财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收4070万美元，同比增长12%，与第三季度基本持平；租赁收入3820万美元，同比和环比分别增长21%和2% [31] - 2024年第四季度调整后总毛利率为2300万美元，同比增加270万美元，环比增加10万美元；调整后总毛利率百分比同比和环比均有所扩大，达到56.5% [31][32] - 2024年第四季度净收入290万美元，同比增加120万美元，增幅68%，摊薄后每股收益0.23美元；环比减少210万美元 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1800万美元，同比增加170万美元，环比基本持平 [34] - 2024年12月31日应收账款为1560万美元，较上年减少2360万美元；全年经营活动产生的现金流为6650万美元 [36] - 2024年资本支出总计7190万美元，其中增长性资本支出6050万美元，维护性资本支出1140万美元 [37] - 公司预计2025年调整后EBITDA在7400万 - 7800万美元之间，中点较2024年增长近10%；增长性资本支出在9500万 - 1.2亿美元之间，中点较2024年增长约75%；维护性资本支出在1000万 - 1300万美元之间，中点为1150万美元 [39][40][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年租赁收入1.442亿美元，同比增长36%，较2022年增长94%；租赁调整后毛利率为60.5%，比2023年高约650个基点，比2022年高超1000个基点 [12][13] - 2024年第四季度销售调整后毛利率同比和环比分别下降110万美元和30万美元，主要因公司业务从新压缩机包制造转移，如终止了德州米德兰工厂的制造和组装活动 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 自上次财报电话会议以来，WTI原油价格波动较大，目前约为67 - 68美元/桶，与上次报告收益时价格相近 [15] - 上次财报电话会议时天然气价格约为3美元，目前约为4美元，市场更乐观，若价格维持或上涨，可能增加公司现有小马力车队的需求 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四个增长和价值驱动因素展开，包括优化车队、提高资产利用率、扩大车队和进行并购 [18] - 优化车队方面，2024年平均每马力月租金收入为26.28美元，较2023年增长10%，较2022年增长30%，得益于车队组合和价格提升；公司还在进行信息系统改进 [19][21] - 提高资产利用率方面，2024年成功将应收账款减少2360万美元，目前为1560万美元，DSO从2023年末的近100天降至2024年末的35天；公司还有约1100万美元的所得税应收款，正接近退款最后阶段，未来还将减少库存、变现自有房地产 [22][23][24] - 扩大车队方面，2024年各季度租赁马力均有增长，预计2025年至2026年第一季度，大型马力租赁车队将显著增加，包括电动驱动单元；2025年有一关键客户将成长为第二大客户，收入占比超10% [26][27][28] - 并购方面，公司持续评估市场机会，以提升竞争地位和回报，同时专注于改善现有业务，认为未来会有交易机会，将保持机会主义和纪律性 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司竞争地位和增长轨迹持乐观态度，认为2024年是创纪录的一年，未来会更好 [11][38] - 市场方面，原油价格波动使市场对经济状况和油价影响不确定，公司密切关注；天然气市场更乐观，公司采取谨慎乐观态度 [15][17] - 公司预计2025年和2026年将持续增长，2026年新单元马力将显著增长；新单元部署主要集中在2025年下半年和2026年初，全部部署后，租赁马力将较2024年末增长18%，调整后EBITDA增长将远超18% [42][43][44] 其他重要信息 - 会议提醒投资者，公司在电话会议中会作出前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，相关风险在昨日财报和SEC文件中有描述 [3][4][5] - 会议提及公司讨论将参考非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA和调整后毛利率等，与GAAP最直接可比指标的对账可查看昨日财报 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于公司指导的EBITDA计算方式是否正确 - 提问者认为按Q4运行率EBITDA约7200万美元，投入1亿美元资本并获得20%回报，EBITDA将达9000 - 9500万美元，可能在2026年第一或二季度实现，公司认为这种思考方式合理 [54][55][56] 问题2: 何时开始为2026年下半年或2027年交付的设备下单 - 公司表示2026年订单贯穿全年，下单时间取决于客户部署计划，目前未涉及2027年订单 [62][63] 问题3: 客户何时开始咨询2027年业务 - 公司称2026年订单在2024年第四季度与部分大客户开始沟通，2025年第一季度达成合同条款，一般提前12 - 18个月考虑部署需求 [64][65] 问题4: 每马力收入是否趋于平稳 - 公司认为过去几年价格显著上涨，目前涨幅曲线趋于平缓，但仍有上行趋势，不过涨幅远低于过去几年 [67][70] 问题5: 并购是否针对特定地理区域 - 公司认为并购不针对特定地理区域，多数参与者在二叠纪盆地有业务，但主要是未来一两年市场上会出现的公司 [71][72] 问题6: 2025年和2026年公司利润率情况 - 公司认为未来利润率不会有之前那么高的增长率，随着马力增加仍有上行趋势，但劳动力成本上升，公司一直保持适当保守态度 [75][76][77] 问题7: 新订单中多数为电动驱动单元对利润率有无影响 - 短期内主要是大型马力因素影响，电动驱动单元可能有稍高利润率，但主要还是大型马力设备的影响 [78][79] 问题8: 2025年能实现多少现金解锁 - 公司对2025年获得所得税应收款持谨慎乐观态度，目前处于最后阶段，通常不到一年完成；房地产方面正在积极推进，可能需少量投资实现变现，具体时间难以预测 [80][81][82] 问题9: 零部件和电动驱动单元的交货期 - 发动机交货期约9个月，电动驱动单元稍短，压缩机框架为6 - 9个月，制造能力是最长的环节，至少9个月，且未明显缩短 [85][86][87] 问题10: 2025年增长性资本支出的使用节奏 - 资本支出更多集中在下半年，但因提前支出和第四季度部分支出推迟到第一季度，全年分布更均衡，但仍偏向下半年 [88][90] 问题11: 整体需求环境，是需求回升还是主要针对2026年订单 - 2025年受交货期影响，难以在年内获得大量新设备，主要关注2026年需求；虽油价波动，但压缩需求仍强劲，很大一部分与石油相关 [92][93][94] 问题12: 电动驱动单元的市场动态 - 电动驱动单元需求主要取决于客户电力供应情况，市场上存在客户预计有电力但实际无法满足的情况，公司让客户决定使用天然气发动机还是电动马达 [96][97][98] 问题13: 塔尔萨工厂是否有扩张计划 - 公司没有扩张塔尔萨工厂的计划，新单元的增量制造将外包给第三方，工厂主要制造部分租赁车队的小型大型马力设备 [102][103][104] 问题14: 外包制造对利润率的影响 - 外包制造对利润率影响不大，利润率主要由租赁费率和内部运营成本决定，外包主要涉及资本制造成本 [106][107]