纪要涉及的行业和公司 - 行业：玻纤行业、建材及工程服务行业、风电行业、光伏行业 - 公司：中国巨石、建滔集团、建滔积层板、中建材、华润、华兴、海螺水泥、濮耐股份、四川路桥、周大福控股、国检集团、中泰科技、中石科技 纪要提到的核心观点和论据 玻纤行业发展趋势 - 2020 - 2024 年玻纤行业呈下行趋势，需求端下降、利润率收缩，企业收入下滑、股价下跌，部分低端产业链公司有现金流压力 [3] - 2025 年玻纤价格持续回升，建筑材料价格普遍上涨，反映需求端下滑幅度收窄及企业提价意愿，提价可持续性取决于行业竞争格局 [4][5] - 预计 2026 年下半年或年底随着规划落实有新产能投放，行业供需明显改善，价格可能超预期上涨 [4][10][11] 中国巨石表现及投资价值 - 受益于市场环境改善和自身竞争优势，规模优势和国企背景使其在市场反内卷化中受益，风电需求超预期增长支撑业务发展 [4][7] - 2025 年预计净利润达 35 亿元，高于 2024 年的 30 亿元，单吨净利超 800 - 900 元 [4][14] - 国内玻纤市场占有率超 40%，行业协同提价时因市场地位和规模效应成最受益者，中期趋势持续 [4][12] - 2025 年粗纱领域价格提升，电子布出货量增长，预计总销量 11 亿米，贡献净利润超五亿元 [4][13] - 当前估值相对合理，PE 接近 15 倍，PB 约 1.6 倍，若未来净利润超 50 亿元，估值更具吸引力 [4][15] 行业供需状况 - 玻纤生产线启动后需持续运行 8 - 10 年，企业调整供给谨慎，通过延后点火计划或暂缓复产冷修生产线优化供给端 [4][8] - 2025 年预计新增有效供给约 70 万吨，需求增量约 60 万吨，供需状况保持平稳 [4][9] 其他公司情况 - 中泰科技涉及高频材料，业务侧重二代电子布，与中国巨石业务不同，风电叶片方面可能超预期表现，一季度净利润预计 6 - 7 亿元 [18][20][23] - 中石科技一季度业绩预计显著增长 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 建材及工程服务板块推荐港股建滔集团、建滔积层板，水泥行业中建材、华润、华兴、海螺水泥，濮耐股份，高股息率公司四川路桥、周大福控股，新疆板块相关企业，房屋体检检测国检集团 [17] - 二代新材料市场未供不应求，国内企业扩产计划验证结果好但未广泛获下游认可，预计 2026 年后可能供应过剩 [19] - 2025 年玻纤用于光伏边框难大规模放量，大概率十来万吨，其他领域如地下管道需求显著增加 [21] - 2025 年上半年风电订单饱满，下半年视装机需求而定，风电行业需求有一定持续性增长 [24]