（RBS）安装 [63][64] 问题7: 新型发动机耐久性增强对MRO业务增长计划有何影响 - 公司MRO目前主要服务于CFM56和V2500市场，未来有意拓展GTF和LEAP业务；虽然新型发动机有望延长在翼寿命，但也可能比上一代设备有更多车间访问需求，公司在租赁和MRO方面均有优势 [67][68] 问题8: 过去几个季度合资企业（JV）收益较之前有所减少，原因是什么 - 公司认为JV收益表现良好，随着规模扩大将受益；JV业务有时会因销售收益而使特定时期的收益出现波动 [70][73] 问题9: 发动机组合的公平市场价值与账面价值的差异情况 - 一年前两者差异接近4亿美元，到2024年12月进行年终评估时，差异已扩大至接近6亿美元，体现了发动机资产随时间增值的趋势 [79][80] 问题10: 2025年可报销和不可报销收入的比例预期，以及短长期投资组合的比例预期 - 短期待摊维护储备收入同比显著增加，主要是由于短期租赁发动机数量增加，且这一趋势预计将持续；公司不提供业务预测 [87][88] 问题11: 若货币政策不放松，影响租赁率的主要因素是什么，能否将压力部分转移到租金价格上 - 公司历史上能够随着利率上升对投资组合进行重新定价，如2023年的资产支持证券（ABS）交易 [90] 问题12: 公司长期租赁组合的续约率情况 - 续约率高于历史水平，公司会借此机会重新定价 [96] 问题13: 长期租赁续约并调整价格后，维护储备收入何时确认 - 一般会推迟到资产归还时确认 [98] 问题14: 投资组合的长短期限结构是否仍与9月30日时相似 - 大致保持一致；截至年底，未来技术资产占比从上次电话会议时的46% - 47%提升至53% [100]