纪要涉及的公司 皖维高新 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年经营情况与2025年展望 - 2024年总资产154亿元，同比增长9.3%，净资产83.9亿元，同比增长4.26%，营收80.3亿元，同比减少2亿元，出口创汇增至2.42亿，净利润3.7亿元，扣非后净利润3.23亿元，分别增长8.2%和27.27% [2][3] - 预计2025年一季度生产经营优于去年同期，有信心完成产销量和利润目标 [2][3] 2. PVA产品价格 - 2023年均价约1万元，同比降近1万元，2024年初跌破1万元，后提价至1.1万元以上，2025年提价三至四轮，均价达1.24万元左右，未来仍有提价意愿 [2][4] - 中石化设备检修或致供应紧张，醋酸乙烯价格坚挺支撑PVA涨价 [2][5][6] 3. 海外市场与合作协议 - 海外高油价及俄乌冲突使海外开工率低，需求增加，利好PVA行业 [2][7] - 与日本可乐丽签订五年独家供货协议，2025年起首年采购量不低于6,000吨，后续增加，增强公司信心 [2][8] 4. 项目建设与产品升级 - 安徽本部6万吨乙烯法特种材料升级改造项目提升PVA品质，为下游提供稳定原材料，2024年VE乳液等品质提升，开发多种新型材料 [2][9] - 2025年上半年2万吨PVA水溶膜项目预计投产，主要面向海外市场 [2][27] - 2000万平米PVA光学膜新建设备近期试运行，预计2025年毛利率提升至40%-50% [2][21] 5. 各基地情况 - 内蒙古基地煤化工成本控制良好，安徽本部成本最低约9,000元，广西基地生物发酵成本较高 [2][13] - 2024年总产量25万吨，预计2025年达28万吨 [2][11] 6. 乳液和胶粉业务 - 国家老旧小区改造政策利好，胶粉产能将达10万吨，市占率预计超50% [2][12][14] - 目前乳液和胶粉基本满产满销，2024年乳液产量4.6万吨，二期后达6万吨，可能扩展胶粉生产线 [14][15] 7. PVB树脂及中间膜 - 拥有1.8万吨PVB树脂产能，2025年提高高附加值PVB树脂外销比例 [2][17] - 集团公司汽车级胶片项目进展顺利，预计年底或明年上半年落地，一期产量约150万套，汽车级PVB胶片价格高，提升毛利率和营收 [2][18][20] 8. 偏光片产品 - 偏光片产品亏损，原因包括设计、设备、客户、成本等问题，未来通过外部合作盘活资产，考虑合资或委托租赁 [25] 9. 其他业务 - 高模PVC纤维2024年毛利率提升11个百分点，因产能增加、规模效应和工艺改造降低成本 [30] - 2025年期间费用严格控制，加速推进在建项目，谋划光学材料等新项目 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 每辆乘用车PVB胶片用量因车型和配置而异，最高可能需6 - 7平方米，新能源汽车天窗使用可能增加需求 [19] 2. PVA光学膜主要客户有三利谱、盛波光电等，与华星光电、京东方等面板厂合作 [22][23] 3. 大部分出口产品无关税问题，光学部PVA有关税，美国曾反倾销调查，欧盟对PV产品加税，公司积极开发东南亚等新市场 [29] 4. 2024年四季度利润率改善因价格上升、销量增加、原材料价格下跌和大额存单利息到期确认 [32]