财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为2500万美元，摊薄后每股收益为1.42%，而上年同期摊薄后每股净亏损为0.14% [38] - 第四季度净收入同比增长2.6%，达到1.178亿美元，高于1.148 - 1.188亿美元的指引区间中点 [31] - 全年净收入同比下降0.7%，至4.51亿美元，处于年初设定的指引范围内 [31] - 第四季度调整后EBITDA同比增长25.8%，达到3120万美元，处于3080 - 3180万美元的指引区间内 [32] - 全年调整后EBITDA约持平，同比增长0.4%，即不到40万美元，达到1.004亿美元，也在年初设定的指引范围内 [32] - 2024年经营活动产生的现金流为4880万美元，年末现金为3300万美元 [40] - 2024年通过股票回购计划回购了约2400万美元的股票，即230万股，其中包括4月1日以增值价格回购的150万股MSG股票 [40] - 自2021年以来，公司已以每股7.30美元的平均价格回购了1660万股股票，同时在此期间降低了杠杆率 [41] - 2024年还回购并赎回了3600万美元的债券，其中包括第四季度以接近面值的价格回购的1200万美元债券 [41] - 年末净杠杆率为4.33倍，为2023年3月以来的最低水平 [41] - 董事会已批准提高股息，提高后的股息为每股0.20美元，按年计算为每股0.80美元，同比增长1.3%，按当前股数计算，意味着每年支付约1300万美元，按当前股价计算，股息收益率约为10% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 数字广告业务（Townsquare Ignite） - 2024年数字广告净收入同比增长5.5%，达到1.59亿美元，占公司总净收入的35% [12] - 第四季度数字广告净收入同比增长15.5% [33] - 2024年数字广告利润率约为26%，预计该业务全年利润率未来将保持在20% - 25%之间，但可能会因投资时机，特别是新员工招聘时机以及新媒体合作协议的推进而出现季度间的差异 [34] - 预计2025年第一季度数字广告收入将实现高个位数增长 [17][34] 基于订阅的数字营销解决方案SaaS业务（Townsquare Interactive） - 2024年净收入同比下降8.4%，利润同比下降7.9% [35] - 第四季度净收入同比增长1.9%，实现了同比收入增长 [34] - 第四季度部门利润与上年同期基本持平，利润下降不到1%，即不到5万美元 [34] - 预计2025年第一季度部门利润将同比实现强劲增长，收入增长率将从第四季度的2%提高到约4% [20][24][35] - 预计2025年全年Townsquare Interactive的部门利润将同比强劲增长200 - 300万美元 [20] - 2024年Townsquare Interactive的部门利润率约为28% [35] 广播广告业务 - 第四季度广播广告净收入同比下降4.1% [36] - 第四季度广播部门利润同比增长26.4%，这得益于高利润率的政治广告收入的影响 [37] - 全年广播收入同比下降1.3%，但广播部门利润同比增长11.1%，利润率约为30% [38] - 预计2025年利润率将略低，接近20% - 25%，因为高利润率的政治广告收入减少 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - S&P Global Market Intelligence的最新预测显示，到2029年，美国数字广告将以8.9%的复合年增长率增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行“数字优先”战略，将数字业务作为增长引擎，并将大部分投资资本集中在该领域 [11] - 计划继续投资数字产品技术、销售、内容和支持团队，特别是Townsquare Interactive和Townsquare Ignite业务，以保持在50强城市以外市场的强大竞争优势 [45] - 利用多余的现金流减少债务，进行强制性和自愿性债务偿还，并支持高股息 [45] - 数字平台使公司在本地媒体领域脱颖而出，2024年数字收入占总净收入的52%，超过行业平均水平两倍多，数字业务贡献了总部门利润的50% [11] - 数字广告业务的自有和运营业务专注于为社区提供高质量的超本地内容，建立了庞大且活跃的数字受众，拥有超过7000万的每月独立访问者，同时能够收集和分析第一方数据，为客户提供详细的独特见解，具有战略优势 [12][13] - 数字广告程序化业务为客户提供精确的定向解决方案，作为全方位服务的数字机构，提供从设计和创意服务到购买库存、优化广告活动以及提供实时报告、分析和见解等服务，且成本效益更高，拥有74个市场的规模和内部专有的需求方交易台，与超过15个数字广告购买平台集成，每天可访问超过2500亿次展示机会 [14] - 2024年创建了媒体合作伙伴部门，与SummitMedia和Steel City Media等公司建立了战略合作伙伴关系，该举措有望在2026年及以后成为重要的收入和利润增长驱动力 [15][16] - 广播业务被视为成熟的现金牛业务，预计未来收入将继续下降，但公司将通过谨慎管理费用来保持强劲的广播利润率 