纪要涉及的公司 中科三环 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营业绩 - 2024 年营收 67.51 亿元，同比下降 19.23%；归母净利润 1200.78 万元，同比大幅下降 95.64%，主要受稀土原材料价格下跌、市场竞争加剧及资产减值损失增加影响[3][4] - 四季度订单增加及奖金冲回带动业绩修复，但全年汇兑损失及投资收益减少亦是净利润下降的重要原因[3] 2. 产品应用领域 - 2024 年产品主要应用于汽车（62%，新能源汽车占比 46%）、消费类电子（20%）、工业机器人和数控机床（7%）等领域，汽车领域尤其是新能源汽车需求变化对业绩影响大[3][5] 3. 稀土原材料价格影响 - 产品定价与原材料价格正相关，价格下跌时产品价格相应下降，存在两到三个月滞后期，原材料成本占总成本约 70%，波动直接影响毛利率[6] - 稀土价格上升对公司有积极影响，包括毛利率提升和收入增加，但需观察上涨能否持续及持续时间[14] 4. 产能及扩产计划 - 现有产能约 25000 吨，产能利用率在 60%-70%之间，放缓原定扩产计划，未来是否扩产取决于订单情况，总体产能利用率达 80%以上或继续扩产[3][7] 5. 汇兑及股权投资影响 - 出口业务占比接近 60%，以美元和欧元计价，汇率波动对净利润有显著影响，2024 年汇兑带来较大负面影响[3][8] - 2023 年一控股子公司增资后变为参股公司出表带来 3900 多万元一次性投资收益，2024 年未再出现，导致净利润大幅下降[8] 6. 机器人领域进展 - 在机器人领域布局十余年，工业机器人订单稳定超十年，正与人形机器人相关企业接触，人形机器人性能要求与消费类电子产品类似，未来可能进入服务和家庭环境[12] 7. 产品定价及调价周期 - 产品定价基于原材料价格加上加工费，绝大多数产品每两到三个月签一次订单、调一次价，不同客户调价基础不同[21][22] 8. 各行业情况 - 2024 年下半年 3C 行业修复明显，产品占比从 2023 年的 16%-17%提升至 20%[23] - 2025 年若消费类电子下游应用需求增加，公司相关产品会随之增加，但因生产定制化产品，难准确预测全年走势[24] - 机器人市场潜力大，但短期内需培育和完善，如新能源汽车从研发到大规模爆发经历较长时间[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024 年成品量对应的毛坯销量大概在 15000 吨多一些[9] 2. 各领域四季度订单表现相对平稳，汽车领域占比约 64%稍多，一季度钕铁硼永磁体领域订单增速无显著变化[11] 3. 公司原材料库存基本保持在两个月左右，不同产品库存有差异[15] 4. 从 2013 年左右开始研发铁硼，采用钕铁硼减少铝用量、晶界扩散技术减少重稀土使用，钕铁硼磁体主要应用于电动自行车市场[17] 5. 自 2000 年上市有并购重组想法，曾计划与南方稀土组建合资企业、认购股权及进入电动自行车市场均未成功，目前持谨慎态度，有好标的不排斥运作[18] 6. 海外收入占比接近 60%，主要集中在汽车和消费类电子领域，与博世、法雷奥等国际知名客户合作[19] 7. 公司未来战略定位首要保住客户，继续开拓新能源汽车等市场，关注人形机器人等新兴领域并进行前瞻性研发[25]