纪要涉及的行业或者公司 - 行业：钢铁行业、清洁能源与金属矿业 [2][4] - 公司：Steel Dynamics、Nucor、ADI、RS [4] 纪要提到的核心观点和论据 需求展望与关税影响 - 核心观点：CFO Theresa Wagler对关税持乐观态度，认为应关注进口套利扩大情况，需求方面能源和结构产品表现良好，下游数据中心活动强劲，仓库有改善迹象，预计全年价格和发货量将改善，但2Q利润率可能面临压力 [4] - 论据：特朗普贸易政策演变，S232 25%关税加强；公司去年向墨西哥发货约500千吨，Sinton地理位置有利于服务西海岸市场；墨西哥汽车原始设备制造商询问订单以满足USMCA标准；能源领域的管材和结构产品需求较好；数据中心活动持续强劲，仓库有改善迹象，部分J&D订单交付时间最晚到4Q；因小订单和现货订单影响，1Q价格可能触底，2Q利润率受8 - 10周滞后的投入成本影响 [4] 战略举措 - 核心观点：UBC废钢市场紧张趋势可能是“过渡性”的，公司有应对措施；ADI在包装产品回收和墨西哥业务有进展；Sinton运营良好，关注冷轧机和增值生产线建设；公司生物碳解决方案2Q开始选择性实施 [4] - 论据：UBC废钢市场紧张部分是由于ADI的预采购；公司有广泛的废钢业务布局和先进的专有分拣技术；ADI目标是包装产品回收含量>90%，在墨西哥有业务布局且收到ABS的首份坚定承诺；Sinton一直以>90%的熔炼利用率运营，产品质量“稳定”，目标是实现2Q盈利；生物碳解决方案将取代高碳无烟煤 [4] 资本配置 - 核心观点：公司本周推出约10亿美元票据发行，收益用于偿还低成本票据，预计增量资金可提供现金缓冲或用于提前赎回其他票据，公司资本支出需求缓解和增值生产线盈利增强将支持股东回报 [4][5] - 论据：公司推出约10亿美元票据发行，包括6亿美元2035年票据（5.25%）和4亿美元2055年票据（5.75%），用于偿还4亿美元2025年票据（2.40%）；预计6亿美元增量资金可应对经济衰退担忧或提前赎回3.5亿美元2027年票据（4.65%）；公司资本支出需求缓解，四条增值生产线盈利增强 [4][5] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 评级历史：展示了J.P. Morgan对Steel Dynamics从2022年3月24日至2025年3月11日的评级和价格目标变化 [16] - 评级系统解释：说明了J.P. Morgan的评级系统，包括Overweight、Neutral、Underweight和NR的含义 [17] - 分析师覆盖范围：列出了分析师Bill Peterson的覆盖范围，包括Steel Dynamics等多家公司 [18] - 评级分布：给出了J.P. Morgan全球股票研究覆盖和投资银行客户的评级分布情况 [19] - 估值与风险：提及获取覆盖公司估值方法、风险和价格目标等信息的途径 [22] - 其他披露：包含J.P. Morgan的业务性质、研究分发规定、不同地区的监管信息、研究报告使用注意事项等内容 [25][34][56]