财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为16.8亿美元，同比下降6.6%，剔除额外一周影响后，净销售额持平，同店销售额下降3% [9][10] - 第四季度净利润为1.336亿美元，摊薄后每股收益为1.89美元；调整后净利润为1.39亿美元，调整后摊薄每股收益为1.96美元 [57] - 第四季度毛利率为32.2%，同比下降110个基点；按调整后13周计算，商品毛利率上升10个基点 [18] - 第四季度SG&A费用占销售额的百分比增加110个基点，总SG&A费用较去年第四季度下降750万美元 [59] - 第四季度末现金为2.89亿美元，库存余额为13亿美元，较去年增加9.6% [64][65] - 2024年全年运营现金流为5.28亿美元，投资约2亿美元，回购约650万股，支付股息3100万美元，调整后自由现金流约为3.42亿美元 [66] - 2025年净销售额预计在61 - 63亿美元之间，同店销售额预计在 - 2%至1%之间；毛利率预计在34.0% - 34.5%之间；GAAP净利润预计在3.75 - 4.1亿美元之间，调整后净利润预计在4 - 4.35亿美元之间；GAAP摊薄每股收益预计在5.4 - 5.85美元之间，调整后摊薄每股收益预计在5.75 - 6.2美元之间；调整后自由现金流预计在2.9 - 3.2亿美元之间，包括2.2 - 2.5亿美元的资本支出 [73][75][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 户外业务是表现最佳的类别，总净销售额同比增长2%，狩猎、钓鱼和露营业务均有显著增长 [13] - 服装业务净销售额同比下降1%，在假日期间因青年服装、羊毛衫和工作服的带动而显著反弹 [14][15] - 体育和娱乐业务净销售额较上年同期有所改善，第四季度下降1%，关键礼品类别促销效果良好，健身业务也有所改善 [16] - 鞋类业务第四季度净销售额下降2%，主要受男士运动鞋和工作鞋等关键类别影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度总门店流量下降个位数，但在12月和1月初的关键购物期表现良好，12月流量增速较10月提高700个基点 [62] - 12月，公司在年收入超过10万美元的家庭中获得约40个基点的门店流量份额，该客户群体月流量同比增长个位数；1月又获得约20个基点的流量份额，该客户群体在两个时期均推动了高个位数的销售增长 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划开设20 - 25家新门店，本月初已开设3家，使门店总数超过300家，并将业务拓展到21个州，计划使新门店在全年和地理分布上更加均衡 [28][29][31] - 对于.com业务，计划通过深入优化网站基础、扩展无限货架概念和增加履约选项来促进销售增长 [34][35][36] - 提升现有门店的绩效和生产力，包括加速引入新商品和品牌、强化价值定位、发展自有品牌、利用客户数据和新广告机构提升营销效果以及推出新技术 [37][38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司面临诸多挑战，但团队有效应对并为未来增长奠定基础，相信这些投资将有助于推动销售增长和扩大市场份额 [20] - 2025年宏观环境存在不确定性，但公司认为已合理定位商品供应、营销策略和库存水平，有信心通过各项举措实现销售增长 [70][71][83] 其他重要信息 - 公司推出My Academy Rewards忠诚度计划，去年注册用户超过1100万，假日期间会员消费有显著提升 [25] - 董事会批准将股息提高18%，每股0.13美元，将于2025年4月17日支付给3月25日登记在册的股东 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年毛利率扩张的驱动因素是什么 - 公司预计2025年毛利率扩张的驱动因素包括弥补2024年供应链带来的不利影响、软线产品渗透率提高、促销效果提升以及定价引擎工具的使用 [86][87] 问题: 如何看待天气和消费者不确定性对业务的影响，以及第一季度同店销售是否会低于年度同店销售指引范围 - 公司认为年初业务疲软可能受天气和宏观因素影响，但随着天气转暖和清理库存周期结束，业务已反弹并企稳；预计第一季度业务最具挑战性，第二季度表现最佳，全年业务后半段将好于前半段 [91][92][94] 问题: 新门店对2025年同店销售的贡献预期，以及耐克和乔丹品牌推出的影响 - 2022年开业的门店同店销售表现优于基础门店，2023年开业的14家门店将开始对同店销售产生贡献，2024年开业的部分门店也将在后期发挥作用；乔丹品牌将于4月底推出，今年虽只有三个季度的销售，但将成为前20大畅销品牌，未来有望成为前10大畅销品牌 [100][101][103] 问题: 乔丹品牌的产品数量、是否为增量产品、是否曾销售过该品牌，以及与耐克的关系 - 这是公司首次引入乔丹品牌，将在145家门店和线上推出，涵盖男装、女装、童装的服装、鞋类、配饰和体育用品等多个品类；同时公司与耐克的合作关系也在加强，将扩大耐克产品的覆盖范围和获取更多高端产品 [112][113][116] 问题: 除中国、墨西哥和加拿大外，业务中是否存在未被提及的关税影响 - 公司主要讨论了作为进口记录方的业务关税情况，对于合作的国际品牌，若其受关税影响并转嫁成本，将影响整个行业；公司会与工厂合作伙伴协商，寻找抵消成本的方法，保护关键品类的价格 [121][122][124] 问题: 高收入客户群体购物情况的变化、驱动因素以及与核心客户的购物篮规模差异 - 公司从第三季度开始看到高收入客户群体（第四和第五收入五分位数）的交易增加，并在第四季度加速；这是因为他们寻求价值，以满足体育和户外生活方式的需求；该群体的购物篮规模更大，整体大订单数量增加，而50 - 100美元的订单有所下降 [132][133][134] 问题: 直接从中国采购的产品占比是否约为2023年自有品牌的三分之一，以及是否已完全消化COVID需求拉动的影响 - 是的，公司自2019年开始多元化采购基地，目前中国采购占比从去年的10%降至今年接近8%，并将继续降低；部分品类如健身、自行车、钓鱼等在疫情期间需求激增后，在第四季度开始企稳或回升，公司认为可能已度过需求拉动阶段 [140][141][145] 问题: 实现全年正同店销售所需的宏观环境或体育用品行业背景，以及如何将低利润率供应商、关税和促销环境因素纳入毛利率预期，以及对互惠关税的应对 - 公司自2024年第二季度以来同店销售持续改善，预计这一趋势将延续；但宏观环境仍面临挑战，如Circana数据显示相关品类全年下降约2.5%，且关税将给消费者带来压力；乔丹品牌将增加毛利率，公司还通过优化常规价格和增加服装销售来抵消不利因素；对于互惠关税，公司每月评估并采取定价措施应对 [155][157][164] 问题: 2025年SG&A费用按52周计算的门店平均水平，以及基础门店的趋势和现金流情况 - 2025年SG&A费用在中点水平上会出现杠杆下降，略低于100个基点，主要是由于开设新门店、拓展客户数据和.com业务；基础门店同店销售虽为负，但呈逐季改善趋势，公司正采取多项举措扭转局面；现金流管理良好，运营现金流与销售额的比率处于零售行业前四分之一，自由现金流同比增长 [175][178][180]