纪要涉及的公司 楚江新材及其子公司江苏天鸟、鼎力科技、电力科技、江苏青鸟、芜湖天鸟、江苏银顺新材料、津膜科技 纪要提到的核心观点和论据 2024年经营情况 - 整体营收：接近540亿元，基础材料营收占大头，高性能材料营收近530亿元，新材料约13亿元[3][7] - 基础材料：出货量84万吨，营收创新高，但利润波动大，毛利率平均约3%，板带材和导体材料约2.9%，合金线材约4.9%，整体净利润约6300万元，黄铜板带市场竞争激烈致亏损[3][7] - 新材料业务：延续增长，电力科技营收6.5亿元，净利润1.15亿元，毛利率34%-35%；江苏青鸟营收6亿多元，净利润1.23亿元，毛利率40%-43%且略有增长[3][8] - 江苏天鸟：净利润约9400万元同比下滑，受光伏行业低谷和军工订单结算滞后影响，营收6.2亿元，净利润1.22亿元，是军工单一供应商[3][11] - 鼎力科技：营收6.6亿多元，利润1.15亿元，主要产品装备占比近90%，去年12月20日向北交所申报上市，今年1月20日取得第一轮反馈意见[3][15] - 现金流：经营性现金流净流出，因产能扩张、存货备料增加及应收账款增长，应收账款周转天数约20天，24年度经营性现金流为 - 6亿元[3][19] 2025年展望 - 营收目标：600亿以上，增长核心来自江苏天鸟和主业铜加工行业[3][20] - 利润预期：铜加工预计保持四五亿元左右利润，江苏天鸟出货量翻番可实现两三个亿左右利润，一季度技术材料产业每季度保持一亿以上利润较确定[3][20] 各业务板块情况 - 铜材料业务：今年底项目全部投产，去年销量84万吨，今年预计90万吨，明年有望超100万吨，高附加值产品占比提升至60%-70%，下游客户转向终端，主营板块加工费盈利能力稳定在每年约5亿元[5] - 江苏天鸟：今年开年订单多生产紧张，计划招人扩产，产能约13 - 15亿元，今年基本能满足需求，正谋划新厂房建设及现有厂房优化，未来五年发展前景乐观[14] - 鼎力科技：今年新工厂投产产能扩大，未来巩固装备领域优势，推进战略储备材料产业化项目，预计每年保持15% - 20%增长，有望近期披露北交所上市结果[15] 管理调整 - 期货套期保值：2024年11月起加强管理，要求各单位实行严格的百分之百套期保值，实际达90%以上，将事业部自主权集中到总部，规范操作场景，使第四季度主业恢复正常经营状态[3][13] - 存货仓储管理：过去几年进行调整，优化管理办法，提高效率并降低成本，应对市场变化，提高库存周转率，确保供应链稳定性[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 拟上市公司持股比例67%，上市后顶级科技公司在合并报表范围内持股超50%，预计不晚于8月完成上会，最晚8、9月，不影响上市进程[16] - 2024年江苏天鸟利润率较高，未来产能提升利润率可能下降，芜湖天鸟2024年经营良好，今年有望扭亏为盈[17] - 江苏楚江新材收入结构分三类，2025年核心增量来自堡达项目，预计未来五年保持较快增长[18] - 公司转债安排需董事会审议决定，距离最终期限约两周[21]