纪要涉及的行业和公司 - 行业：工程机械、半导体设备、人形机器人、煤机、电梯、机械 - 公司：北方华创、新源威、华峰测控、智源公司、微创机器人、开普勒机器人、Figure公司、五洲新春、新松智能、君图智能、禾川科技、雷赛智能、博众精工、恒立液压、汇川技术、绿谐波、兆威机电、奥比中光、双联股份、中间科技、华瑞股份、广润股份、正方科技 纪要提到的核心观点和论据 工程机械行业 - 核心观点：今年第一季度工程机械行业整体表现超出预期，对工程机械板块继续保持坚定推荐[2] - 论据：1 - 2月挖掘机内销增长50%，出口增长近10%；压路机和摊铺机内销同比增长40%，出口增长20% - 30%；汽车起重机内销累计下滑约10%，出口稳健增长；风电市场带动大吨位起重设备需求，全地面起重设备表现优于汽车吊；混凝土机械1 - 2月显著增长，三月内销预计达1.8 - 2万台，同比增幅20% - 30%，头部企业出口增速维持在15% - 20%[1][2] 半导体设备行业 - 核心观点：半导体设备国产化率提升趋势明显，预计今年前端设备订单将继续保持良好增长态势[3] - 论据：北方华创收购新源威9%股权并计划进一步控股，拓展产品线增强竞争力；华峰测控一季度订单与去年下半年持平，每月超8000万元，同比增长显著，8300系列产品放量，8600系列SOC测试机验证取得进展[1][3] 人形机器人行业 - 核心观点：人形机器人产业快速发展具有较高确定性，今年量产将成为投资核心主线[4] - 论据：链主厂商发布新产品并推进量产计划，供应链降本并获订单，行业需求呈倍数级增长，各主体企业新产品进展为板块行情提供支撑[1][4] 灵巧手领域 - 核心观点：灵巧手市场需求大，雷赛智能在该领域布局清晰且具优势[10][12] - 论据：灵巧手是人形机器人执行任务核心装置，可用于其他集成智能系统，市场需求远超人形机器人；雷赛智能主业相关，通过多产品全面布局，产品标准化、大规模、高质量且低成本，有天然成本优势[10][12] 煤机和电梯行业 - 核心观点：煤机和电梯行业现金流充裕，有大幅提高分红能力[15] - 论据：两行业经营现金流相对充裕，库存现金处于历史高位，市值现金比通常在50%以上；公司多为国企，受一利五率考核目标影响，通过回购注销和分红压降总资产或净资产[15][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 智源公司：发布通用大模型G - One和机器人零星X2，G - One采用VILLA架构，利用人类视频学习，实现小样本快速泛化和多任务学习；零星X2采用模块化设计，结合算法，具备毫秒级交互反应速度，适用于智慧农业等场景，在家庭应用场景前景广阔[1][5][6] - 其他机器人公司：微创机器人和开普勒机器人展示新产品功能；Figure公司发布人机制造工厂Bot Q，第一代生产线预计年产12000台人形机器人，计划四年内达10万台，第三代figure 3机器人获大量订单[1][7] - 供应链合作：五洲新春与新松智能、君图智能与禾川科技达成合作协议，集中研发直线关节和灵巧手，上半年将发布产品；雷赛智能推出DH系列零售解决方案[1][8] - 雷赛智能产品：DH系列灵巧手含多个型号，适用于广泛场景，2025年二季度开始试产试销普及型DH116型，二季度计划推高端型，三季度推通用型，2026年推极致灵巧型[11] - 机械板块变化：一些机械公司进行回购增持动作，公司估值处于8 - 15倍之间，大部分在12倍以下；部分个股事件如华瑞股份董秘高管调任可能是正向动作，广润股份股权激励取得良好效果[18] - 市场风格及关注点：市场风格趋向寻求绝对收益品类，红利资产适合作为底仓配置；人形机器人、半导体设备板块值得关注[19] - 推荐标的：推荐人形机器人板块的雷赛智能、恒立液压等，半导体设备领域的北方华创、正方科技等，风险偏好变化时可配置红利资产[20]