纪要涉及的公司 微盟集团 纪要提到的核心观点和论据 - 2024 年财务数据与业务调整：总收入 13.39 亿元，经调整营收 14.68 亿元，订阅业务收入 9.19 亿元，商家收入 14.2 亿元，经调整商家收入 5.5 亿元，广告毛收入 180 亿元同比增长 24.5%；主动调整业务结构聚焦智慧零售 SaaS 业务，退出低毛利业务致订阅收入同比减约 3 亿元，但成本费用减约 3.3 亿元使亏损降 0.3 亿[3]。 - 2024 年广告业务表现及影响因素：受宏观环境和行业影响面临挑战，23 年广告服务返点力度与预期差异、平台返点金额与计提金额 1.29 亿差异确认在 2024 年财报，24 年返点水平降 1 个点，广告净返点从 3.5%降至 2.7%影响 1.7 亿左右收入和毛利，TOSO 和金融业务收缩及客户预算管控同比各减 1.59 亿，广告盈利从 9000 万降至 5000 万[5]。 - 组织优化及成本控制效果：自 2023 年底推进组织优化，员工人数从 4500 多减至 3500 多同比降 22%，薪酬总支出从 15 亿降至 11.11 亿同比降 23.7%，提升经营效率；订阅业务亏损从 6.4 亿收窄至 5.83 亿，广告盈利因返点下滑减少[6]。 - 未来发展计划和预期：2025 年订阅业务预计增长 5% - 10%，拓展茶饮、宠物、轻医美等新行业并推出 AI 产品 YET；广告预计毛收入约 170 亿元规模保持稳定[7]。 - 2025 年订阅业务扭亏措施：优化人员成本和相关费用，订阅业务部门人员减少带来约 1 亿元成本优化；调整研发会计处理，2025 年无 2 亿元左右加速摊销费用，明确成本费用优化空间约 3.2 亿元；预计订阅业务收入增长 5000 万元，整体改善 3.7 - 4 亿元，亏损有望缩窄至 2 亿元以内并逐步达盈亏平衡[8][9]。 - SaaS 业务未来发展预期：2024 年 SaaS 订单受外部环境和内部调整影响差，2025 年新订单受影响小，随着经济环境向好等因素，SaaS 收入 2025 - 2026 年逐步提升，2025 年小幅亏损可控在 2 亿以内，2026 年有望盈亏平衡[10]。 - 广告业务增加利润措施：优化客户结构、缩短成长期客户周期、加强账期管理；优化人员费用及其他运营费用，研发资本化无形资产摊销减值完毕；一次性影响 2024 年计提完毕，期待增加广告投放提高利润水平[11]。 - AI 技术发展计划：利用 DPC 和更智能的 AI 代理增强商家营销能力、积累粉丝与客户，提高运营效率、提供便捷工具促进销售与市场推广[12]。 - 2025 年腾讯广告业务预期：2024 年腾讯广告业务毛收入增速约 20%，在腾讯社交广告收入中占比 13% - 14%；2025 年预计毛收入约 170 亿人民币较 2024 年略收缩，因提高客户选择门槛注重利润率和现金流，在腾讯内部社交广告占比可能降一两个百分点[13]。 - 出海战略及目标：寻找海外市场机会，将微盟标准版、专业版等产品推广至海外，在大型平台争取插件服务商位置，与海外大 V 合作、在 Meta Platforms 和 Google Ads 投放；2025 - 2026 年重点推进智能化 SaaS 工具出海，以低成本营销手段扩展市场份额[14]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 微盟小店运营模式变化：2023 年底和 2024 年初从直销和内循环转向依赖服务商体系，举办服务商大会加强沟通，虽目前量级几千亿水平，但未来空间预计增长十倍以上[15]。 - 智慧零售领域发展情况：不断推进产品功能更新，丰富插件完善服务流程，在茶饮、宠物、轻医美等赛道通过中台与前台结合提高管理效率，加盟性质企业对产品吸引力大[16]。 - 广告业务发展情况：经历类似视频号广告发展过程，2023 年底效果受质疑，2024 年增速显著提升，与服务商合作持续推进工作[17]。 - 茶饮行业信息化系统及微盟竞争力：茶饮连锁品牌有自己信息化系统，海鼎 ERP 可实现中台管理，微盟结合中台与前台管理方式有优势，加盟性质企业对产品吸引力大[18][19]。 - 未来业务发展预期：SaaS 及广告业务调整周期结束，2025 年将取得更积极进展，投资人可联系相关团队探讨[20]。