磁材器件板块 - 2024 年磁材器件板块收入约 46 亿元，磁性材料出货 23.2 万吨，同比增长 17% [1] - 定位“横向布局多材料体系，纵向延伸发展器件”，巩固铁氧体永磁和软磁龙头地位 [1] - 永磁铁氧体以提升家电和汽车行业市占率为首要任务 [1] - 软磁巩固铁氧体软磁优势，加大金属磁粉心等开发，拓展新能源汽车等市场 [1] - 塑磁巩固细分领域小龙头地位并扩产增效 [1] - 器件板块延伸发展永磁机壳定子、软磁电感及 EMC 滤波器件等 [1][2] 铜片电感 - 是芯片供电模块核心元件，应用于服务器等领域，主流 AI 服务器用量约 200 - 300 个，预计未来几年复合增长超 20% [3] - 已批量配套国内外知名客户，成长空间良好 [3] EMC 滤波器件 - 应用于新能源汽车多个系统，单车应用价值约 100 - 200 元 [4] - 已获多个新能源车企定点开发和生产，随车型放量带动业务增长 [4] 光伏市场 - 欧洲市场年初需求好转，行业自律落地，原材料价格企稳，推动组件价格上涨 [5] - 6 月 1 日起国内光伏项目上网电量进电力市场，出现抢装致价格上涨，欧洲价格随预期需求和原材料价格波动 [5] 印尼基地 - 去年 Q3 产能爬坡，Q4 规模化出货，目前盈利每瓦小几美分，预计 2025 年出货 3.5GW +，客户终端以美国市场为主 [5] - 现阶段以电池出货为主，适度进行组件出货 [5] - 成本比国内高，前期非硅成本翻一倍，随产出起量成本下降，25 年有降本空间 [5][6] 其他生产基地 - N 型电池生产基地在四川宜宾，实际产能超 15GW，供内部使用为主 [6] - 组件生产基地在江苏连云港，去年组件端平均盈利 4 - 5 分/W [6] 美国市场 - 订单价格有波动，但主要合作伙伴价格体系与 24 年基本稳定 [6] - 预计 2025 年北美市场带来业绩弹性，应对政策变化坚持本地化生产和数据管理，全球寻找投资机会分散风险 [6] 锂电业务 - 去年锂电池出货 5.3 亿支，电动两轮车市占率提升，越南等市场突破，电动工具出货翻番，智能家居出货增速显著 [6] - 今年出货目标超 6 亿支 [6] - 去年下游应用电动二轮车占比约 70%，电动工具占比 10% +，智能家居领域占比 10% +，其余为储能等领域 [6]