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的业绩感到满意，第四季度和全年业绩均达到了指引 [7][31] - 公司的差异化战略和商业模式在全年持续产生了可观的现金流 [8] - 对Townsquare Interactive业务的扭亏为盈感到自豪，预计该业务在2025年将实现收入和利润增长 [19][20][36] - 对数字广告业务的增长前景充满信心，预计在有利的行业趋势、内部营销解决方案套件、第三方媒体合作伙伴平台、原创内容战略投资和第一方数据优势的推动下，将继续实现强劲增长 [16][17] - 认为公司的数字业务与广播业务以及本地投资的强大组合将推动公司持续发展并获得动力 [30] - 对成功完成债务再融资感到满意，这将债务到期日延长至2030年 [8][42] - 对2025年的前景感到乐观，预计第一季度净收入在9800 - 1亿美元之间，调整后EBITDA在1700 - 1800万美元之间；全年收入预计在4.35 - 4.55亿美元之间，调整后EBITDA预计在9000 - 9800万美元之间 [47][48][49][50] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会发表前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与声明存在重大差异 [4] - 公司将讨论部门利润（以前称为按部门调整后的营业收入）和某些非GAAP财务指标，如调整后EBITDA，这些非GAAP财务指标应与公司网站上的季度、年终和当前报告中的所有信息结合使用 [5] - 公司维持大量税收属性，包括约9600万美元的联邦净营业亏损结转和与无形资产税收摊销相关的其他重大税收盾牌，预计在2028年之前不会成为重大现金纳税人 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Townsquare Interactive在第四季度末的订阅用户数量以及2025年第一季度的订阅用户趋势 - 公司在2024年第二季度停止披露订阅用户数量，但预计2025年第一季度收入增长率至少是第四季度的两倍，即至少达到4%，且第一季度利润将实现20%的增长，约为100万美元的增量利润；全年利润预计回到250 - 300万美元的水平 [63][64] 问题2：在增强了Townsquare Interactive的产品 offerings后，现在的订阅费用情况如何 - 目前每用户平均收入（ARPU）约为300美元，部分产品超过400美元，新的SaaS产品可能低于300美元，未来两年预计ARPU仍为300美元 [69][70][72] 问题3：是否计划更新Townsquare Interactive和Townsquare Ignite未来三到五年的收入展望 - 预计数字广告业务未来三到五年的收入增长率将保持在高个位数；Townsquare Interactive今年利润预计为250 - 300万美元，收入增长将较为温和，2026年及以后，预计收入增长将达到1000万美元，利润回到每年300万美元的历史水平；广播业务预计将继续下降，但公司能够通过管理费用保持较强的利润率，且当广告商从广播转向数字广告时，公司将受益 [75][76][77] 问题4：新政府和FCC的放松管制和取消所有权限制对广播业务有何影响，公司是否会考虑收购广播资产 - 公司认为放松管制是必要的，且新的FCC主席的言论令人兴奋；公司是收购50强城市以外广播资产的最佳选择，过去收购的资产证明了公司能够管理广播业务的现金流并通过数字广告和营销解决方案实现利润增长；此外，公司的Ignite媒体合作伙伴业务进展顺利，2025年第一季度预计收入接近100万美元，全年预计达到700 - 800万美元，利润率为20%，2027 - 2028年预计收入达到5000万美元，利润达到1000万美元；公司有多种选择，可以选择收购资产，也可以选择继续去杠杆化并签署更多媒体合作伙伴协议 [85][86][91] 问题5：公司2025年第一季度和全年的指引中，广播业务非政治收入的增长趋势是否会有所改善 - 公司认为广播业务是成熟的现金牛业务，但预计非政治广播业务将继续下降，2025年的下降幅度预计与2024年持平，约为6%；公司的增长引擎是数字广告和数字营销解决方案，预计数字广告业务今年将实现高个位数增长，Townsquare Interactive预计利润为250 - 300万美元，收入为550 - 600万美元；从长期来看，公司预计数字收入和利润将占比75% - 80% [101][102][105] 问题6：在经济环境不确定性增加的情况下，如何管理Townsquare Interactive和Townsquare Ignite业务 - 尽管经济环境存在不确定性，但广告市场整体健康，公司数字广告业务预计将实现高个位数增长，Townsquare Interactive预计第一季度收入增长率将是第四季度的两倍；公司认为Townsquare Interactive之前面临的挑战主要是自身造成的，目前已经克服了这些问题，预计第一季度利润增长约100万美元；公司对数字业务的差异化战略充满信心，数字广告业务表现强劲，且第二季度的业务进展良好 [110][111][115]