财务数据和关键指标变化 - 全年营收27亿人民币，同比增长73.3%；第四季度营收8.135亿人民币，同比增长56.3% [19] - 全年毛利率提升至26.4%，第四季度毛利率同比增加3.3个百分点至27.2% [21] - 2024年录得运营亏损1.07亿人民币，非GAAP运营收入为2.625亿人民币；第四季度非GAAP运营利润为1.126亿人民币，连续五个季度环比增长 [22] - 第四季度运营现金流流入4.97亿人民币，高于上一年同期的3.05亿人民币 [24] - 第四季度库存周转天数从第三季度的16天增加到25天 [25] - 截至2024年12月31日，总金融资产达159亿人民币 [25] - 2024年向股东返还约1.229亿美元，包括约1.09亿美元的股票回购和1400万美元的现金股息 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年重点构建国际增长基础，优化运营和管理框架，升级团队，引入快消、产品开发和监管合规专家 [10][11] - 针对当地市场调整产品组合和业务策略，如在东南亚推出两款开放式系统电子雾化产品系列 [12] - 优化市场进入策略，根据各市场特点优化分销渠道，寻找合适合作伙伴 [13] - 2025年计划扩展到更多国家，可能在下半年进行，亚太和欧洲的几个国家在考虑范围内 [42] - 产品开发聚焦用户体验、 affordability、便利性、用户满意度和减害五个优先事项 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年国际扩张中遇到多个市场的监管转变，将其视为提升竞争力的机会，会主动评估和调整策略以确保合规并满足用户需求 [14] - 2025年行业产品创新略有放缓，未来成功将更依赖精细化高效运营、渠道开发和产品优化 [15] - 预计非GAAP运营利润率将进一步改善，运营费用增长将慢于收入增长，从而提高盈利能力 [23][24] - 2025年将是创新周期的结束，销售量增长快于收入的趋势预计在年底或明年初恢复正常，中期内销售量和收入将并行增长 [45] 其他重要信息 - 2024年公司ESG工作获全球领先ESG评级机构认可，MSCI评级从A提升至AA，连续三年成为全球电子烟行业得分最高的公司 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年推动海外市场份额增长的新举措 - 产品方面，分析当地偏好开发定制口味组合和产品形式，内部电子液体团队专注于打造受传统食品和文化启发的口味 [33] - 市场进入策略上，采用动态方法，持续评估计划以反映市场状况和分销渠道特点，确定高潜力销售渠道，与有本地知识和资源的合作伙伴合作，利用数据驱动决策 [33][34] 问题2: 2025年起股东回报的更新情况 - 公司将通过股票回购和现金股息向股东返还大部分非GAAP净利润，截至12月已累计向股东返还3.32亿美元，包括3.05亿美元的股票回购和2700万美元的股息，今年将继续这些举措 [37] 问题3: 今年详细的海外扩张计划和增长目标，以及行业产品演变的见解 - 2025年计划扩展到更多国家，可能在下半年，亚太和欧洲的几个国家在考虑范围内，但会根据年中宏观经济、政治和监管情况再做决策 [42] - 电子雾化行业典型创新周期约三年，2020 - 2022年一次性产品重塑市场，2023 - 2025年焦点转向高功率创新，2025年创新周期将结束，销售量增长快于收入的趋势预计年底或明年初恢复正常，中期内销售量和收入将并行增长 [43][44][45] 问题4: 对海外市场潜在监管变化的看法及应对挑战的方法 - 东南亚监管更严格但部分国家政治不稳定带来不确定性和审批延迟；欧洲因环境问题禁止一次性产品，部分国家对电子雾化产品征税并出台减少对未成年人吸引力的法规 [47] - 公司主动评估产品组合，调整策略确保合规并满足用户需求，密切监控库存并与分销伙伴合作，快速适应监管变化 [48] 问题5: 欧洲禁止一次性电子烟是否有利于开放式系统电子烟，公司开放式系统的竞争力，以及是否计划进入HNB市场 - 开放式系统电子雾化产品在对价格敏感的市场需求将稳定增长 [52] - 公司开放式系统产品包括RLX Prime和RLX Spin Mini，分别在增加电子液体存储容量和提供双口味豆荚系统方面有创新，能满足消费者对价格和便利性的需求 [53][54] - 目前无计划进入HNB市场，将继续优先发展电子雾化产品，因电子雾化行业全球增长快于HNB产品，且HNB产品在发达市场因成本高更易成功，中青年成年吸烟者更青睐电子雾化产品 [54][55]