纪要涉及的行业或者公司 行业：中国太阳能行业 公司：UBS Securities Asia Limited、UBS AG及其子公司、分支机构和附属机构等 纪要提到的核心观点和论据 价格趋势 - 多晶硅：3月3日起当周，单晶硅级多晶硅价格环比上涨2.6%，至40元/千克；预计3月产量环比增长5%至约9.7万吨（约42GW），库存约27.1万吨（约2.7个月），随着供应管控库存有望下降 [2] - 组件：3月3日起当周，N型硅片价格环比持平，Topcon电池价格环比持平，Topcon组件价格环比上涨0.7%至0.70元/瓦，HJT组件价格环比稳定在0.85元/瓦；预计3月组件产量环比增长24%至52GW，主要受6月1日新关税政策生效前的抢装潮驱动 [3] - 太阳能玻璃：2.0mm/3.2mm太阳能玻璃价格环比分别上涨14.6%/15.6%，至13.75/22.25元/平方米；库存环比下降6.5%至31.63天；纯碱价格环比持平于1600元/吨；预计3月约4000吨/日的太阳能玻璃产能将恢复生产，加上2月的2000吨，3 - 4月需求回升将加速太阳能玻璃去库存 [4] 政策影响 3月6日，中国国家发改委主任郑栅洁表示，发改委可能推出针对特定行业的计划，以解决关键行业的结构性问题，旨在推动落后产能退出和先进产能扩张，缓解太阳能行业的供应过剩压力，预计近期会有更多政策利好改善太阳能行业的供需动态 [5] 风险因素 - 下行风险：国内可再生能源装机容量增长慢于预期；可再生能源项目关税削减幅度大于预期；未来电力改革中来自其他电力资源的竞争 [21] - 上行风险：国内可再生能源装机容量增长快于预期；可再生能源项目关税削减幅度小于预期；未来电力改革中太阳能相对于其他电力资源的市场份额增加 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 评级相关 - 12个月评级：买入（FSR高于MRA超过6%）占比51%，中性（FSR在MRA的 - 6%至6%之间）占比41%，卖出（FSR低于MRA超过6%）占比8% [27] - 短期评级：买入（预计股票价格在评级分配后的三个月内因特定催化剂或事件上涨）占比小于1%，卖出（预计股票价格在评级分配后的三个月内因特定催化剂或事件下跌）占比小于1% [27] 定义说明 - 预测股票回报率（FSR）：定义为未来12个月内预期价格升值百分比加上股息收益率 [32] - 市场回报假设（MRA）：定义为一年期当地市场利率加上5% [32] - 待审核（UR）：分析师可能将股票标记为UR，表示股票的价格目标和/或评级近期可能会因影响投资案例或估值的事件而发生变化 [32] - 短期评级：反映股票的近期（最长三个月）表现，不反映基本面观点或投资案例的变化 [32] - 股票价格目标：投资期限为12个月 [32] 合规与风险提示 - 报告由UBS Securities Asia Limited编制，UBS与报告所涵盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突 [6] - 报告中的信息和数据基于公司披露，过去的表现不能作为未来结果的可靠指标 [25] - 不同研究机构的研究方法和评级系统可能不同，投资建议、评级、价格目标和估值可能存在差异 [38] - 接收报告需遵守相关免责声明和使用条款，不得复制、修改、传播或商业利用报告内容，不得将报告用于特定目的 [43][54] - 投资涉及风险，投资者应谨慎决策并寻求专业建议 [46] - 期权、结构化衍生品和期货等金融工具不适合所有投资者，交易风险较高 [47] - 抵押贷款和资产支持证券可能存在高风险，外汇汇率波动可能影响证券价值 [48] - 目前对于ESG没有全球公认的框架或定义，UBS未对相关信息进行ESG合规评估 [49]