财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度持续经营业务合并收入为1.633亿美元，上年同期为1.937亿美元，主要因车辆解决方案和电气系统业务客户需求疲软致销量下降 [18] - 2024年第四季度调整后EBITDA为90万美元，上年同期为830万美元；调整后EBITDA利润率为0.6%，较2023年第四季度的4.3%下降370个基点，主要受销量下降和运营效率低下影响 [19] - 2024年第四季度净亏损3500万美元，即摊薄后每股亏损1.04美元，上年同期净利润为2260万美元，即摊薄后每股盈利0.67美元；调整后净亏损为510万美元，即摊薄后每股亏损0.15美元，上年同期调整后净利润为210万美元，即摊薄后每股盈利0.06美元 [20][21] - 2024年第四季度持续经营业务自由现金流为80万美元，上年同期为430万美元，本季度自由现金流受去年出售驾驶室结构业务第二笔2000万美元付款支持 [21] - 2024年全年合并收入为7.234亿美元，上年为8.355亿美元，主要因各业务客户需求疲软及车辆解决方案业务部分项目结束 [22][23] - 2024年全年调整后EBITDA为2320万美元，上年为5460万美元；调整后EBITDA利润率为3.2%，较2023年的6.5%下降330个基点，主要受销量下降和运营效率低下影响 [23] - 年末净杠杆率为持续经营业务过去12个月调整后EBITDA的4.7倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电气系统业务 - 2024年第四季度收入为4030万美元，较上年同期下降28%，因全球建筑和农业市场疲软及新业务项目推进缓慢；调整后运营亏损为170万美元，较2023年第四季度减少840万美元，受销量下降和外汇不利影响 [28] - 2024年全年收入下降17%，同样因全球建筑和农业市场疲软及新业务项目推进缓慢；调整后运营收入为420万美元，较2023年减少2210万美元，受销量下降和外汇不利影响 [29] 车辆解决方案业务 - 2024年第四季度收入为9140万美元，较上年同期下降15%，主要因客户需求下降和部分项目结束；调整后运营收入为280万美元，较2023年第四季度减少120万美元，受销量下降、运营效率低下和运费增加影响 [30] - 2024年全年收入下降14%，因客户需求下降和部分项目结束；调整后运营收入为2030万美元，较2023年减少1380万美元，受销量下降、运营效率低下和运费增加影响 [31] 售后市场业务 - 2024年第四季度收入为3160万美元，较上年同期增长4%，因客户需求略有改善和生产限制解决使销量增加；调整后运营收入为310万美元，较2023年第四季度减少20万美元，主要因制造成本增加 [32][33] - 2024年全年收入下降5%，因销量下降；调整后运营收入为1600万美元，较2023年减少240万美元，主要因全年销量下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 据ACT的8级重型卡车建造预测，2025年预计产量同比下降5%；预计2025年上半年产量同比下降14%，下半年同比增长6%；预计2026年产量反弹，同比增长12%，因行业为2027年排放法规变化做准备 [35][36] - 建筑设备终端市场全球疲软，预计产量因高利率、住房开工率低和商业房地产活动缓慢下降5% - 10% [36] - 农业终端市场面临类似需求逆风，预计产量同比下降5% - 10%，主要受高利率和大宗商品价格下跌影响 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司出售非核心业务，包括第一季度出售FinishTEK、第三季度出售俄亥俄州奇利科西生产设施和驾驶室结构业务、第四季度出售工业自动化业务，全年裁员约1300人，占员工总数约17%，以提高成本结构、多元化终端市场和为未来增值增长定位 [7][8] - 2025年1月公司宣布新业务单元结构，包括全球电气系统、全球座椅和内饰系统及零部件三个运营部门，预计该结构将提高各业务单元清晰度和专注度，降低公司和管理成本，加速运营势头和推动增长 [14][15] - 公司持续以强劲速度获得新业务，2024年新业务中标额约9700万美元，多数来自电气系统业务，且主要在建筑和农业终端市场之外，有助于多元化收入结构 [11][12] - 公司将生产转移至墨西哥和摩洛哥的低成本新工厂，预计随着终端市场稳定和新业务项目推进，将带来显著运营杠杆 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司财务表现受外部市场条件和业务组合调整导致的内部运营效率低下挑战，但战略行动使公司为未来成功做好准备，预计2025年实现1500万 - 2000万美元成本节约，推动利润率扩张 [9][10][11] - 2025年公司预计收入在6.7亿 - 7.1亿美元之间，调整后EBITDA在2500万 - 3000万美元之间，尽管终端市场持续疲软，但仍预计EBITDA增长和利润率扩张，产生正自由现金流用于偿还债务，预计净杠杆率在上半年达到峰值后下半年下降，2026年下半年降至接近2倍水平 [39][40][41] - 公司认为当前新业务部门以客户为中心，受益于强劲长期增长趋势，随着终端市场在未来几个季度触底反弹，公司有望实现运营杠杆改善、财务业绩提升和市场复苏带来的机遇 [43][44] 