财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收1.66亿美元，为指引中点，较上一季度下降12%，较2023年第四季度下降15% [11][22] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2270万美元，较上一季度下降18%，与2023年第四季度持平，调整后EBITDA利润率为13.7%，高于2023年第四季度的11.8% [23] - 2024年第四季度总SG&A费用为1760万美元，较上一季度下降17%，较2023年第四季度下降11%；2024年全年SG&A费用总计7960万美元，较2023年减少8%；调整后SG&A费用为7020万美元，较2023年下降10% [23] - 2024年全年营收7.09亿美元，调整后EBITDA为9000万美元，调整后EBITDA利润率约为13% [18] - 2024年底净营运资金为2600万美元，较2023年底下降46%，DSO达到历史低点 [32] - 2024年第四季度资本支出为1530万美元，较上一季度下降27%，净资本支出约为1050万美元；2024年全年净资本支出约为5100万美元，调整后为4800万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，钻井、完井、生产和干预服务分别贡献约22%、52%和26%的营收，全年营收结构与之类似 [15] - 公司在租赁和技术服务方面表现突出，拥有一些高规格、高回报的产品线 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，西南部市场营收占比37%（第三季度为36%），东北部/中陆市场占比30%（第三季度为28%），落基山脉市场占比33%（第三季度为36%） [13] - 2024年全年，西南部市场营收占比38%（2023年为34%），东北部/中陆市场占比30%（2023年为35%），落基山脉市场占比32%（2023年为31%） [14] - 公司在海恩斯维尔的营收占2024年的7%、2023年的9% [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成再融资，将新票据到期日延长至2030年，新ABL到期日延长至2028年，发行2.32亿美元新票据，进一步减少未偿还票据，新债券允许公司选择付息方式，还签订了1.6亿美元ABL新信贷安排，为增值去杠杆并购提供支持 [29][30][31] - 资本配置策略聚焦支持高规格、高回报、差异化的产品线，预计2025年资本支出在4500万 - 5500万美元之间，净资本支出在3500万 - 4500万美元之间 [36][37] - 积极寻求增值去杠杆并购机会，目标收购与公司增长战略和财务目标一致，债务文件为潜在收购预留了债务额度 [45][46] - 公司多元化业务模式在行业中展现出韧性和优势，与多元化程度较低的同行相比表现更优 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年营收持平或略有增长，调整后EBITDA和利润率将扩大，调整后EBITDA利润率预计在13% - 15%之间 [40] - 2025年第一季度业绩相对第四季度可能疲软，但预计后期会增强，全年业绩有望向好 [41][42] - 密切关注天然气导向完井活动增加的潜力，美国LNG出口产能预计到2030年接近翻倍，未来12 - 24个月将有大量产能上线，公司在相关地区的布局有望受益 [43][44] 其他重要信息 - 2024年公司实现总可记录伤害率（TRIR）0.63%和损失工时伤害率（LTIR）0.22%，远低于行业平均水平，总车辆事故率为0.58% [16] - 公司推出第二代OraclE - SRT，约有25万英尺的使用经验，有望提供热井作业能力 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释尽管钻井和完井活动下降，但三个地区利润率仍同比显著提高的原因 - 公司第四季度EBITDA利润率同比提高，尽管全年钻机数量持续下降。这得益于产品服务线（PSL）的组合转变，50%的营收来自压裂作业之后，高利润率产品线如过油管、租赁、返排、连续油管等业务在第四季度仍能维持活动。此外，成本控制措施和年终应计项目的调整也是重要因素 [51][53][55] 问题2: 在2024年第一季度实施成本控制的情况下，2025年营收持平或略有增长时，进一步提高利润率的驱动因素是什么 - 2024年的资本部署战略为2025年带来了已知的客户订单和部分高利润率PSL业务的续约，且价格略有提高。客户整合后对高规格设备的需求增加，公司获得了更多市场份额，同时低利润率产品线的营收贡献减少。预计2025年下半年，若大宗商品价格稳定，天然气导向盆地的业务将更强 [59][60][61] 问题3: 根据指导和较低的资本支出，如何看待2025年的现金流和资金用途 - 从资本支出角度，2024年第三季度资本支出较高，部分是对前几年的追赶和提前支出，第四季度有300万美元的机会性资产收购。公司预计2025年维护资本支出在4500万 - 5500万美元之间，且过去几年每年能通过闲置、陈旧资产等变现1000万 - 1200万美元，预计2025年仍可持续。从现金流用途看，新债券有超额自由现金流扫款机制，公司将专注于自由现金流生成和去杠杆 [65][66][73] 问题4: 2025年第一季度与2024年第一季度相比情况如何 - 预计2025年第一季度业绩相对第四季度疲软，部分完井活动启动较慢，且有天气影响，但预计会好于2024年第一季度。目前公司正在填补完井日程中的空白 [77][78][79] 问题5: 公司在天然气盆地的布局是否为2026年及以后的发展奠定基础 - 天然气远期曲线形势良好，预计天然气价格上涨将有助于公司在南得克萨斯和中陆地区的业务。公司内部客户沟通显示，截至6月的增量钻机数量预计在高位数。2026年及以后，天然气市场的发展对公司业务有积极影响 [84][86] 问题6: 在进行并购时，公司更关注整合交易还是增加新服务？E&P整合如何影响并购战略 - 公司专注于增值去杠杆交易，以扩大现有产品线的规模。若涉足新的产品线，需具有高度协同效应并能带动现有PSL业务。过去曾因整合风险和市场因素放弃一些机会，目前再融资完成后，债务文件为战略并购提供了灵活性 [89][90][92] 问题7: 海恩斯维尔地区业务需求旺盛，公司如何看待价格走势 - 与2021 - 2022年相比，人员方面的压力较小，很多资产和人员在海恩斯维尔市场低迷时转移到其他地区。公司在海恩斯维尔的业务线中，超过一半的营收对人员依赖程度不高，更容易进入市场。当市场需求增加时，资产利用率和人员利用率的提升将推动价格上涨，且海恩斯维尔市场的复苏可能会带动周边盆地的价格 [95][96][97] 问题8: 再融资交易完成后的预计现金和债务余额是多少 - 预计新票据债务为2.32亿美元，ABL为5500万美元（新ABL规模为1.25亿美元，含2500万美元可选择增加额度和1000万美元FILO）。完成再融资约使用2800万美元现金，包括债务偿还、费用等。目前尚未更新月中现金数据 [100][101][103]