财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收3530万美元，超预期，交付超14.5万个NDCs，营收同比增长9% [9][22] - 2024年第四季度毛利润3310万美元，同比增长21%；销售成本220万美元，同比下降57%；毛利率从去年同期的84%提升至94% [24] - 2024年第四季度总运营费用2330万美元，同比增长21%，略超预期 [25] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1470万美元，同比增长39%，利润率从32%提升至42%；调整后净收入1220万美元，同比增长41%；调整后摊薄每股净收入0.35美元，同比增长59% [26] - 2024年第四季度自由现金流1320万美元，创纪录，去年同期为650万美元 [27] - 2024年全年营收1.272亿美元，同比增长17%，交付超47.6万个NDCs，同比增长9% [27] - 2024年全年调整后EBITDA为4870万美元，同比增长33%，利润率从34%提升至38%；自由现金流4160万美元，去年同期为2300万美元，85%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [29] - 2024年回购约300万股，平均价格约9.06美元；累计回购330万股，占总流通股近9%，平均价格9.12美元 [30] - 截至2024年12月31日，公司现金1370万美元，信用额度使用2300万美元；2025年1月1日，为收购Odds Holdings支付7000万美元现金和1000万美元股票；2月底，信用额度从1亿美元扩大到1.65亿美元 [30][31] - 2025年营收指引为1.7 - 1.74亿美元，中点同比增长35%；调整后EBITDA指引为6700 - 6900万美元，中点同比增长40%，中点对应调整后EBITDA利润率39.5% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，赌场业务在各地区收入增长，抵消了北美体育业务收入下降；NDC下降9%，受无新州上线活动、媒体合作活动减少影响 [22][23] - 2024年全年，英国和爱尔兰营收同比增长25%，其他欧洲地区增长104%，其他地区增长81%，北美营收下降9% [28] - 2025年，公司预计各地区营收均增长，北美体育业务将恢复增长；预计订阅业务收入占比超20% [15][28][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，iGaming业务在各运营地区收入增长，2025年将继续增长，受有机增长和收购Freebets.com的全年影响 [16] - 2024年，北美体育业务面临挑战，2025年预计恢复增长，密苏里州预计今年下半年推出体育博彩，但未纳入指引 [20][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年，公司计划加速增长，目标是全年营收增长35%，调整后EBITDA增长40%，向年度调整后EBITDA 1亿美元目标迈进 [11] - 1月收购OddsJam和OpticOdds，拓展在线博彩生态系统，增加消费者和企业定期订阅收入占比，预计今年从这些业务增加至少20%的调整后EBITDA [12][14] - 核心附属业务表现强劲，iGaming业务将继续增长，公司将利用品牌优势和优化措施，提升市场竞争力 [16][18] - 行业竞争方面，公司认为流量供应是关键，部分竞争对手未充分认识到2024年北美体育博彩的挑战，而公司提前布局，收购Freebets.com取得成功 [38][39][40] - 巴西市场监管后，部分附属公司面临挑战，公司采取观望态度 [41][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司近期和长期前景充满信心，预计2025年将再创营收、调整后EBITDA和自由现金流纪录 [21] - 公司认为iGaming市场将继续增长，随着更多州批准iGaming，公司将受益于市场扩张 [18] - 对于OddsJam和OpticOdds的收购，管理层对整合情况满意，对其未来发展前景乐观 [13][14] 其他重要信息 - 公司将AI作为2025年主题，内部AI应用带来诸多好处，提升了公司各方面的能力和吞吐量 [86][87] - 从外部看，AI对公司核心营销业务影响较小，高意向搜索流量受影响最小，且从AI工具获得的推荐流量虽小但增长迅速，用户质量高 [88][90][91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司与行业相比表现出色，从客户获取角度，在谈判、商业合同和价格讨论方面有何不同 - 公司认为业务关键在于流量供应，运营商会为有价值的流量支付合理价格；2024年公司提前预见北美体育博彩挑战，专注其他领域，收购Freebets.com取得成功；巴西市场监管后，部分附属公司面临挑战，公司采取观望态度 [38][39][43] 问题2: 关于OpticOdds，从体育博彩客户处得到的反馈，以及在美国和国际市场的进展 - OpticOdds团队最初专注美国市场，公司计划将其推广到欧洲和其他地区；目前OpticOdds团队在马耳他开展工作，利用公司国际运营商关系拓展业务；该产品主要用于风险管理，为运营商提供价值 [46][47][49] 问题3: 请说明2025年各地区增长的细微差别，以及季度节奏和季节性情况 - 2025年产品组合将改变，预计超20%的收入来自消费者和企业订阅，主要推动北美增长；国际市场iGaming业务将继续增长，北美体育博彩业务将恢复增长；整体来看，北美将是增长最快的地区；媒体合作伙伴流量减少是营收增长的逆风，但会提高毛利率和现金流 [55][56][57] 问题4: 如何权衡当前股票回购和偿还8700万美元循环贷款的资本配置 - 信贷协议曾禁止2025年进行股票回购，公司已请求贷款银团豁免该条款并获得同意；公司有1000万美元的股票回购授权，将在认为股票被低估时进行回购 [60][61] 问题5: 对抽奖式博彩和预测市场的看法 - 抽奖式博彩消费者需求大，但公司采取谨慎态度，关注监管清晰度；预测市场是新兴领域，若监管明确将快速增长，公司与相关企业有交流，认为这是扩大市场和业务的机会 [64][66][67] 问题6: 多个州考虑提高税收对公司的潜在影响，以及伊利诺伊州的影响 - 提高税收会影响整个生态系统，但公司主要客户是二级和三级运营商，目前伊利诺伊州的税收政策对公司无实际影响，公司将倡导合理税收 [69] 问题7: 2025年和2026年的潜在有机增长率，以及美国宏观环境恶化对公司业务的影响 - 行业与经济周期相关性低，历史上在经济困境中表现出韧性，消费者可能会减少投注金额但仍会参与活动；2025年公司指引营收增长35%，预计收购带来约2900 - 3000万美元收入，其余增长来自营销业务，有机增长约为低两位数 [75][77][79] 问题8: 公司在AI方面的内部应用，以及AI对公司业务的威胁 - AI是公司2025年主题，内部应用带来诸多好处，提升了公司各方面的能力和吞吐量；从外部看，AI对公司核心营销业务影响较小，高意向搜索流量受影响最小，且从AI工具获得的推荐流量虽小但增长迅速，用户质量高，这对大品牌公司有利 [86][88][91] 问题9: 体育业务中“hold”对公司业务的影响 - “hold”百分比仅影响收入分成收入，公司体育博彩收入分成占比不大且分散在欧美，通常不会同时受到负面影响 [96][97] 问题10: Odds Holdings的整合进展，以及如何将ADS数据引擎货币化 - 收购约90天，团队和平台出色；已将赔率数据集成到多个自有和运营网站的产品中，加速了新功能和工具的开发；客户和订阅者数量以及平均用户收入和客户收入均同比增长 [101][102][104] 问题11: 密苏里州体育博彩的机会大小，以及美国iGaming监管的中期前景 - 密苏里州预计在足球赛季前推出体育博彩，明确日期后将纳入指引；今年立法会议仍有机会，公司对iGaming监管前景保持乐观 [109] 问题12: 预测市场对公司市场规模的影响，以及在现有运营商客户中的地位 - 预测市场对市场规模是净增量，可能会影响传统州立体育博彩业务，但增长潜力更大；不同的税收政策可能使更多资金流向CFTC市场，大型运营商对此有认识 [113][114] 问题13: 公司在协助运营商进行负责任博彩方面的潜在作用 - 公司没有运营商那样多的玩家数据，定位不如运营商，但愿意提供生态系统中的数据点，帮助运营商识别问题博彩行为 [117][118]