其他重要信息 - 2024年公司剥离业务为现金流贡献约4900万美元，但被三方面投资抵消，包括停产业务消耗1500万美元现金、重组支出约1100万美元、库存增加约1000万美元；2025年公司将重点改善营运资金管理，降低库存水平，预计大部分投资需求结束，实现正自由现金流 [25][26][27] - 公司在2024年12月对债务进行修订，获得短期债务契约额外灵活性，2025年已开始探索再融资选项，债务将于2027年到期 [73][74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新业务中标情况及2025年新项目推进信心来源 - 大部分新业务中标在前三季度，第四季度通常采购周期慢且项目启动时间靠后，公司有大量业务机会，仍重视新业务拓展 [49][50][51] - 2025年新项目对营收影响更大，电气系统业务新业务收入预计占比约15%，可抵消部分终端市场下滑影响，且多个原计划在2024年第三、四季度启动的项目已开始供货 [52][53] 问题2: 公司在8级、建筑和农业市场表现与市场整体预期对比 - 本季度到目前为止公司表现与预期基本一致，近期业务略有疲软，但客户对前景乐观 [57] - 从第二季度开始，公司将积极支持8级市场多个新车型，因OEM启动问题部分项目推迟到今年，且2026年下半年排放法规变化前的预购将带来积极影响 [58] 问题3: 2025年是否能实现1500万 - 2000万美元费用节约 - 预计2025年能实现，主要在第二季度及以后，部分2024年影响会延续到第一季度 [63] - 费用节约预期已包含在指引中，虽收入下降，但仍有利润率扩张，部分节约将用于抵消通胀和工资增长等不利因素 [64][65][66] 问题4: 新工厂运营及生产转移情况 - 新工厂是为支持新业务和适应市场增长规划，公司将现有工厂部分生产转移至新工厂并开展新业务，预计中期市场复苏后所有工厂都将发挥作用 [68][69] - 建筑和农业市场复苏速度不确定，公司有灵活性根据经济前景和不确定性进行调整 [70][71] 问题5: 公司是否获得债务契约宽限 - 公司在2024年12月对债务进行修订，获得2025年短期债务契约额外灵活性，已开始探索2025年再融资选项，债务将于2027年到期 [73][74] 问题6: 售后市场业务并入新运营部门的运作方式及好处 - 原售后市场业务主要包括座椅、雨刮器和少量电气系统业务，并入新部门可提高效率，减少重复工作，更好利用工程资源和平衡产能，优化交货时间和提高生产力 [78][79][81] - 座椅业务并入座椅部门可提高资源利用效率，雨刮器业务并入内饰系统和零部件部门可更好管理多元化终端市场，电气系统业务售后主要是原厂服务，并入后可简化交易流程和客户沟通 [80][83][85] 问题7: 2025年新增新业务量、市场份额获取情况及新业务性质 - 2025年电气系统业务约15%的收入来自2022 - 2024年赢得的新业务，主要在电动汽车和自动驾驶汽车领域，且新业务负责人将市场拓展至非交通领域 [90][91] - 车辆解决方案业务新业务部分是替换、部分是新增，新的业务细分使业务中标情况更透明，座椅业务新的全球平台“Unity”已在多个地区获得业务机会 [94][95][96] 问题8: 2025年新业务中标合理目标 - 公司目标是每年获得1亿美元新业务中标额，该数字经过风险调整，考虑了客户历史产量和公司产能利用灵活性 [99][100] 问题9: EBITDA指引中折旧与摊销（D&A）数字及2025年资本支出预期 - D&A数字与往年基本一致，公司将重点关注营运资金管理以获取现金 [103] - 历史上资本支出占比为2% - 3%，2025年预计接近下限，公司将控制资本支出和营运资金，预计实现正自由现金流 [104][105] 问题10: 公司财务表现不佳情况下的紧迫感、SG&A情况及复苏计划 - 公司处于艰难环境，将继续调整成本结构，第四季度表现接近指引中点，对环境有更好的预判并相应调整 [110][111] - SG&A方面，总部成本同比两位数下降，2024年重组投资约1100万美元主要用于裁员，未来仍会关注成本结构优化，但SG&A水平取决于终端市场和收入水平 [112][113][114] - 公司当前紧迫任务是通过营运资金管理恢复现金状况，预计收入从第四季度底部开始增长，重组和成本节约措施将逐步提升利润 [115][116] 问题11: 新业务毛利率及目标 - 公司认为要实现5%以上EBIT或9%左右EBITDA利润率，需达到15%毛利率，虽历史上未达到该水平，但认为消除低效后有机会实现 [122][123][124] - 新业务毛利率通常高于该水平，但目前新业务占收入比例较小，短期更现实的毛利率扩张机会在于提高运营效率 [124][125] 问题12: 2024年重组费用回报低及调整后EBITDA增长缓慢原因 - 2025年终端市场收入仍下降，预计收入减少约3000万美元，对应贡献毛利减少约600 - 700万美元，在此基础上调整后EBITDA仍有增长 [131][132] - 与2023年相比，需考虑收入调整和固定成本削减措施，重组回报需等待销量回升，预计2025年后期显现 [134][135][136] 问题13: 2025年末未达目标时对股东的承诺及衡量指标 - 董事会每季度评估公司情况，讨论提升股价和回报股东的措施 [139] - 公司2024年出售非核心业务是为清理业务组合、优化运营模式，市场复苏时将实现更高运营杠杆和股价提升 [140][141][142]