纪要涉及的公司 华培动力 纪要提到的核心观点和论据 - 业务板块及发展情况 - 动力总成事业部历史增长率约 10%，当前年增速 3% - 5%，客户海外居多，国内占比 30% - 40%[3] - 传感器事业部处于整合开花阶段，计划出海、扩大国内商用车和家庭用车市场份额、探索机器人领域横向扩张[3][4] - 涡轮增压器核心零部件业务 - 上市前已在细分赛道取得全球龙头地位，目前仍能维持 3% - 5%增速，市场前景乐观，发动机需求是增长驱动力[5] - 汽车传感器业务发展计划 - 出海满足客户在欧洲和北美设厂需求，获取利润和现金流[6] - 国内通过研发积累扩大家庭用车端市场份额，已在商用车和柴油发动机领域处于第一梯队[6] - 在机器人领域及其他产业横向扩张，利用现有技术挖掘潜力[6] - 柴油发动机业务 - 产品包括机油压力、冷却液水温等多种传感器及涡轮增压放气阀组件等，以 Tier 2 供货产业发动机厂，一级供应商供货柴油发动机厂，主要客户有潍柴、玉柴等国内龙头企业[7] - 车辆端每台柴油发动机配 5 - 7 个传感器，价值 300 - 500 元；数据中心发电用价格高出 80% - 140%[8] - 在柴油发动机传感器市场占主导地位，大部分零件行业供货比例超 50%，上一财年达 40%以上，主要竞争对手是欧洲的斯奈尔、丹佛斯和博世等[9] - 子公司战略及布局 - 成立全资子公司专注 MEMS 和玻璃热熔传感器，因传感器可延展性强，与车端产业链和人形机器人产业链高度重合，计划跨越传感器融合机器人赛道，技术方向包括一维力、六维力及力矩传感器和磁编码器，两款编码芯片已具雏形，正进行后端模组开发并与主机厂技术沟通，希望今年完成送样[10] - MEMS 芯片量产情况 - 2023 年完成车规级验证，2023 - 2024 年开始批量出货，除非客户指定，优先采用自家圣美芯芯片[11] - 传感器领域技术特点和差异化优势 - 从 PE 倍数看是价值洼地，与 A 股其他传感器公司无直接竞争，核心优势是以车端为主，聚焦底盘、转向和动力系统研发，通过并购扩充品类[12] - 产品布局完善，包括压力、温度和加速度三类车身传感器，占市场份额 50%以上，压力是主要产品，覆盖低压到高压，迅速布局高精度压力芯片[12] - 传感器产品核心竞争力和成本优势 - 核心竞争力体现在芯片技术和生产能力，2023 年通过车规级认证后成立子公司生产 MEMS 压力芯片，2024 年量产，高压段开展玻璃微熔技术 MAG 产线，中压段自制陶瓷芯体并掌握组装技术，纵向延伸产业链掌握关键零部件生产，在量产阶段具备成本优势[13] - 玻璃微熔技术优势及验证情况 - 采用应变片技术进行玻璃微熔，市场主流方案是六维力和力矩传感器，积极与头部机器人公司技术交流，争取 2025 年送样并制造 demo，原有汽车客户主动对接业务[14] - 与国际头部厂商差距及优势 - 与国际头部厂商有差距，但在机器人量产阶段，能自主生产芯片将成本控制在十元左右，具备后发优势[15] - 产业投资基金进展 - 2024 年与无锡国联联合设立产业投资基金，由一村资本管理，聚焦汽车传感器领域投资，进展顺利，将公告披露消息[16] - 人员配置及研发力量补充 - 内部传感器事业部人员剥离牵头，外部与技术储备人员交流，通过产学研合作与高校及研究所补充研发力量[17] - 项目进展情况 - 2024 年下半年获美国某大厂供应商代码，项目处于磋商阶段，产品受青睐，需解决问题，落地将公告[18] - 产品送样已通过测试，对方提更高要求，希望提供更全面系统解决方案，正寻找供应商满足需求，市场上能量产的只有华培动力、霍尼韦尔和博世科[19] - 与小米汽车合作情况 - 2024 年参与小米供应链项目，价格未胜出，2025 年有新项目推进，去年底获小米供应商代码，有两个项目洽谈，还有共同研发项目[20] - 公司未来发展前景 - 动力总成稳定提供现金流，汽车传感器业务迅速发展，人形机器人传感器贡献估值弹性，未来发展前景看好[21] 其他重要但是可能被忽略的内容 无