纪要涉及的行业和公司 - 行业：己二酸行业、PA66 切片行业、尼龙 66 行业、工业丝和帘子布行业、民用领域、气囊丝行业、催化科技行业、工程塑料（特种尼龙）行业 - 公司：神马股份 纪要提到的核心观点和论据 2024 年经营情况 - 营收和毛利率：民用 66 帘子布营收约 21 亿元，毛利率 11.84%；牛津工业营收 15 亿元，毛利率 19.26%；切片业务营收 27 亿元，毛利率 13%；南六切片营收 9.6 亿元，毛利率约 6%；己二酸业务营收 12 亿元，毛利率 2%；民用司营收 3 亿元，毛利率约 5%[3] - 净利润：己二酸行业成本倒挂，公司因产业链联控开工率 99.99%，内部消耗部分并外销约 50%[6] 产能情况 - 联合事业部 8 万吨；工业司 14 万吨；尼龙切片高新厂区 10 万吨、叶县 8 万吨、海安 5 万吨；己二酸中间体 29 万吨；民用司现有 3 万吨，2025 年 10 月左右新增 6 万吨投料试车；尼龙单独切片总产能 27 万吨，20 万吨 2024 年 11 月投放，10 万吨用于下游生产，10 万吨用于通用级产品[4] - 气囊丝板块 2024 年满产满销，2025 年 1 月新增 4,000 吨投料试车，预计 1 - 2 个月完成产能爬升，2025 年预计新增 3,000 吨[4][28] - 上海工厂设计 6 万吨特种尼龙，已投产 2 万吨[4][31] 市场情况 - PA66 切片：2024 年价格下行，目前约 17,500 元/吨，2025 年或修复，下跌因新增产能释放但有效性存疑，客户群体稳定且原材料供给不足[7] - 尼龙 66：预计增长，2024 年底投放生产线预计 2025 年满负荷生产，关联方企业可消化部分产品，新投 20 万吨中 10 万吨尼龙单六利用级切片已达 40% - 45%，上半年预计满负荷[8][9] 各板块情况 - 工业丝：毛利稳定在 20%左右，因品质高、客户粘性大，下游多为国际主流轮胎汽车厂商，验证周期长[10] - 帘子布：利润受售价降低及原材料苯价格上涨影响[10] - 民用领域：2025 年盈利水平预计高于去年，因 20 万吨投料试车改善折旧分摊[11] - 气囊丝板块：2024 年毛利超 25%，满产满销，受益于新能源汽车市场增长，2025 年新增产能投入生产，毛利润超 30%，暂无新增产能计划[28] - 双邦科技板块：客户粘性高，财务数据和毛利润稳定，有新产品预计 2025 年中下旬投入市场，将稳定增长[29] 成本与价格 - 销售和生产成本降低，未来销售价格预计提升，综合毛利率预计维持在 11% - 14%[12] - 清安项目 2024 年降本约 1.2 亿元，2025 年降本空间更大[30] 合作与项目 - 与以色列伊利公司：2024 年 4 月合作，收购伊利苏州 25%股权，合资建 7,000 吨尼龙丝工厂，预计 2026 年 7 - 8 月投料试车，前期采购切片试生产，技术成熟后或研发自有设备，未来可能深入技术合作[14][15] - 泰国项目：2025 年 7 月投产，初期工业丝 1 万吨，后续帘子布 1 万吨，面向国内稳定轮胎企业客户及全球前十大轮胎企业，毛利率预计高于国内，总体盈利能力强，目前无关税风险[2][16][18] 原材料与降本 - 己内酰胺原料：关联方企业生产，可管道运输降低成本，采购价格低于市场均价[13] - 降本计划：2025 年 6 月左右投出第二西法的第二经，具备 5 万吨产能；关联方企业己二腈项目、氨基己内酰胺项目技术成熟，安金基金项目新增 5 万吨氨基紫晶生产线预计第三季度投产[23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 民用贴片需等铭旺实投产后利用生产切片试验，具体时间待定[22] - 公司掌握二期法技术，将适时调整销售策略和战略布局，可能向原材料端倾斜，子公司有 15 万吨 G2N 装置会调整采购策略[26] - 只有中化天辰实现己二腈生产，各公司生产技术路线、产品成本和催化剂信息保密[26][27]