纪要涉及的公司和行业 - 公司：数据港 - 行业：数据中心行业、国产专利板块 纪要提到的核心观点和论据 数据港公司业绩与财务 - 2024 年营收 17.2 亿元，同比增长 11.57%，利润 1.32 亿元，同比增长 7.49%，归母扣非净利润 1.27 亿元，同比增幅达 27%[2][4] - 现金及交易性金融资产约十六七亿元，可支撑下一轮发展；2025 年廊坊项目预计四季度产生收入，成本先行，报表预期平稳，年底毛利率或略低于 2024 年底[2][6] 业务拓展 - 2025 年业务拓展重点为并购现有项目、购买已完成能耗管理的土地、自行拿地申请能评和电力备案；储备项目今年难接订单，流程需半年到一年[2][5] 项目情况 - 廊坊项目已签约，价格符合市场平均水平，交付节奏与市场标准一致，预计今年四季度产生部分收入，对 2025 年影响不大，或成 2026 年增量；预期 IRR 为 10%，但行业实际下降，签约价格不理想[2][10][11] - 当前运营项目平均上架率 80%以上，符合预期；计费比率到去年底按 24 家口径计费，客户发展向前，但部分自建项目未上线影响发标节奏[8] 行业供需与价格 - 预测行业供需平衡困难，有效需求和供给数据匹配具挑战；市场价格自去年 11 月持续低迷，今年或有量无价，下半年或价格回升[2][11][12] 能耗与电力审批 - 2021 年下半年起能耗和电力审批收紧，核心城市仍紧张；上海部分项目可单独申请立项；张北等地能耗平衡问题突出，友商有储备土地；市场供给动态变化，难准确统计[2][13] 公司战略规划 - 2025 年增加项目储备，集中精力在批发业务，探索计算和智算领域，进行算力租赁及相关业务，计划打造智能运维团队，今年或先建实验室试点[15] 机房改造 - 老旧机房改造为 AI 机房，批发型机房改造相对简单，成本较低；目前未接到大量客户更换设备需求，未来增量或有体现[2][16] 客户需求变化 - 当前客户需求规模体量变大，交付节奏加快，对土地储备要求更高，中标项目更分散，出现新兴企业[19][20] 产品供应与技术应用 - 柴油发电机组供应相对紧俏，国产替代趋势明显；HVDC 和 HEC 接受度提高；数据中心与新能源结合处于早期尝试阶段[25][26][27] 减值计划 - 2025 年大概率有减值，廊坊和北京项目完工后出售及前期收购土地商誉可能受影响，但报表仍呈向上趋势[29] 国产专利板块 - 今年以来受关注，一度涨幅乐观，近期因披露信息市场预期降低出现调整，但后续仍乐观，大型开办者上升潜力大，能耗指标稀缺[3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Q4 控制费收入具一次性，影响季度性收入确认节奏，今年一季度收入环比下降符合业态[2][7] - 公司绝大部分存量柜子是 8000 瓦功率，约 4 万个柜子中 320 兆瓦属高功率柜子，占总容量 371 兆瓦大部分[17] - 整体上架周期有所加快，但刚接第一个单子，实际情况不明[22] - 大厂在算力租赁和传统 IDC 由不同团队负责，部分企业因 H20 禁售风险加速布局卡片业务[23] - 互联网客户对液冷技术按需使用，杭州仁和进口式液冷机房使用率不高，北方部分地区无需额外制冷，东南亚需液冷[24]