财务数据和关键指标变化 - 2024年全年非GAAP净收入同比增长44%，达到64.2亿元人民币，创历史新高；Q4非GAAP净收入同比增长71.5%，达到19.7亿元人民币，非GAAP摊薄后每股ADS净收入同比飙升91.3%，达到13.7元人民币 [10] - 2024年ROE进一步提高至27.9%，显著超过中国多数金融服务和互联网公司；2024年非GAAP摊薄后每股ADS净收入同比增长55.7%，达到42.4元人民币 [11] - Q4总净收入为44.8亿元人民币，信贷驱动服务（资本密集型）收入为28.9亿元人民币，平台服务（资本轻型）收入为15.9亿元人民币；全年平台服务约占总贷款量的53%和年末贷款余额的58% [37][38][39] - Q4销售和营销费用环比增长25%，同比下降5%；新增约169万新授信用户 [40][41] - Q4 90天逾期率为2.09%，首日逾期率为4.8%，30天回收率为88.1%；关键风险指标C - M2环比略有改善至0.57% [42][43] - Q4风险承担贷款新拨备约为20.7亿元人民币，前期拨备转回约为10.2亿元人民币；拨备覆盖率达到617%，创历史新高 [44][45] - Q4非GAAP净利润为19.7亿元人民币，非GAAP摊薄后每股ADS净收入为13.66元人民币；有效税率为1.0% [45][46] - Q4杠杆率为2.4倍，接近历史低点；经营活动产生的现金流量约为30.5亿元人民币 [47] - Q4现金及现金等价物和短期投资为103.6亿元人民币；Q4共回购约310万份ADS，花费约1.07亿美元；截至2025年3月14日，新回购计划已回购约220万份ADS，花费约8600万美元 [48][49] - 公司预计2025年第一季度非GAAP净收入在18 - 19亿元人民币之间，同比增长49% - 58% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 嵌入式金融业务新增18个渠道，新授信用户增加超26%，该渠道贷款量增长98%，用户占比达41%，ROA较去年提高约2.48个百分点 [13] - 技术解决方案业务的Focus Pro模式下，贷款量在2024年以17%的月复合增长率增长；新增11家合作机构，总数达16家，其中11家已在平台上线 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年下半年贷款量较上半年增长约15%，Q4贷款量环比增长9%，达到899亿元人民币 [9] - 2024年资产支持证券（ABS）发行量增长21.6%，达到152亿元人民币 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用“一核两翼”战略，国内信贷业务为核心，技术解决方案业务和国际扩张为两翼，以扩大业务边界和推动数字金融普惠 [31] - 2025年计划加大ABS发行力度，提高其在资金结构中的占比；预计资金成本适度下降 [20] - 计划开发AI + 银行代理平台，助力银行解决核心业务痛点，提高运营效率；预计未来1 - 2年核心业务流程的三分之一将由该平台驱动 [24][28] - 国际扩张将采取谨慎策略，聚焦监管环境稳定、基础设施完善的市场，从小规模开始，快速推进并持续迭代 [32] - 公司是采用资本轻型模式的先行者，该模式下贷款量占比在2024年提高约10个百分点至53%，高于行业同行 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽面临宏观经济逆风，但公司专注高质量发展，业务模式向平台模式转变，组织能力得到提升 [7] - 2025年政府工作报告强调支持科技创新、促进消费和推进AI倡议，公司将持续观察其对业务的影响 [29] - 对2025年持谨慎乐观态度，预计核心信贷业务保持高质量发展，技术解决方案业务通过AI + 战略拓展与银行合作的深度和广度 [32] 其他重要信息 - 2024年股息和回购分别为2.8亿美元和4.1亿美元，股东总回报达到2023年GAAP净收入的100%；董事会已批准2024年下半年每股A类普通股0.35美元或每股ADS 0.70美元的股息 [34][50] - 公司将继续优先考虑高效的资本配置和股东价值创造，通过定期股份回购和股息实现 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AI集成潜力、效率提升及进展，以及当前信贷需求恢复情况和2025年展望 - 公司认为信贷是AI应用的理想场景，过去一年在销售、催收、智能营销和研发等方面有AI实践；今年将更多资源投入信贷评估，利用AI推理能力分析信用报告，增加端到端AI驱动的风险决策流程流量；计划构建AI代理平台，预计年底团队达150人，未来1年核心业务流程的三分之一由其驱动 [57][58][60][61] - 去年9月21日后用户活动有所改善，Q4贷款申请率较Q3高10%；1月信贷需求季节性上升，2月因假期下降，3月反弹；预计Q1贷款量同比增长超10%；目前不宜判定宏观经济复苏，将谨慎规划业务，若市场环境改善将及时调整策略 [62][63][64] 问题2: Q4早期逾期和催收比率变动驱动因素、Q1最新趋势及展望，以及净费率展望是否调整 - 公司内部更关注C2M2比率，基于该指标风险水平稳定；Q4首日逾期率和催收率较Q3略有上升，主要因优化还款提醒策略，减少早期提醒覆盖范围约13%，未影响实际信用损失；1 - 2月风险表现与Q4基本一致，整体风险水平稳定；公司不会追求将风险降至最低，会在增长和风险间寻找平衡 [70][71][73] - 2024年费率呈稳步改善趋势，Q4净费率接近6%；排除一次性因素，今年有望实现略高于5%的费率；若有机会，会尝试提高边际盈利能力 [74][75][77] 问题3: 新政策对行业和公司的影响 - 公司认为该政策是积极信号，政府旨在通过鼓励消费信贷行业发展促进消费；预计会有一系列支持政策，包括增加消费贷款供应、鼓励金融机构增加贷款量并提供合理条款、强调消费者保护；监管环境将保持相对稳定，为公司创新和服务客户提供空间 [81][82][84] 问题4: 资金成本是否继续下降及最低水平 - 过去几年公司资金成本持续下降，部分受风险降低驱动，更多是消费信贷资产供过于求所致；未来若宏观经济改善，供需情况将改变；目前资金成本已接近金融机构底线，进一步下降空间有限；公司将继续发行更多ABS优化资金结构，期望降低整体资金成本 [87][88] - 资金成本受LPR、供需情况和ABS发行三个因素影响；公司计划维持ABS发行的同比增长速度，有助于降低整体资金成本，但下降空间有限 [89][90][92] 问题5: 如何为股东创造更多价值及可持续性和未来增长潜力 - 公司过去几年致力于为股东创造价值，2024年实际派息接近2023年收益的100%；未来几年计划维持70%以上的派息率 [95] - 当前及明年优先进行股份回购，目前4.5亿美元的回购计划正在执行，若有机会可能加速；股息方面，将在半年基础上持续提高每股股息；长期来看，实现股份回购目标后，会重新考虑回购和股息的比例 [96][97][99]