财务数据和关键指标变化 - 第四季度贷款账册环比增长27%，同比增长107%，超过行业50%的增长，市场份额增加90个基点 [5] - 零售贷款占总贷款组合比例从上个季度的44%和一年前的40%升至48% [6] - 存款基础环比增长7%，美元存款同比增长178%，全年市场份额增加80个基点 [6] - 不良贷款率略升至1.3%，仍处于历史低位 [6] - CTE1比率为16.1% [7] - 净息差经调整后为25%，年度盈利能力达到15.7%的净资产收益率 [7] - 2024年第四季度运营费用环比增长1%，包括人员成本降低7%和广告相关其他成本增加15%，同比下降14% [50] - 2024年第四季度净资产收益率为13.88%，全年为15.7% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 银行 - 第四季度客户基础扩大3.6%，贷款组合环比增长27%，个人贷款发起量环比增长54%，季度内人员数量减少2.4% [19][20] 投资在线平台（IOL） - 12月账户数达140万个，同比增长57%，全年月均活跃用户增长70%至超28万 [31] - 每日平均创收交易同比增长67%至超10万，2024年总交易达2600万美元，高于2023年的1500万美元 [31] - 托管资产达17亿美元，同比增长44% [32] - 推出美元计价共同基金，四个月内资产管理规模达1.26亿美元，在国内同类基金中排名第四 [32] - 应用程序获超16万条评论，谷歌应用商店评分为4.6星，苹果应用商店为4.8星 [32] - 贡献了银行净收入的15%和总手续费收入的20%，净收入达1700万阿根廷比索，同比增长36%，净资产收益率为107%，收入增长20%至5100万阿根廷比索 [33] - 现金流近1800万美元 [34] - 2024年成功拓展加密业务，高峰时月活跃加密客户超2.2万，企业债券发行从2023年的7笔增至33笔 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年贷款同比增长超一倍，比索贷款占增长的75%，美元贷款占25% [43] - 2024年第四季度存款环比增长7%，但同比下降6% [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 巩固盈利能力、推动可持续增长、加强企业文化，以这三个支柱为愿景，继续指导未来发展 [11][12] - 战略增长重点是开发能与金融科技公司竞争且传统银行难以复制的价值主张 [12] - 专注于资金和工资贷款，巩固养老金银行业务的领导地位，拓展石油、天然气和矿业等行业的业务 [13] - 调整投资组合向高利润零售贷款倾斜，预计零售贷款占比从2023年底的40%升至50% - 60% [14] - 资本分配策略注重推动资产负债表增长，同时保持严格的风险管理 [15] - 投资在线平台将扩大产品供应，进一步融入银行生态系统，抓住阿根廷金融市场的新兴机会 [15] 行业竞争 - 银行通过精简结构实现更快决策和更高运营效率，以适应市场机会和服务客户 [18] - 银行实施以客户为中心和技术驱动的战略，专注于最盈利的细分市场和产品，以形成差异化竞争优势 [22] - 银行实施基于集群的战略，为客户提供高度定制的差异化价值主张，增强客户留存率 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司和阿根廷金融系统的重大转型之年，银行回归核心业务，为社区创造价值 [3][4] - 2025年公司对战略充满信心，预计将成为实际经济加速的一年 [12][17] - 投资在线平台2025年的宏观经济环境更稳定，利率更低，预计将深化资本市场，吸引更多投资者和企业 [36] 其他重要信息 - 2025年假设年通胀率约为25%，GDP增长至少5% [43] - 预计2025年贷款实际增长超60%，零售贷款占比升至约50% [44] - 预计2025年存款全年增长约40%，贷存比继续改善，美元存款市场份额继续增加 [45] - 预计2025年不良贷款率逐步向2% - 2.2%的正常水平转变，风险成本在3.74%左右 [46] - 预计2025年净息差降至18% - 20% [47] - 预计2025年净手续费收入增长超10% [48] - 预计2025年运营费用实际下降 [50] - 预计2025年净资产收益率逐季改善，全年在12% - 15%之间 [51] - 预计2025年底一级资本充足率在12% - 13%之间 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于资本消耗及理想资本运营水平，以及当前利差情况和2025年竞争环境看法 - 第四季度资本消耗部分源于确认递延税资产，该资产与2022年欧盟业务合并时的税务亏损结转有关，2025年随着盈利和税务资产应用，扣除将减少直至消除 [58][60][61] - 公司对2025年底一级资本充足率13%的水平感到舒适，若2026年贷款持续增长，可能运营在12%甚至11%的一级资本充足率水平，且年内会考虑发行二级资本债券增加资本 [61][62] - 随着通胀下降，利率也将下降，利差会面临压力，但公司通过增长高息差贷款组合和调整贷款组合结构来应对，预计公司整体利差会下降，但企业贷款利差相对稳定 [73][74][76] 问题2：零售业务占比转变下，未来更正常化的净资产收益率目标，以及零售业务占比转变下舒适的不良贷款覆盖率水平 - 2025年净资产收益率目标为12% - 15%，长期应逐步接近20%，通过增加贷款组合、净手续费收入增长和降低费用来实现 [83][84] - 2024年底不良贷款覆盖率从近300降至160，随着不良贷款率年底稳定在2.2%，覆盖率将部分消耗，但会保持在100%左右，公司始终应用预期损失模型 [86][87] 问题3：2025年证券业务权重变化，以及贷款与资产比率、证券与资产比率的预测 - 证券业务在资产负债表中的权重将下降，因公司向贷款业务转移且增加杠杆，但证券业务量的下降会因新资金来源而有所缓解，利差也会因通胀调整债券和短期国债利率下降而降低 [93][94][95] - 贷款与资产比率将从近50%升至近60%，证券与资产比率将降至20% [97] 问题4：2025年指导中一级资本充足率是否已纳入运营风险权重变化 - 已纳入，央行对信用风险和运营风险的资本要求规定，信用风险变化已于2024年12月31日实施，运营风险要求将于2025年第一季度末实施 [100] 问题5：存款要与贷款增长匹配需满足的条件 - 需央行大幅扩大货币基础以增加金融系统中的比索数量，或央行对美元最低现金储备进行重新计价，激励个人和公司将美元存入金融系统，此外公司实施的集群价值主张也有助于吸引资金 [103][104][105] 问题6：投资在线平台用户数量在最后一个季度下降的原因及2025年预期 - 2024年月均活跃用户同比增长70%，增长趋势良好，第三季度月活跃用户受7月波动率和阿根廷13薪影响，第四季度月均活跃用户高于第一和第二季度 [107][108][109] 问题7：若汇率与IMF协议有变化对银行的影响，以及费用增长低于通胀与贷款增长60%是否兼容 - 若汇率一次性调整，政府可能暂停降息，若取消外汇管制，预计会出现正实际利率，公司外汇头寸平衡，不会有重大一次性影响，美元贷款和存款权重可能增加，但贷款组合不会恶化 [113][114][115] - 公司计划费用增长低于通胀，通过减少人员数量、提高运营效率和专注战略业务来实现，人员费用占总费用约60%，减少人员对费用调整有重要影响 [118][120][121]