公司概况 - 2025年3月14日公司与多家券商举行2024年年报业绩电话沟通会，接待人员有董事长邱华伟、总裁吴文多、财务总监兼董事会秘书邢健 [3] 财务业绩 - 2024年公司营业收入276.17亿元，同比增长11.63%；归母净利润33.68亿元，同比增长18.05%；经营活动现金流量净额44.02亿元，同比增长5.02% [4] - 昆药集团2024年营业收入84.01亿元，同比下降0.34%；归母净利润6.48亿元，同比增长19.86% [4] - 2024年公司整体毛利率51.86%，同比下降1.39个百分点；销售费用率26.14%，同比下降2.01个百分点 [5] - 2024年研发投入9.53亿元，获6个《药品注册证书》，截至目前共获4个经典名方《药品注册证书》 [5] - 2024年度权益分派预案为每10股派送现金3.2元（含税），转增3股；2024年前三季度已每10股派送现金10元（含税），2024年度每10股合计派送现金13.20元（含税），占净利润的50.34% [10] 业务板块 CHC健康消费品业务 - 2024年营收124.82亿元，同比增长14.13%，占比45.20% [4] - 品牌OTC业务强化感冒、皮肤、胃肠品类组合，专业品牌业务布局新品，999澳诺引入维生素D滴剂 [7] 处方药业务 - 2024年营收60.06亿，同比增长15.04% [4] - 强化医学引领，引入多领域产品，注射用头孢比罗酯钠纳入国家医保目录 [8] 传统国药（昆药）业务 - 2024年营收52.13亿元 [4] - 完成对华润圣火51%股权收购，区分产品市场定位，打造“777”品牌 [9] - 精品国药挖掘历史文化价值，慢病管理聚焦三七产业链 [9] 研发创新 - 围绕多治疗领域研发，获多个《药品注册证书》，昆药集团部分产品通过一致性评价 [5] - 加强中药传承创新投入，参与项目获科技进步奖 [6] 绿色发展 - 2024年“蘑菇物联AI云智控”项目获绿色发展企业奖 [6] - 截至2024年底，有6家国家级、3家省级、2家市级绿色工厂和1家国家级绿色供应链企业 [6] 并购整合 - 2024年8月披露收购天士力28%股份预案，待股东大会审议批准后实施 [9] 未来展望 - 2025年医药行业承压，公司预计营收双位数增长，净利润匹配营收增长 [10] - 制定“十五五”规划，目标进取，业务突出竞争力 [28] 问答环节 CHC业务 - 感冒品类进入从品牌到品类发展阶段，布局新品和医疗端市场，益气清肺颗粒将重点打造 [12] - 多个新品值得期待，探索短剧传播方式提高消费者沟通效率 [12] - 2024年线上业务占比达“十四五”目标10%，O2O占比高于B2C，将制定“十五五”数字化规划 [14] - 围绕策略各品类争取超越行业平均增长，丰富产品线 [15] - 感冒品类渠道库存2.5个月左右，产能逐步释放可覆盖供应 [16] 处方药业务 - 聚焦“3+N”策略，学术推广体系成型，未来关注管线竞争力和创新药推出 [17] - 配方颗粒业务期望利用先发优势保持增长，2024年恢复性增长，2025年继续增长 [19] 毛利率与费用率 - CHC毛利率预计趋稳，处方药毛利率企稳并通过研发改善，销售费用率有望维持当前水平 [20] 药材价格与市占率 - 2024年药材价格影响小，2025年稳中有降，感冒灵市占率有提升空间但难度大 [21] 天士力相关 - 争取一季度末完成交易，短期做好“三个稳定”，共同研讨“十五五”规划 [23] - 天士力费用率有望因协同改善，采购和营销渠道整合提升运营效率 [24] 合作规划 - 与达因药业合作推进钙制剂和维生素D联合营销，2025年争取有进展 [25] 研发与并购 - 围绕战略布局研发，每年6 - 10个品种落地，关注丙类目录发展 [26] - 并购关注CHC新品牌等和处方药高临床价值产品，各业务方向关注并购机会 [27] 增长构成与激励分红 - 2025年内涵式增长超行业平均，天士力重组完成后营收双位数增长可期 [30] - 争取适时推出二期激励计划，分红比例稳定在50% [31]