纪要涉及的行业和公司 - 行业：刚果金钴行业、有色金属行业 - 公司：腾远钴业 纪要提到的核心观点和论据 刚果金钴出口政策影响 - 核心观点：刚果金钴出口熔断政策扰动全球供应链，收紧供应推高钴价，但当地生产正常，企业重心在炼铜副产氢氧化钴 [1][2] - 论据：刚果金钴储量和产量分别占全球 51%和 68%，政策仅限制出口不影响生产，且铜价高 [2] 腾远钴业应对政策措施 - 核心观点：确保库存满足订单交付，利用国内外工厂加工，布局二次资源回收 [1][3][4] - 论据：库存可满足 3 - 3.5 个月订单交付，刚果金工厂有产能，国内赣州工厂深加工，布局废旧电池回收 [1][3][4] 腾远钴业主要资产及运营 - 核心观点：主要资产为刚果金和赣州工厂，涉足多产品，三元前驱体预计 2025 年放量 [1][5] - 论据：刚果金有 6 万吨铜和 1 万吨氢氧化钴产能，赣州工厂 2.65 万吨/年综合产能，2024 年近 2 万吨，有硫酸镍等产品及 2 万吨三元前驱体生产线 [1][5] 腾远钴业二次资源发展策略 - 核心观点：布局废旧电池回收，排名前五，计划扩大业务并海外建厂 [1][6] - 论据：国内退役电池潮未到已布局，通过回收废旧电池包及黑粉排名前五，计划扩大业务和海外建厂实现循环利用 [1][6] 腾远钴业未来发展方向 - 核心观点：巩固行业地位，提升竞争力，发展二次资源和新兴领域 [1][7][8] - 论据：通过技术创新、自主研发和全球布局提升竞争力，加大二次资源投入，推动废旧电池回收，实现三元前驱体规模化生产销售 [1][7][8] 腾远钴业钴价低迷期库存情况 - 核心观点：钴产量逐年增加，库存能满足交付，借机扩大份额 [1][9] - 论据：2022 - 2024 年钴产量从 8000 吨增至近 2 万吨，利用技术和资源优势，年初扩张备货，库存可满足 3 - 4 个月交付 [1][9] 刚果金禁止出口政策对市场影响及配额调整 - 核心观点：短期或库存积压，长期控制产能产量，未来配额调整不明但会放量 [10][11] - 论据：政策严格执行，政府或通过断供提价再限供稳价，3 - 4 个月后会放量获利，短期库存积压，两地市场可能割裂 [10][11] 非一体化公司对产业链影响 - 核心观点：非一体化公司原料储备不足或冲击产业链 [12] - 论据：非一体化公司前期储备和长协签署比例不高，禁令持续四个月将面临挑战 [12] 公司应对市场变化策略 - 核心观点：以不变应万变，根据出口情况调整策略 [13][14] - 论据：出口减少则刚果金工厂自产自供，无法获取货源则国际采购并转移成本 [13][14] 刚果金钴深加工产业发展 - 核心观点：刚果金钴深加工可行性几乎为零 [15] - 论据：深加工成本高，当地缺电且距离远，政策强制执行将影响行业 [15] 公司生产经营调整和指引 - 核心观点：满负荷运行钴产线，关注镍方向发展 [16] - 论据：钴价上涨计划满负荷运行刚果金钴产线，关注镍方向，国内上马项目，寻找印尼镍矿机会 [16] 公司资金和技术支持未来发展 - 核心观点：资金和技术支持项目落地 [17][18] - 论据：有三十多亿现金储备及几十亿短期银行授信，技术股东熟悉镍领域 [17][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 刚果金政策执行能力相对较弱，未来政策可能简单粗暴，如限制几家主要企业再调整 [11] - 政府 2024 年提出的配额政策沟通成本高、工作量大，短时间难公平推进 [13]