利润分配预案调整 - 公司拟将 2024 年度利润分配预案调整为分次分红，今年半年报披露后进行中期分配，保障投资者总体回报水平稳定 [2][3][5] - 调整原因是响应政策导向，结合经营季节性特征、资金计划安排，权衡长期经营与股东回报，使分红更具稳定性、持续性、可预期性和可实施性 [2] - 分次分红可强化资金储备，提升流动性和抗风险能力，优化现金流动负债比，维持低资产负债率，保障财务健康 [2] - 能匹配经营季节性特征，留存自有资金支持生产运营和投资需求，稳固市场地位，便于业务拓展安排 [3] - 可平衡渠道投入和海外建设发展，匹配渠道投入及海外供应链体系建设投资节奏 [4] 中期分配规划 - 2025 年半年度报告披露后，公司将考虑推出中期分红预案，参考调整后的 2024 年度利润分配预案制定 [5] - 中期分红可使投资者及时分享经营成果，缩短回报周期，体现对投资者利益的重视，传递对经营业绩的信心，吸引长期投资者，提升公司长期投资价值 [5] 2024 年利润下滑原因及分红依据 - 利润下滑源于收入下滑，公司推动客户结构优化、渠道变革、业务模式转型，放弃高信用风险客户和部分直销项目，施工业务收入下滑，成本费用未有效摊薄，毛利率下降、费用率上升 [5][6] - 零售渠道实现营业收入 102.09 亿元，同比增长近 10%，民建集团实现营业收入 93.73 亿元，同比增长 14.58%；工程渠道逆势增长 [7] - 2024 年工程渠道及零售渠道收入合计 235.62 亿元，占公司营业收入比例为 83.98%，同比增长 8.10%，零售渠道占比 36.39%，工程渠道占比 47.60% [7] - 2024 年经营活动产生的现金流量净额提升至 34.57 亿元，同比增长 64.39%，是高比例分红的核心基石和利润分配源泉 [7] - 分红原因包括响应政策回馈投资者，有可供分配利润，经营现金流改善，资金状况良好、负债率低（24 年底资产负债率 43%，有息负债率 15%） [8][9] 现金分红对经营的影响 - 调整后的利润分配预案符合法规，兼顾股东回报与公司经营及可持续发展，不会对经营现金流及偿债能力产生重大影响 [10] - 业务模式变化使营运资金需求下降，销售模式转变改善经营现金流，国内无大额资本开支计划，海外业务资本开支可控 [11] - 公司负债率低，银行授信额度充裕、融资利率低，偿债能力和财务杠杆应用空间强 [11][12] - 分红可强化资金储备，提升财务稳健性，维持低资产负债率和偿债能力，匹配经营季节性特征和投资节奏 [12] 实控人质押问题 - 李总所获现金分红用于偿还股票质押融资，降低杠杆，预计质押率明显下降，化解质押风险，降低公司经营风险 [12]