纪要涉及的行业或者公司 - 行业：中国OTC行业、药品行业 - 公司：江中药业 纪要提到的核心观点和论据 - 业绩表现 - 2024年收入44.4亿元，同比下降2.6%；归母净利润7.9亿元，同比增长9.7%，符合业绩快报预期；四季度收入13.1亿元，同比下降0.8%；四季度归母净利润1.4亿元，同比增长11%；2024年现金分红7.5亿元，股息支付率96%，股息收益率5.4% [1] - 业务情况 - 非处方药业务收入同比增长7%，受上半年胃肠品类高基数负面影响；处方药和健康消费品业务收入分别同比下降3.5%和47.3%，受处方药集采及大健康业务重塑影响 [2] - 2024年主营业务毛利率同比下降0.06ppt至64.0%，非处方药/健康消费品毛利率同比提升1ppt/0.6ppt至72.7%/37.7%，处方药毛利率同比下降17.5ppts至39.3% [2] - 2024年销售费用同比下降8.9%，管理费用同比提升3.6% [2] - 估值与评级 - 基于SOTP估值法推导目标价31.00元，维持买入评级 [4] - 预测股价涨幅41.4%，预测股息收益率3.9%，预测股票回报率45.2%，市场回报率假设6.7%，预测超额回报率38.5% [9] - 风险因素 - 非处方药产品销售不及预期、并购推进情况不及预期、大健康业务改革后增长和利润率提升不及预期、主要中药原材料太子参价格波动 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司将于3月21日下午于南昌召开现场业绩发布会 [3] - 量化研究回顾产品对分析师就短期因素问题的回答进行量化评估，相关信息获取途径及方式说明 [13] - 江中药业在量化研究回顾中关于行业结构、监管环境等问题的打分情况 [14] - 瑞银全球研究报告的分发方式、客户使用报告的约束条款、免责声明等相关信息 [28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] - 报告在不同国家和地区的分发主体、适用对象及相关监管说明 [42][43]