财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净收入达创纪录的9.2亿加元，较上一年增长1.3% [14] - 2024年全年毛利润达2.4亿加元，较上一年增长26%，全年毛利率创纪录达26.1%，较2023年提高520个基点 [15] - 2024年调整后营业收入为正，但受第四季度Sunstream投资非现金负公允价值调整影响 [13][15] - 2024年自由现金流为正，达890万加元，超过盈亏平衡指引，较2023年改善7000万加元 [16] - 2024年第四季度净收入达创纪录的2.577亿加元，较去年第四季度增长3.7% [11] - 2024年第四季度毛利润为6880万加元，较去年同期增加1150万加元，增长20%，毛利率提高360个基点，达26.7% [12] - 2024年第四季度调整后营业收入受6570万加元非现金负公允价值调整影响，排除该影响后本季度调整后营业收入为正 [13] - 2024年第四季度自由现金流为正，达1160万加元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 酒类零售业务 - 2024年第四季度净收入受市场逆风影响，较2023年第四季度下降3.4%，但因季节性因素达到全年最高点 [21] - 2024年第四季度毛利率接近22%，全年毛利率达41%，得益于毛利率扩张和门店效率优化举措 [21] - 2024年调整后营业收入和营业收入相同，该业务无无形资产减值或重组成本 [22] 大麻零售业务 - 2024年第四季度净收入达8320万加元，较上一年增长10.7%，主要由同店销售额增长6.3%、新店开业和荷兰爱情商店增量收入驱动 [22][23] - 2024年全年净收入达3.117亿加元，较上一年增长7.5%，同店销售额增长3.5% [23] - 2024年调整后营业收入在季度和全年均显著增加，得益于毛利润增长和成本效率提升，同时消除了2023年第四季度固定资产减值的不利影响 [24] 大麻运营业务 - 2024年第四季度净收入达3710万加元，全年达1.095亿加元，较上一年分别增长42%和26%，其中包括Indiva在去年最后两个月贡献的750万加元 [25] - 2024年第四季度毛利率达27.2%，全年达19.9%，连续四个季度实现正毛利率 [26] - 2024年营业收入和调整后营业收入均实现显著里程碑 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Endiva的收购，使公司成为加拿大最大的 infused edibles 制造商，并推进其与公司基础设施的整合以实现协同效应 [29] - 大麻零售业务通过新店开业、转换为价值芽品牌和拓展至不列颠哥伦比亚省等方式赢得市场份额 [28] - 酒类零售业务的自有品牌产品增长以满足消费者对质量和价格的需求，同时提升利润率 [29] - 大麻运营业务在第四季度增加78个分销点，全年分销点增长11% [30] - 公司申请在加拿大证券交易所上市，为股东提供更多灵活性和选择 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，各方面财务指标表现良好，实现正自由现金流，证明公司增长轨迹与运营和财务纪律相结合的模式成功 [3][5][6] - 公司有信心释放SNDL的巨大潜力，致力于在未来三年内实现1亿加元的年化自由现金流 [38] - 预计2025年酒类零售业务收入持平，长期行业潜在增长率约为1% - 1.5%，预计销量将有个位数下降，但理论上可通过定价弥补 [42][44][45] 其他重要信息 - 公司进行多项战略举措，包括收购Nova剩余少数股权、收购5.4%的High Tide股权、重新启动股票回购计划并回购1080万股SNDL股票 [7] - 公司在第四季度实现800万加元的生产率提升，主要来自大麻运营业务的采购、制造和种植效率提高 [32] - 公司在第四季度实现450万加元的数据许可收入，对毛利润增长有重要贡献 [32] - 公司在第四季度实现500万加元的间接费用节省，得益于各业务部门的效率提升和7月启动的重组行动 [32] - 公司于2024年启动战略人才发展流程，开展员工敬业度调查，员工认可计划获得积极反馈，并继续完善总奖励结构 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 酒类零售业务同店销售额表现不佳的原因及未来展望 - 2024年北美乃至全球酒类销售放缓，影响整个市场 2025年预计收入持平，长期行业潜在增长率约为1% - 1.5%，预计销量将有个位数下降，但理论上可通过定价弥补 [42][44][45] 问题2: 美国投资业务的运营环境及是否需要额外资本 - 公司目前无法从事接触植物的活动，但认为有很多改善业绩的机会 公司的两个资本部署优先事项是继续建设加拿大基础设施和关注美国核心市场机会 公司正在完成重组流程，预计完成后业绩将得到改善 [47][49][50] 问题3: 申请在加拿大证券交易所上市的理由及是否与未来在美国从事接触植物活动的计划有关 - 公司合规文化至关重要，目前结构和资本部署不允许从事接触植物活动 第二上市提供了很多选择，但目前没有做出相关公司决策 [53][54] 问题4: 大麻运营业务中哪些产品或省份表现突出 - 即使排除Indiva的贡献，该业务仍有强劲的两位数增长，主要得益于各产品类别的分销增加 预卷、 vape 和 edibles 表现强劲，国际销售和B2B业务也有良好势头 [60][61][62] 问题5: 加拿大大麻零售市场折扣零售趋势下，公司是否继续采用多品牌策略 - 公司会在有机会以最小投资提高回报的地方转换品牌，同时也有灵活管理能力，会考虑收购新品牌 公司有零售发展的有机和无机管道，未来可能会增加新品牌并整合现有品牌 [66][67]